¿Qué son los oficios generales de financiación colateral?
Las operaciones de financiación de garantías generales (GCF) son un tipo de acuerdo de recompra (repo) que se ejecuta sin la designación de valores específicos como garantía hasta el final del día de negociación. Las operaciones de GCF utilizan varios corredores de intermediarios, que actúan como intermediarios para las operaciones de GCF. Las operaciones de GCF permiten que tanto prestatarios como prestamistas en el mercado de repos reduzcan sus costos y disminuyan la complejidad de manejar valores y transferencias de fondos para acuerdos de repos.
Para llevar clave
- Las operaciones de GCF son acuerdos de recompra garantizados en los que los activos utilizados para la garantía no se especifican hasta el final del día. Este tipo de transacciones generalmente se realizan entre bancos o instituciones que tienen un inventario significativo de activos de alta calidad, como los bonos del gobierno. En el caso de que la operación se pueda abrir y cerrar dentro de un día, este tipo de operación hace que la transacción sea mucho más ágil que los acuerdos de recompra estándar.
Comprensión de los oficios generales de financiación colateral (GCF)
Los acuerdos de recompra, o transacciones de recompra, son esencialmente préstamos a corto plazo que generalmente se hacen entre bancos o entre bancos y otras corporaciones que poseen una gran cantidad de bonos corporativos, bonos gubernamentales, efectivo o ambos. La idea detrás de estos oficios es bastante simple, aunque su ejecución puede ser compleja.
En esencia, un banco u otra institución de crédito tiene una gran cantidad de efectivo y le gustaría prestarlo a las tasas que pueda obtener. Debido a que los bancos pueden prestar en reservas, pueden convertir una tasa de interés mínima en algo sustancialmente mejor si pueden hacer préstamos a corto plazo en activos de alta calidad. Las corporaciones o bancos que poseen una cantidad sustancial de bonos de alta calidad pueden estar en condiciones de obtener una ganancia sustancial, si solo pueden recaudar efectivo a corto plazo.
Los acuerdos de recompra permiten que ambas partes se beneficien. Los tenedores de bonos usan los bonos como garantía para obtener efectivo a través de un acuerdo de recompra. Actúa como un préstamo porque el acuerdo estipula que los tenedores de bonos pagarán más para recomprar los activos de lo que los vendieron. A la contraparte (generalmente un banco) se le garantiza una ganancia siempre que la transacción no esté en mora. El comercio de GCF es una versión de esto que simplifica el proceso.
Dado que las operaciones de GCF a menudo se realizan entre bancos o instituciones bancarias, la parte iniciadora puede asumir que la contraparte tiene una cantidad significativa de activos de alta calidad a la mano y puede iniciar la transacción sin preocuparse por los detalles de los activos que se utilizan para la garantía. Esto es especialmente útil si la transacción está abierta y cerrada antes del final del día.
La garantía general (GC) comprende activos líquidos de alta calidad que son sustitutos cercanos entre sí, por lo tanto, se agrupan como garantía "general". Los bonos, letras y bonos del Tesoro de los Estados Unidos se aceptan como GC, al igual que los Valores Protegidos contra la Inflación del Tesoro de los Estados Unidos (TIPS), valores respaldados por hipotecas y otros valores emitidos por empresas patrocinadas por el gobierno.
Debido a que estas formas de garantía son prácticamente en efectivo, existe una mayor liquidez del mercado y las transacciones de recompra se facilitan sin la necesidad de negociar acuerdos de garantía individuales entre los prestamistas y los prestatarios. Además, los participantes se benefician de costos más bajos, ya que las operaciones de GCF se basan en tasas cercanas a las tasas del mercado monetario, como LIBOR y EURIBOR.
La demora otorgada al especificar la garantía exacta para el repositorio es ventajosa para los prestatarios, quienes luego pueden utilizar los valores que tienen disponibles para liquidar otras transacciones no relacionadas según sea necesario durante el día. Esto evita el lento proceso de intercambio de garantías si el prestatario lo necesita. Las operaciones de GCF también son ventajosas porque el uso del intermediario de intermediarios permite a los prestatarios y prestamistas liquidar todas sus obligaciones de recompra de GCF al final de cada día de negociación, disminuyendo en gran medida el número de valores costosos y transferencias de fondos que deben tener lugar.
