Un musical reciente sobre el tema de Alexander Hamilton, el primer secretario del Tesoro de los Estados Unidos, le hizo al país un servicio valioso. Reveló una historia clave de la fundación de Estados Unidos como perteneciente a toda la nación, no solo el 30% de los nativos o los varones blancos (se prevé que sea un 20% en poco tiempo). El éxito abrumador de la producción en términos de elogios y ejecución muestra cuán bienvenido es el logro de Lin-Manuel Miranda y cuán raro.
Wachtel cita una carta que William Constable, un corredor de Wall Street, le escribió a su colega Andrew Craigie a fines de 1789: "Cené con Hamilton el sábado. Él es fuerte en la fe en mantener el crédito público… Lo intenté con el tema…" sin duda debe ser financiado, aunque no se puede hacer de inmediato ", fue su comentario". Craigie y sus socios poseían $ 100, 000 en deuda estatal.
Wachtel también argumenta que alguien tan meticuloso e impulsivo como Hamilton no descuidaría sentar las bases de sus planes con los que están en el poder, incluso si sus acciones generaron críticas en ese momento y nos golpearon siglos después como información privilegiada. "Hay que ponerlo en contexto", dijo a Investopedia. "Hamilton estaba obsesionado con hacer que esto funcionara. Este era su gran sueño y proyecto". En su libro, Wachtel cita al historiador de la Universidad de Columbia Charles Beard, quien a principios del siglo XX revivió las preguntas sobre la posible colusión de Hamilton con Wall Street: "Aquellos que suponen que el Secretario del Tesoro podría haber llevado a cabo su enorme reorganización de las finanzas sin consultar con los principales financieros de la época solo tiene un conocimiento elemental de la administración del Tesoro ". Algo similar podría decirse de consultar con los políticos.
Sin embargo, vale la pena señalar que el primer secretario del Tesoro no estaba siguiendo un precedente, lo estaba estableciendo. Y si bien el propio Hamilton no participó en esta especulación, el departamento que dirigía puede no haber sido totalmente limpio. Wachtel sugiere que William Duer estaba comprando una deuda con grandes descuentos mientras se desempeñaba como el primer secretario del Tesoro de Hamilton. Cierto o no, Duer renunció en abril de 1790; Wachtel escribe que incluso para los estándares del siglo XVIII, su "gran inversión en valores públicos" fue un puente demasiado lejos. Después de dejar el cargo, el veterano del Tesoro avivaría la primera burbuja especulativa de Wall Street, haciendo retroceder a Hamilton en una esquina y obligándolo a desencadenar el primer pánico de la calle.
El primer boom y busto de Wall Street
Cuando renunció, Duer era uno de los hombres más ricos de la nueva república, tal vez debido a inversiones inteligentes en deuda de la era de guerra que pronto se financiará. No está listo para retirarse, elaboró un plan para arrinconar el mercado en acciones del Banco de Nueva York. Estas acciones ya habían sido objeto de una breve manía especulativa en 1791 porque Hamilton las estructuraba para que los inversores pudieran comprar de inmediato y pagar en cuotas.
Según Wachtel, Duer convenció a Wall Street de que un banco rival estaba en proceso, reduciendo las acciones del banco de Hamilton. Mientras tanto, tomó la mayor cantidad posible de acciones con descuento, planeando dejar morir el rumor del banco rival y esperar a que la acción se aprecie nuevamente.
Robert Wright y David Cowen, autores de Financial Founding Fathers, presentan el episodio de una manera ligeramente diferente. El Million Bank fue una propuesta sincera de los empresarios de Wall Street; Duer trató de controlarlo, falló y decidió matarlo en su lugar. Su objetivo, al decirlo, tampoco era simplemente arrinconar al Banco de Nueva York, sino "apropiarse efectivamente de los mercados de acciones y bonos".
En cualquier caso, pidió prestado con imprudente abandono para financiar su plan. Cuando los bancos dejaron de prestarle, se volvió hacia sus amigos. Cuando tuvieron suficiente, tomó préstamos de alto interés de la mayor parte de la población de Nueva York. La burbuja que dio lugar a principios de 1792 empequeñeció al año anterior. Hamilton estaba horrorizado. Wright y Cowen citan cartas que llaman a los nuevos proyectos "perniciosos en todos los sentidos", ya que dieron "un aire salvaje a todo" y pusieron en peligro "todo el sistema de crédito público". Con su bendición, el Banco de Nueva York y el Banco de los Estados Unidos retiraron la pelea, pidiendo préstamos y recortando nuevos problemas de crédito.
