La relación precio / ganancias (P / E) se calcula dividiendo el precio por acción de una empresa por sus ganancias por acción (EPS), lo que les da a los inversores una idea de si una acción está subvaluada o sobrevaluada. Una alta relación P / E puede sugerir que los inversores esperan un mayor crecimiento de las ganancias en el futuro en comparación con las empresas con un menor P / E. La relación P / E indica la cantidad en dólares que un inversionista puede esperar invertir en una compañía para que pueda recibir un dólar de las ganancias de esa compañía. Si bien la relación P / E es una medida útil de valoración de acciones, puede ser engañosa para los inversores.
Para llevar clave
- El índice P / E indica a los inversores si las acciones de una empresa se valoran de manera realista. Un índice P / E alto puede sugerir que los inversores esperan mayores ganancias en el futuro. El índice P / E puede ser engañoso porque se basa en datos pasados o datos futuros proyectados (ninguno de los cuales son confiables) o datos contables posiblemente manipulados.
La relación precio-ganancias puede engañar a los inversores
Una razón por la cual la relación P / E se considera engañosa para los inversores es que se basa en datos pasados (como es el caso del P / E final) y no garantiza que las ganancias sigan siendo las mismas. Del mismo modo, si la relación P / E se basa en las ganancias proyectadas (por ejemplo, con un P / E adelantado), no hay garantía de que las estimaciones sean precisas. Además, las técnicas contables pueden controlar (o manipular) informes financieros.
Las diferentes formas de contabilidad significan que EPS puede ser sesgado dependiendo de los métodos de contabilidad. Los datos de EPS asimétricos dificultan a los inversores valorar con precisión una sola empresa o comparar varias empresas, ya que es imposible saber si están comparando cifras similares.
Hay más de una forma de calcular EPS
Otro problema es que hay más de una forma de calcular EPS. En el cálculo de la relación P / E, el precio de las acciones por acción lo establece el mercado. Sin embargo, el valor del EPS varía según los datos de ganancias utilizados. Por ejemplo, si los datos son de los últimos 12 meses o estimaciones para el próximo año, los analistas pueden usar las estimaciones de ganancias para determinar el valor relativo de una empresa en un nivel futuro de ganancias, un valor conocido como el P / E adelantado.
La comparación de la relación P / E de una empresa basada en las ganancias finales con las ganancias futuras de otra crea una comparación de manzanas con naranjas que puede ser engañosa para los inversores. Por estas razones, los inversores deberían utilizar más que la relación P / E al evaluar una empresa o al comparar varias empresas.
La relación P / E se calcula utilizando las ganancias por acción, pero el EPS puede ser sesgado dependiendo de los métodos contables. Los datos sesgados de EPS hacen que sea imposible comparar una empresa con otra.
Una limitación principal del uso de relaciones P / E se hace evidente cuando los inversores comparan las relaciones P / E de diferentes compañías. Las valoraciones y los modelos de negocio pueden variar enormemente entre sectores, y es mejor usar P / E como una herramienta comparativa para las acciones dentro del mismo sector en lugar de múltiples sectores.
Un ejemplo de una comparación de relación P / E entre acciones
Un vistazo rápido a las relaciones P / E para Apple (AAPL) y Amazon (AMZN) ilustra los peligros de usar solo la relación P / E para evaluar una empresa. A mediados de diciembre de 2018, Apple cotizaba a $ 165.48 con una relación P / E (TTM) de 13.89. El mismo día, el precio de las acciones de Amazon fue de $ 1, 591.91 con una relación P / E de 89.19. Una de las razones por las cuales el P / E de Amazon es mucho más alto que el de Apple es que sus esfuerzos por expandirse agresivamente a gran escala han ayudado a mantener las ganancias algo reprimidas y la relación P / E alta.
La relación P / E debe usarse con una variedad de otras herramientas de análisis para analizar un stock.
Si se comparan estas dos poblaciones basadas solo en P / E, sería imposible hacer una evaluación razonable. Una relación P / E baja no significa automáticamente que una acción esté infravalorada. Del mismo modo, una alta relación P / E no significa necesariamente que una empresa esté sobrevaluada.
