¿Qué es la reconstitución?
La reconstitución implica la reevaluación de un índice de mercado.
DESPLAZAMIENTO Reconstitución
La reconstitución implica clasificar, agregar y eliminar acciones para garantizar que el índice refleje la capitalización y el estilo de mercado actualizados. Un fondo indexado, un subconjunto de fondos mutuos o ETF, tiene una cartera que, por diseño, rastrea los componentes de un índice de mercado establecido.
Los índices Russell son un conocido ejemplo de una bolsa de valores que pasa por una reconstitución anual. En este caso, todas las acciones que cotizan en bolsa clasificadas en orden por capitalización de mercado forman la base de la reconstitución anual. Los nuevos índices se moldean aún más separando las acciones que se han vuelto no elegibles y agregando nuevas acciones de clasificación. Los índices Russell son lo suficientemente influyentes como para que otros fondos indexados los rastreen, por lo que las reconstituciones Russell tienden a tener un impacto directo e inmediato, cambiando la constitución de varios otros fondos indexados, que a su vez afecta los precios y las tenencias de los inversores. Otros índices rastreados por los fondos indexados incluyen Dow Jones Industrials, Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) y NASDAQ 100.
El proceso de reconstitución para el Russell 3000 funciona de la siguiente manera entre mayo y junio de un año determinado: el Día de clasificación ocurre a principios de mayo, que es cuando se clasifica y evalúa una lista preliminar de las 4, 000 acciones más grandes que cotizan en bolsa. El objetivo final es determinar cuál de estos formará el índice Russell 3000 reconstituido. Más tarde, a principios de junio, FTSE Russell publica cambios preliminares en la lista en su sitio web. Una semana después, FTSE Russell publica una versión actualizada de esta lista de miembros. Una semana después de eso, los índices reconstituidos finales entran en vigencia al cierre del día de mercado, y se negocian al inicio del siguiente día de negociación.
Comprender los efectos de la reconstitución para los inversores
El proceso de reconstitución es una forma eficiente de reflejar la cambiante confianza de los inversores en las empresas representadas en estas listas. Con sus notificaciones públicas durante una serie de semanas, los índices dan a los inversores y comerciantes un aviso sobre las empresas que se moverán hacia y desde su índice respectivo. Dado que las acciones de las empresas afectadas pueden ver un gran aumento en la compra o venta, existe la posibilidad de que el inversor aproveche rápidamente estos cambios y potencialmente obtenga un beneficio rápido.
Sin embargo, un inversor en fondos indexados debe recordar que los administradores de índices deben comprar las adiciones y vender las exclusiones de acuerdo con esta reconstitución y nada más; no realizan estos cambios en función del rendimiento de las acciones, sino más bien para que coincidan con el índice reconstituido que sigue el fondo.
El efecto de reconstitución, entonces, significa que los valores agregados al índice generalmente tendrán una mayor demanda de compra, elevando los precios y, para las eliminaciones del índice, disminuyendo los precios. Por lo tanto, el índice generalmente agrega valores a precios más altos y los elimina a precios más bajos de lo que hubiera sido si ningún activo lo hubiera estado rastreando porque los administradores del índice buscan liquidez en o cerca de la fecha de reconstitución del índice.
Pero después, los gestores de índices ya no sienten estas demandas de liquidez, por lo que el efecto del precio generalmente se revierte, con un rendimiento inferior de las adiciones de un índice y un rendimiento superior de las eliminaciones. Esto puede afectar negativamente el rendimiento de todos los fondos que rastrean estos índices.
