Un intercambio de divisas, también conocido como intercambio de divisas, es una transacción fuera de balance en la que dos partes intercambian capital e intereses en diferentes monedas. Las partes involucradas en los swaps de divisas son generalmente instituciones financieras que actúan solas o como agentes de una corporación no financiera. El propósito de un canje de divisas es cubrir la exposición al riesgo de tipo de cambio o reducir el costo de pedir prestado una moneda extranjera.
Un swap de divisas es similar a un swap de tasa de interés, excepto que en un swap de divisas, a menudo hay un intercambio de principal, mientras que en un swap de tasa de interés, el principal no cambia de manos.
En el intercambio de divisas, en la fecha de negociación, las contrapartes intercambian cantidades nocionales en las dos monedas. Por ejemplo, una parte recibe $ 10 millones de libras esterlinas (GBP), mientras que la otra recibe $ 14 millones de dólares estadounidenses (USD). Esto implica un tipo de cambio GBP / USD de 1.4. Al final del acuerdo, volverán a cambiar utilizando el mismo tipo de cambio, cerrando el trato.
Dado que los swaps pueden durar mucho tiempo, dependiendo del acuerdo individual, el tipo de cambio en el mercado (no en el swap) puede cambiar dramáticamente con el tiempo. Esta es una de las razones por las cuales las instituciones usan estos swaps de divisas. Saben exactamente cuánto dinero recibirán y tendrán que devolver en el futuro.
Durante la vigencia del acuerdo, cada parte paga intereses periódicamente, en la misma moneda que el capital recibido, a la otra parte. Hay varias formas en que se pueden pagar los intereses. Se puede pagar a una tasa fija, tasa variable, o una parte puede pagar una tasa flotante mientras que la otra paga una tasa fija, o ambos pueden pagar tasas variables o fijas.
En la fecha de vencimiento, las partes intercambian los montos de capital iniciales, invirtiendo el intercambio inicial al mismo tipo de cambio.
Ejemplos de swaps de divisas
La compañía A quiere transformar una deuda de tasa variable de $ 100 millones de dólares en un préstamo de tasa fija de GBP. En la fecha de negociación, la Compañía A intercambia $ 100 millones de dólares con la Compañía B a cambio de 74 millones de libras. Este es un tipo de cambio de 0, 74 USD / GBP (equivalente a 1, 35 GBP / USD).
Durante la vida de la transacción, la Compañía A paga una tasa fija en GBP a la Compañía B a cambio de una tasa LIBOR de seis meses en USD.
El interés en USD se calcula en $ 100 millones de dólares, mientras que los pagos de intereses en GBP se calculan en el monto de 74 millones de libras.
Al vencimiento, los montos nocionales en dólares se intercambian nuevamente. La Compañía A recibe sus $ 100 millones de dólares originales y la Compañía B recibe 74 millones de libras.
Las empresas A y B pueden participar en un acuerdo de este tipo por varias razones. Una posible razón es que la compañía con efectivo de los Estados Unidos necesita libras británicas para financiar una nueva operación en Gran Bretaña, y la compañía británica necesita fondos para una operación en los Estados Unidos. Las dos empresas se buscan y llegan a un acuerdo en el que ambas obtienen el efectivo que desean sin tener que ir a un banco para obtener un préstamo, lo que aumentaría su carga de deuda. Como se mencionó, no es necesario que las permutas de divisas aparezcan en el balance general de una empresa, como lo haría un préstamo.
Tener el tipo de cambio asegurado permite que ambas partes sepan lo que recibirán y lo que pagarán al final del acuerdo. Si bien ambas partes están de acuerdo con esto, uno puede terminar mejor. Suponga en el escenario anterior que poco después del acuerdo, el USD comienza a caer a una tasa de 0.65 USD / GBP. En este caso, la Compañía B habría podido recibir $ 100 millones de dólares por solo $ 65 millones de libras esterlinas si hubieran esperado un poco más para llegar a un acuerdo, pero en cambio se quedaron en $ 74 millones de libras esterlinas.
Si bien las cantidades nocionales están bloqueadas y no están sujetas al riesgo de tipo de cambio, las partes aún están sujetas a costos / ganancias de oportunidad en los tipos de cambio siempre cambiantes (o tasas de interés, en el caso de una tasa variable) podría significar que una parte pagando o menos de lo que necesitan según las tarifas actuales del mercado.
