¿Qué es hacer público?
La salida a bolsa es el proceso de venta de acciones que anteriormente eran privadas y ahora están disponibles para nuevos inversores por primera vez. También conocido como oferta pública inicial (IPO).
Para llevar clave
- El proceso de una empresa que cotiza en bolsa implica varios pasos importantes y sensibles que protegen a la empresa y a los posibles inversores. Durante el proceso de salida a bolsa, muchas facetas de la empresa serán revisadas, preparadas y presentadas a la SEC como parte de su proyecto de folleto, durante el proceso de investigación de antecedentes este documento cambiará y crecerá. El banco de inversión original seleccionado por la compañía reunirá un sindicato de otros bancos antes de presentar un roadshow a posibles inversores. El prospecto final aprobado por la SEC se envía a imprimir en una impresora financiera experimentada familiarizada con Regulaciones de la SEC. El precio de oferta se basa en varios factores y lo determina el banco de inversión el día antes de que el registro entre en vigencia.
Cómo ir las obras públicas
Cuando una empresa "se hace pública", es la primera vez que el público en general tiene la capacidad de comprar acciones. El proceso de salir a bolsa presenta desafíos únicos y se logra mejor con un equipo experto y experimentado al frente. Un miembro importante de dicho equipo es un abogado experimentado en valores. Sin embargo, cada miembro del equipo tiene responsabilidades importantes para guiar a la empresa a través del proceso de salida a bolsa.
La presentación obligatoria de la SEC S-1 no incluye necesariamente toda la información financiera anterior, por lo que es imprescindible realizar una investigación adicional antes de invertir en una OPI.
Requisitos para salir a bolsa
1. Aprobación de la Junta
La salida a bolsa comienza con una propuesta a la junta directiva de la compañía por parte de la gerencia de la compañía. La propuesta incluye detalles y discusión sobre el desempeño pasado de la compañía, los objetivos, el plan de negocios y las proyecciones financieras. La gerencia luego recomienda la entrada al mercado público. Después de una cuidadosa consideración, la junta directiva decide si seguir adelante.
2. Reunir equipo
Una vez aprobada, la gerencia comienza a reunir al equipo de IPO, que generalmente comienza con un abogado de valores y una firma de contabilidad.
3. Revisar y reformular las finanzas
Después de la aprobación, los estados financieros de la compañía de los últimos cinco años se revisan cuidadosamente y, si es necesario, se actualizan para cumplir con los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Ciertas transacciones que están bien para las empresas privadas, como algunos acuerdos de venta y arrendamiento, se eliminan y los estados financieros se ajustan en consecuencia. La firma de contabilidad toma la iniciativa en este paso de revisión y ajuste.
4. Carta de intenciones con el banco de inversión.
Ahora es cuando la empresa selecciona un banco de inversión y emite una carta de intención para formalizar la relación y describir las tarifas del banco de inversión, el tamaño de la oferta, los rangos de precios y otros parámetros.
5. Proyecto de folleto
Con una carta de intención firmada, los abogados de valores y los contadores preparan el prospecto. Se redacta un prospecto para presentar a los inversores como un documento de venta y como un documento de divulgación legal. Un prospecto requiere:
- Descripción del negocio Explicación de la estructura de gestión Divulgación de la compensación de la gestión Divulgación de transacciones entre la empresa y la gestión Nombres de los principales accionistas y sus participaciones en la empresa Estados financieros auditados Discusión sobre las operaciones de la empresa y la situación financiera Información sobre el uso previsto de los ingresos de la oferta Discusión sobre el efecto de la dilución de las acciones existentes política de dividendos de la empresa Descripción de la capitalización de la empresa Descripción del acuerdo de suscripción
6. Due Diligence
El banco de inversión y los contadores de la empresa examinarán la gestión, las operaciones, la situación financiera, la posición competitiva, el rendimiento y los objetivos y el plan de la empresa. También revisan la fuerza laboral, los proveedores, los clientes y la industria de la compañía. A menudo, los resultados de la investigación de diligencia debida requerirán cambios en el prospecto.
7. Folleto preliminar
Se debe presentar un prospecto preliminar a la SEC y a los reguladores relevantes del mercado de valores. Las comisiones de valores estatales también pueden ser obligados a firmar. La SEC generalmente comenta sobre el prospecto, normalmente en forma de requisitos para divulgación o explicación adicional.
8. Sindicación
Después de que el prospecto preliminar se haya presentado ante la SEC, el banco de inversión debe reunir un "sindicato" de otros bancos de inversión, que tratarán de vender partes de la oferta a los inversores. El ensamblaje del sindicato a menudo genera información útil que ayuda a reducir el rango de precios de las acciones.
9. Road Show
La administración de la empresa y el banquero de inversión a menudo realizan una serie de reuniones con potenciales inversores y analistas. Este roadshow es una presentación formal de la gerencia sobre la situación financiera, las operaciones, el desempeño, los mercados y los productos o servicios de la compañía. Los posibles inversores y analistas hacen preguntas sobre la empresa.
10. Finalización del prospecto
El prospecto debe ser revisado de acuerdo con los comentarios de la SEC. Cuando la SEC declara que el registro es efectivo, la compañía puede "imprimir" con el prospecto.
11. Determinación de la oferta
El día antes de que el registro entre en vigencia y comiencen las ventas, la oferta tiene un precio. El banco de inversión recomendará un precio para la aprobación de la empresa, teniendo en cuenta el rendimiento de la empresa, el precio de las ofertas competitivas, los resultados de la gira y las condiciones generales del mercado y la industria. El banco de inversión también hará recomendaciones sobre el tamaño de la oferta, en consideración del capital requerido, la demanda de los inversores y el control sobre la corporación.
12. Imprimir
Una impresora financiera con experiencia, que tiene suficiente capacidad de impresión y está familiarizada con las regulaciones de la SEC con respecto al uso de gráficos, recibe el prospecto final para la impresión acelerada.
