Un aumento en la turbulencia del mercado de valores amenaza con interrumpir una estrategia de inversión que depende de la estabilidad del mercado. Los fondos basados en la volatilidad, en los que los administradores de activos como el grupo Vanguard y las grandes aseguradoras han realizado apuestas multimillonarias, podrían empeorar el declive del mercado a medida que descargan sus posiciones de capital. Los fondos dirigidos a la volatilidad tienen una gran influencia en el mercado de valores, dado que administran aproximadamente $ 400 mil millones en activos, como se describe en un informe detallado de The Wall Street Journal.
Lo que necesita saber sobre los fondos destinados a la volatilidad
- Los fondos basados en la volatilidad generalmente compran activos más riesgosos como acciones durante los períodos más tranquilos, apostando miles de millones de dólares a que las acciones subirán Los fondos con objetivos de volatilidad tienen una exposición estimada del 44% a las acciones, el nivel más alto en más de siete meses A principios de octubre, antes del cuarto trimestre venta masiva, estos fondos tuvieron una exposición de más del 60% a las acciones Los fondos destinados a objetivos de volatilidad vendieron alrededor de $ 10 mil millones en acciones el jueves pasado, lo que redujo su exposición al 41% El índice de volatilidad CBOE cayó un 16% el viernes, saltó un 28% el lunes
Los fondos basados en la volatilidad generalmente compran activos más riesgosos como acciones durante los períodos más tranquilos, apostando por que el mercado se ejecute más alto para que puedan obtener rendimientos saludables. Cuando golpea la turbulencia, los fondos de volatilidad se apresuran para deshacerse de sus posiciones de capital, reasignando fondos a clases de activos históricamente más seguras como los bonos del Tesoro.
"Usted puede ser fácilmente azotado", dice el administrador de cartera
“Si el próximo pico es más alto, verás un mercado descendente más extenso y eliminaríamos las acciones. Puede ser fácilmente azotado ”, dijo Duy Nguyen, gerente de cartera y director de inversiones de Invesco Solutions. El inversor ayuda a gestionar estrategias basadas en la volatilidad.
En promedio, los fondos con objetivos de volatilidad tienen una exposición estimada del 44% a las acciones. La exposición de estos fondos a las acciones está en el nivel más alto en más de siete meses, según Pravit Chintawongvanich, estratega de derivados de acciones de Wells Fargo Securities, según lo citado por el WSJ.
Los fondos basados en la volatilidad se duplican en las existencias durante el período de silencio
Debido a la naturaleza tranquila de los mercados hasta el momento en 2019, en el que el S&P 500 ha recuperado una gran parte de las pérdidas del cuarto trimestre y ha coqueteado con nuevos máximos, estos fondos están particularmente cargados de acciones. Esta es una señal de alerta para algunos observadores del mercado que sostienen que algunas de las peores liquidaciones de 2018 se vieron exacerbadas por los fondos destinados a la volatilidad. A principios de octubre, estos fondos tenían una exposición de más del 60% a las acciones, según Wells Fargo.
Chintawongvanich estima que los fondos destinados a la volatilidad descargaron aproximadamente $ 10 mil millones en acciones en un día después de la turbulencia del mercado a principios de este mes, reduciendo su exposición al 41%.
No temas la turbulencia leve
Si bien una ola de volatilidad podría conmocionar al mercado dado el tamaño de la inversión en fondos destinados a la volatilidad, los pequeños episodios de turbulencia en realidad podrían traducirse en ganancias para algunos administradores de dinero. Esto se debe a que muchos de estos fondos tienden a apuntar a acciones que tienen un nivel de volatilidad más bajo que el mercado en general, según el WSJ.
Mientras tanto, pocos analistas pronostican una caída inminente del mercado o una recesión económica, ya que los datos económicos de los Estados Unidos han respaldado la tesis de un crecimiento sostenido. La baja inflación y una Fed más moderada también están trabajando a favor del mercado.
A pesar de los indicadores positivos, la volatilidad retrocedió nuevamente para comenzar la semana. El índice de volatilidad de Cboe, o VIX, después de caer un 15% el viernes, subió otro 28% el lunes por la mañana a medida que los nervios de los inversores crecen por temor a las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.
Mirando hacia el futuro
A medida que persiste la incertidumbre macroeconómica, los inversores deben abrocharse el cinturón para un viaje lleno de baches por delante. Los críticos de los fondos impulsados por la volatilidad argumentan que han alterado significativamente las tendencias naturales del mercado y están detrás de los recientes cambios bruscos del mercado y el tramo histórico de tranquilidad de 2017, según el Journal.
"Se puede ver que estos fondos se mueven juntos", dijo Damian McIntyre, gerente de cartera de Federated Investors. "Eso puede exacerbar cualquier liquidación y agregar un par de puntos porcentuales al retroceso", agregó.
