La inversión de Copycat, como su nombre lo indica, se refiere a la estrategia de replicar las ideas de inversión de inversores o gestores de inversión famosos. La estrategia también se conoce como inversión coattail, ya que el inversor depende de aquellos que presumiblemente tienen mucha más capacidad de inversión.
¿Pero está invirtiendo copycat una estrategia de inversión viable? Si bien la evidencia sobre su éxito es algo mixta, existen ciertas técnicas que puede utilizar para aumentar sus posibilidades de convertirse en el inversionista perfecto.
Buffett Bootleg Versus Miller Mime
El éxito a largo plazo del legendario inversor Warren Buffett ha atraído a una gran cantidad de imitadores a lo largo de los años, y eso podría deberse a que replicar la estrategia de Buffett ha hecho que la gente gane dinero. Según un estudio realizado en 2008 por Gerald Martin y John Puthenpurackal, una cartera hipotética que invirtió en las inversiones de Berkshire Hathaway un mes después de su divulgación pública habría superado al S&P 500 en un promedio anual del 10, 75% entre 1976 y 2006.
Pero antes de apresurarse a revisar las tenencias actuales de Buffett, considere el otro lado de la moneda, cuando una larga racha de rendimiento superior termina con un ruido sordo rotundo. El gestor del fondo Bill Miller se unió al panteón de los grandes gestores de inversiones después de que su Legg Mason Value Trust Fund venciera al S&P 500 durante 15 años seguidos, de 1991 a 2006. El fondo de Miller finalmente tuvo un mal año en 2007, perdiendo un 7% mientras que el S&P 500 avanzado 5%.
Sin embargo, 2008 fue un desastre absoluto para Value Trust, que se desplomó un 55%, en comparación con una caída del 37% para el S&P 500, ya que Miller cargó en apagones como Bear Stearns y AIG. En los cinco años hasta marzo de 2012, el Value Trust Fund registró un rendimiento anual negativo del 6, 9%, incluso cuando el S&P 500 ganó un 2, 0%, con un rendimiento inferior al índice de referencia en casi nueve puntos porcentuales anualmente. Los inversores que habían imitado a Miller habrían lamentado su decisión si hubieran seguido haciéndolo después de 2006. Miller finalmente optó por dejar de administrar el Value Trust Fund en 2012.
Cómo ser un imitador
La inversión de Copycat está más extendida de lo que uno pensaría, aunque a menudo se realiza de manera discreta y sin mucha fanfarria por parte de inversores institucionales como fondos mutuos y fondos de cobertura. Pero la idea de aferrarse a las ideas de inversión de otra persona parece haberse popularizado entre los inversores minoristas. En 2012, la firma de investigación con sede en Boston, Aite Group, nombró "copia de comercio" como una de las diez principales tendencias de gestión de patrimonio en enero de ese año.
Los primeros inversores imitadores registraban rutinariamente las presentaciones regulatorias de las compañías de fondos mutuos para descubrir qué acciones habían cargado los gerentes estrella en los últimos meses. Hoy en día, las empresas de investigación de inversión de valor en línea como GuruFocus ofrecen una alternativa a este arduo proceso al rastrear y mostrar las participaciones de los mejores inversores y gerentes de inversión.
La tendencia de "inversión espejo" ha copiado la estrategia de imitación y la ha llevado un paso más allá. Servicios como el Autotrade de TD Ameritrade permiten a un inversor vincular cuentas de inversión a carteras administradas activamente por otros inversores o profesionales de inversión, y reflejan automáticamente cada movimiento de inversión que este último realiza dentro de las asignaciones específicas establecidas por el inversor.
La diferencia obvia entre la inversión de imitación y la inversión espejo es que los intentos anteriores de duplicar las ideas comerciales solo de gurús de inversión conocidos y reconocidos.
¿A quién debes copiar?
Los inversores que consideren una estrategia de imitación deberían considerar replicar ideas de inversión de las siguientes fuentes:
- Administradores de dinero exitosos: todos los administradores de dinero institucionales con más de $ 100 millones en activos calificados deben presentar trimestralmente un Formulario 13F SEC que detalla sus inversiones. Este es un gran documento fuente para las operaciones de imitación. Gerentes de compra y retención: los inversores de Copycat estarían mucho mejor atendidos al obtener ideas de los gerentes a largo plazo que creen en la compra y retención, en lugar de los profesionales de inversión que son comerciantes a corto plazo. Esto se debe a que el lapso de tiempo entre una operación real y su informe puede ser en detrimento de una replicación comercial efectiva. Es mejor ir con alguien como Buffett, a quien se ha citado a menudo diciendo: "nuestro período de tenencia favorito es para siempre". Inversores activistas : Los inversores activistas como Carl Icahn generalmente pueden hacer que una acción se aprecie tan pronto como las noticias de su participación en La empresa se hace pública. Icahn a menudo comparte sus planes de inversión a través de Twitter, lo que hace que sea más fácil para los inversores imitadores actuar en función de ellos en lugar de esperar las presentaciones regulatorias.