Los acreedores de Duer, es decir, toda la ciudad, de repente se sintieron apretados. Algunos se vieron obligados a vender activos para pagar a los bancos. Su situación no se vio favorecida por el hecho de que el mercado de sus valores prestados se había evaporado, junto con cualquier disposición a prestar. Él incumplió en marzo de 1792, y la economía de la ciudad entró en caída libre. Había tomado dinero de "tenderos, viudas, huérfanos, carniceros, Carmen, mujeres de mercado e incluso la conocida Bawd, señora Macarty", según un observador contemporáneo, que también escribió:
"Cada semblante es sombrío, se pierde toda la confianza entre las personas, el crédito está parado y se espera diariamente angustia y bancarrota general, ya que todos jugaban más o menos en estas especulaciones malditas".
Duer murió en la prisión de deudores en 1799. Tuvo la suerte de estar allí, a fin de cuentas: en los primeros días del pánico, un grupo de linchadores hizo todo lo posible para sacarlo de la cárcel.
La invención de Wall Street
La legislatura de Nueva York debatió la prohibición de la industria de corretaje por completo después de este incidente. Para mantenerse en el negocio, un grupo de 24 comerciantes de Wall Street firmó el acuerdo de Buttonwood en mayo de 1792, que estableció la industria en la línea de un gremio medieval: autocontenido, solo para miembros, auto-policial. Los extraños pueden hacer negocios con los corredores, pero bajo su propio riesgo. Este marco autorregulador duró hasta el New Deal, según Wachtel.
Los críticos contemporáneos de Hamilton argumentaron que se debería hacer algo para compensar a los soldados y agricultores que vendieron sus tenencias de deuda a especuladores conocidos por una miseria. Hamilton argumentó que hacerlo sentaría un precedente peligroso. La idea, escribió en 1790,
"se basa en un principio destructivo de esa calidad de la deuda pública, o el stock de la nación, que es esencial para su capacidad de responder a los propósitos del dinero: esa es la seguridad de la transferencia; la otra, que también en esta cuenta, como porque incluye una violación de la fe, hace que la propiedad de los fondos sea menos valiosa; en consecuencia, induce a los prestamistas a exigir una prima más alta por lo que prestan, y produce cualquier otro inconveniente de un mal estado de crédito ".
Hamilton ganó y Wachtel cree que es algo bueno que hizo. "Para llevar al país de una nación indigente que acaba de nacer a un poderoso motor de comercio", dijo a Investopedia, "fue brillante". Las acciones de Hamilton establecen precedentes importantes: el estado pagaría sus deudas; no irrumpiría en el mercado para cancelar contratos y alterar los derechos de propiedad. Pero Hamilton también estableció precedentes dañinos: las finanzas y el gobierno irían de la mano, y aquellos en el poder podrían usar esta relación para obtener ganancias con impunidad; Wall Street periódicamente hacía extravagantes promesas a los ciudadanos comunes y luego les quitaba la alfombra.
"La opinión de Hamilton era que esto era lo que había que hacer para que el país funcionara", dijo Wachtel a Investopedia, "y tenía razón".
Sr. Burr, señor
El Banco de Nueva York de Hamilton sobrevive hoy como el Banco de Nueva York Mellon Corp. Por supuesto, ya no es el único banco en Wall Street, aunque el Million Bank nunca se hizo realidad. Uno de los competidores de BNY Mellon, apropiadamente, es la encarnación moderna de Manhattan Company, que fue fundada por el hombre que mató a tiros a Hamilton en julio de 1804, Aaron Burr. Hamilton bloqueó los intentos de Burr de fundar un banco, por lo que en 1799 comenzó una compañía de agua. Sin embargo, la empresa dedicó la menor atención posible al agua, utilizando troncos huecos en lugar de tuberías de metal y sirviendo solo a un puñado de hogares.
Hamilton se dio cuenta muy pronto de que Burr lo había engañado, ocultando una cláusula en los estatutos de la compañía que le permitía actuar como un banco en todo menos en el nombre. En 1955, cuando las fusiones bancarias eran ilegales, un abogado canalizó la inteligencia de Burr y argumentó que el Bank of the Manhattan Company podía fusionarse legalmente con Chase National Bank de la ciudad de Nueva York, ya que el primero no era un banco y nunca había sido. Después de algunas fusiones más, la empresa ahora se conoce como el legado de JPMorgan Chase & Co. Hamilton supera a Burr en todos los sentidos, con una excepción: JPMorgan Chase tiene un valor de $ 336 mil millones a $ 54 mil millones de BNY Mellon.
