La guerra comercial en curso entre los EE. UU. Y China está afectando fuertemente a la economía mundial y es poco probable que termine pronto. Según un informe reciente de Goldman Sachs, los inversores que buscan protegerse del daño colateral deben comprar acciones que brinden servicios y evitar las que producen bienes.
Las 10 acciones principales en la cesta de servicios de Goldman incluyen: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) y Bank of America Corp. (BAC).
Lo que significa para los inversores
El propio Barómetro de Tensión Comercial entre Estados Unidos y China de Goldman se ha derrumbado a medida que la intensidad de las preocupaciones comerciales implicadas por el mercado de valores ha explotado. En abril, el barómetro indicó una probabilidad del 80% de que se alcanzara un acuerdo comercial. Esa probabilidad se ha desplomado y ahora se encuentra en torno al 13%.
La amenaza de Trump de un arancel del 10% sobre un valor adicional de $ 300 mil millones en productos chinos entrará en vigencia el 1 de septiembre. La represalia de China en forma de devaluación del yuan aumenta los riesgos de que la guerra comercial se convierta en una guerra monetaria total.. Los economistas de Goldman creen que es poco probable que se logre un acuerdo comercial antes de las elecciones presidenciales de noviembre del próximo año.
Si bien los analistas del banco no ven una recesión que afecte a la economía de Estados Unidos en el corto plazo, sí sugieren que los inversores se protejan al ponderar sus carteras hacia compañías proveedoras de servicios en lugar de compañías productoras de bienes. La disputa comercial en curso entre las dos economías más grandes del mundo está afectando mucho más los fundamentos de las empresas productoras de bienes debido a su mayor exposición al comercio exterior.
"Las acciones de servicios tienen menos costos de insumos extranjeros que podrían estar sujetos a aranceles y también están menos expuestos a posibles represalias comerciales dado que tienen menos exposición a las ventas no estadounidenses que las empresas de bienes", escribieron los analistas de Goldman dirigidos por David Kostin.
Las existencias de servicios, un aumento del 21% desde el comienzo del año, ya han superado a las existencias de bienes, que han aumentado un 16% en el año. Desde el comienzo del tercer trimestre, las existencias de servicios aumentaron un 0, 8%, mientras que las existencias de bienes disminuyeron un -0, 9%. Las empresas de servicios exhiben un crecimiento de ventas y ganancias más rápido, así como márgenes brutos más estables en comparación con las empresas de bienes.
Mirando hacia el futuro
Goldman también propone que los inversores cambien hacia acciones con costos laborales más bajos, esperando que la Reserva Federal reduzca aún más las tasas de interés en medio de una economía aún en crecimiento y un mercado laboral relativamente apretado que genere una presión al alza sobre los salarios. Las acciones de compañías con bajos costos laborales en comparación con aquellas con altos costos laborales están mucho más aisladas de las presiones de margen.
