George Soros, el administrador de fondos de cobertura inconformista. ha generado importantes rendimientos anuales, después de los honorarios de gestión. Su buque insignia Quantum Fund es venerado por los inversores. A pesar de la animosidad generada por sus tácticas comerciales y la controversia en torno a su filosofía de inversión, Soros ha permanecido décadas al frente de la clase entre los inversores de élite del mundo. En 1981, la revista Institutional Investor lo nombró "el mejor administrador de dinero del mundo".
Filosofía de Soros
George Soros es un especulador a corto plazo. Hace apuestas masivas y altamente apalancadas en la dirección de los mercados financieros. Su famoso fondo de cobertura es conocido por su estrategia macro global, una filosofía centrada en hacer apuestas masivas y unidireccionales sobre los movimientos de las tasas de cambio, los precios de las materias primas, las acciones, los bonos, los derivados y otros activos basados en el análisis macroeconómico.
En pocas palabras, Soros apuesta que el valor de estas inversiones aumentará o disminuirá. Soros estudia sus objetivos, dejando que los movimientos de los diversos mercados financieros y sus participantes dicten sus operaciones. Se refiere a la filosofía detrás de su estrategia comercial como reflexividad. La teoría evita las ideas tradicionales de un entorno de mercado basado en el equilibrio donde toda la información es conocida por todos los participantes del mercado y, por lo tanto, factorizada en los precios. En cambio, Soros cree que los propios participantes del mercado influyen directamente en los fundamentos del mercado y que su comportamiento irracional conduce a auges y caídas que presentan oportunidades de inversión.
Los precios de la vivienda proporcionan un ejemplo interesante de su teoría en acción. Cuando los prestamistas facilitan la obtención de préstamos, más personas piden dinero prestado. Con dinero en mano, estas personas compran viviendas, lo que resulta en un aumento en la demanda de viviendas. El aumento de la demanda provoca un aumento de los precios. Los precios más altos alientan a los prestamistas a prestar más dinero. Más dinero en manos de los prestatarios da como resultado una mayor demanda de viviendas y un ciclo en espiral ascendente que resulta en precios de la vivienda que se han ofertado mucho más allá de lo que los fundamentos económicos sugerirían es razonable. Las acciones de los prestamistas y compradores han tenido una influencia directa en el precio del producto.
Una inversión basada en la idea de que el mercado inmobiliario colapsará reflejaría una apuesta clásica de Soros. Vender en corto las acciones de los constructores de viviendas de lujo o poner en corto las acciones de los principales prestamistas de vivienda serían dos inversiones potenciales que buscan obtener ganancias cuando el auge inmobiliario se quiebre.
Comercios principales
Soros siempre será recordado como "el hombre que rompió el Banco de Inglaterra". Soros, un conocido especulador de divisas, no limita sus esfuerzos a un área geográfica en particular, sino que considera el mundo entero cuando busca oportunidades. En septiembre de 1992, pidió prestados miles de millones de dólares en libras esterlinas y los convirtió en marcos alemanes.
Cuando la libra se derrumbó, Soros pagó a sus prestamistas con base en el nuevo valor más bajo de la libra, embolsándose más de $ 1 mil millones en la diferencia entre el valor de la libra y el valor de la marca durante la negociación de un solo día. Ganó casi $ 2 mil millones en total después de deshacer su posición.
Hizo un movimiento similar con las monedas asiáticas durante la crisis financiera asiática de 1997, participando en un frenesí especulativo que resultó en el colapso del baht (la moneda de Tailandia). Estos intercambios fueron tan efectivos porque las monedas nacionales contra las que los especuladores apostaron estaban vinculadas a otras monedas, lo que significa que se establecieron acuerdos para "apuntalar" las monedas con el fin de asegurarse de que se negociaran en una proporción específica contra la moneda a la que estaban vinculado.
Cuando los especuladores hicieron sus apuestas, los emisores de divisas se vieron obligados a intentar mantener las proporciones comprando sus divisas en el mercado abierto. Cuando los gobiernos se quedaron sin dinero y se vieron obligados a abandonar ese esfuerzo, los valores monetarios se desplomaron.
Los gobiernos vivían con miedo de que Soros se interesara por sus monedas. Cuando lo hizo, otros especuladores se unieron a la refriega en lo que se ha descrito como una manada de lobos que desciende sobre una manada de alces. Las enormes cantidades de dinero que los especuladores podían pedir prestados y apalancar hicieron imposible que los gobiernos más pequeños resistieran el asalto.
A pesar de sus éxitos magistrales, no todas las apuestas que hizo George Soros funcionaron a su favor. En 1987, predijo que los mercados estadounidenses continuarían aumentando. Su fondo perdió $ 300 millones durante el colapso, aunque aún entregó retornos bajos de dos dígitos para el año.
También recibió un golpe de $ 2 mil millones durante la crisis de la deuda rusa en 1998 y perdió $ 700 millones en 1999 durante la burbuja tecnológica cuando apostó por una disminución. Picado por la pérdida, compró en grande en previsión de un aumento. Perdió casi $ 3 mil millones cuando el mercado finalmente se derrumbó.
Conclusión
Comerciar como George Soros no es para los débiles de corazón o la luz de la billetera. La desventaja de apostar en grande y ganar en grande es apostar en grande y perder en grande. Si no puede permitirse el lujo de perder, no puede permitirse apostar como Soros. Si bien la mayoría de los operadores globales de fondos de cobertura macro son tipos relativamente tranquilos, evitando la atención mientras ganan su fortuna, Soros ha tomado posiciones muy públicas sobre una serie de cuestiones económicas y políticas.
Su postura pública y su éxito espectacular han puesto a Soros en gran parte en una clase solo. En el transcurso de más de tres décadas, ha realizado los movimientos correctos casi siempre, generando legiones de fanáticos entre comerciantes e inversores, y legiones de detractores entre los que están en el extremo perdedor de sus actividades especulativas.
