La estanflación es una condición económica que combina un crecimiento lento y un desempleo relativamente alto con el aumento de los precios o la inflación. Los remedios macroeconómicos estándar para la inflación o el desempleo se consideran ineficaces contra la estanflación. Por esta razón, no existe un acuerdo universal sobre la mejor manera de detener la estanflación.
La dificultad política surge del hecho de que la respuesta normal a los componentes de la estanflación (recesión e inflación) es diametralmente opuesta. Los gobiernos y los bancos centrales responden a las recesiones mediante una política monetaria y fiscal expansiva; sin embargo, la inflación normalmente se combate mediante una política fiscal y monetaria contractiva. Esto coloca a los formuladores de políticas en una situación difícil.
Las luchas de la lucha contra la estanflación
La razón principal por la cual las políticas monetarias y fiscales son en gran medida ineficaces contra la estanflación es que estas herramientas se construyeron bajo el supuesto de que la creciente inflación y el desempleo simultáneos eran imposibles.
El economista británico AWH Phillips estudió los datos de inflación y desempleo en el Reino Unido desde la década de 1860 hasta la década de 1950. Encontró que había una relación inversa consistente entre el aumento de los precios y el aumento del desempleo. Phillips concluyó que los tiempos de bajo desempleo causaron un aumento en los precios laborales que condujo a un aumento en los costos de vida. Por el contrario, creía que la presión al alza sobre los salarios se alivió durante las recesiones que desaceleraron la tasa de inflación salarial. Esta relación inversa se representó en un modelo que se conoció como la curva de Phillips.
Destacados economistas keynesianos del siglo XX y aficionados a la política gubernamental como Paul Samuelson y Robert Solow creían que la curva de Philips podría usarse para medir las respuestas macroeconómicas para contrarrestar las condiciones económicas indeseables. Argumentaron que los gobiernos podrían evaluar la compensación entre inflación y desempleo y equilibrar el ciclo económico.
La curva de Phillips fue tan prominente que durante la década de 1950 el entonces presidente de la Reserva Federal, Arthur Burns, fue preguntado qué pasaría si ocurrieran tanto el aumento del desempleo como el aumento de los precios. "Entonces todos tendríamos que renunciar", fue la respuesta reveladora de Burns.
Sin embargo, durante la década de 1970, Estados Unidos entró en un período de aumentos concurrentes en los precios al consumidor y el desempleo. Se denominó rápidamente "estanflación", lo peor de ambos mundos. Enfrentados a una realidad que se creía imposible, los economistas lucharon por encontrar una explicación o una solución.
Cómo los economistas famosos propusieron detener la estanflación
La economía keynesiana cayó en un período de descrédito después de la década de 1970 y condujo al surgimiento de teorías económicas del lado de la oferta. Milton Friedman, quien había argumentado durante la década de 1960 que la Curva de Phillips se basó en suposiciones defectuosas y que la estanflación era posible, saltó a la fama. Friedman argumentó que una vez que las personas se ajustaran a tasas de inflación más altas, el desempleo aumentaría nuevamente a menos que se abordara la causa subyacente del desempleo.
Dijo que la política expansiva tradicional conduciría, a su vez, a una tasa de inflación en aumento permanente. Argumentó que el banco central debe estabilizar los precios para evitar que la inflación se descontrole y que el gobierno debe desregular la economía y permitir que el libre mercado asigne mano de obra a sus usos más productivos.
La mayoría de los puntos de vista neoclásicos o austriacos de la estanflación, como los del economista Friedrich Hayek, son similares a los de Friedman. Las recetas comunes incluyen el fin de la política monetaria expansiva y permitir que los precios se ajusten libremente en el mercado.
Los economistas keynesianos de hoy en día, como Paul Krugman, argumentan que la estanflación puede entenderse a través de los shocks de oferta y que los gobiernos deben actuar para corregir el shock de la oferta sin permitir que el desempleo aumente demasiado rápido.