¿Cuáles son los riesgos?
Al igual que cualquier otra estrategia, la inversión de imitación tiene su parte de riesgos, como los siguientes:
- El éxito no está garantizado. Ninguna estrategia de inversión es un ganador seguro. Por ejemplo, un inversor imitador puede tener que seguir con la estrategia durante muchos años si está siguiendo a un administrador basado en el valor, ya que las acciones de valor a veces tardan una eternidad en cambiar. En este caso, perder la paciencia y abandonar la estrategia prematuramente puede resultar en pérdidas sustanciales. Es posible que el stock ya se haya movido. Es posible que una acción ya se haya movido significativamente entre el momento en que fue adquirida (o eliminada) por un administrador de dinero y el momento en que esta noticia se hace pública. Esto tiene un efecto adverso en el perfil de riesgo-recompensa de la acción para el inversionista imitador. Demasiados imitadores. Demasiados inversores, minoristas e institucionales, están observando a los principales fondos de cobertura y administradores de dinero. Dada la velocidad de difusión y comercialización de información hoy en día, un inversor que llega un poco tarde a una operación de imitación se encuentra en una gran desventaja, ya que la acción ya puede haberse movido bastante en un corto período de tiempo. Diferente horizonte de inversión / objetivos. Su horizonte de inversión y sus objetivos pueden diferir de los del administrador de dinero. Por ejemplo, puede tener un horizonte a muy corto plazo, mientras que el administrador que está copiando puede estar a largo plazo. O el administrador de dinero puede tener un nivel de tolerancia al riesgo que es mucho más alto que el suyo.
¿Cómo deberías hacerlo?
Aquí hay algunas sugerencias a tener en cuenta al implementar una estrategia de inversión copycat:
- Siga a profesionales creíbles y exitosos. Quédese con los administradores de dinero probados, ya que ocasionalmente puede encontrarse con una acción que podría ser un éxito espectacular. Como ejemplo, Carl Icahn vendió cerca de 3 millones de acciones de Netflix (NFLX) en octubre de 2013, después de que las acciones se habían más que triplicado ese año. El costo promedio de Icahn de la participación de Netflix fue de $ 58 cuando adquirió originalmente las acciones el 31 de octubre de 2012. Un año después, las acciones se vendieron alrededor de $ 323 con una ganancia del 457%. Copiar una inversión oportuna como esa podría generar ganancias para la cartera de cualquier inversor. Ejercita paciencia. Perseguir una acción nunca es una buena idea. Si una acción ya ha subido por las noticias de que un peso pesado inversor ha tomado una posición en ella, el mejor curso de acción puede ser esperar a que vuelva a estar dentro de su rango de compra. Si no es así, pasa a otra cosa. Busca acumulación. Las acciones de gran capitalización que están pasando por tiempos difíciles pueden ser una gran oportunidad para los inversores pacientes. Busque acciones en las que los administradores de dinero hayan comenzado a acumular posiciones significativas, ya que esto indica su confianza en un cambio a corto y mediano plazo. Siga a los profesionales de inversión en diferentes sectores. No ponga todos sus huevos en una sola canasta enfocándose solo en profesionales de inversión en uno o dos sectores. Muchos altos directivos e inversores en un sector específico tienen un considerable grado de superposición en sus tenencias. Diversifique su estrategia de imitación replicando ideas de inversión de gurús en diferentes sectores. Realice su propia diligencia debida. No asuma que copiar operaciones de los mejores administradores de dinero lo absuelve de la responsabilidad de llevar a cabo su propia diligencia debida. Asegúrese de que las acciones de copycat que está considerando sean adecuadas para sus objetivos de inversión y tolerancia al riesgo antes de adquirirlas.
La línea de fondo
Si bien la inversión en imitación tiene sus riesgos, las medidas de sentido común, como seguir a los inversores exitosos, ejercer paciencia, buscar acumulación, diversificar con diferentes sectores y llevar a cabo su propia diligencia debida, pueden ayudarlo a convertirse en un imitador (casi) perfecto y mejorar sus posibilidades de éxito de inversión.
