Los fondos mutuos y los fondos negociados en bolsa ofrecen a los inversores estadounidenses oportunidades para diversificar una cartera a través de valores extranjeros y son la forma más común para que los inversores obtengan exposición global. Sin embargo, para las personas que prefieren comprar acciones individuales de compañías extranjeras, sus opciones pueden ser limitadas.
Si bien algunas empresas extranjeras pueden cotizar sus acciones en las bolsas de valores de los Estados Unidos, muy pocas cumplen con los estrictos requisitos impuestos por las regulaciones de valores o pagan las tarifas de cotización dual. Una alternativa para los inversores estadounidenses que buscan sortear los obstáculos algo costosos de comprar las acciones de una empresa extranjera en una bolsa extranjera es invertir en un recibo de depósito estadounidense (ADR).
¿Qué es un ADR?
Un ADR es un certificado que representa acciones de acciones de compañías extranjeras mantenidas en un banco dentro de los Estados Unidos y denominadas en dólares estadounidenses. La mayoría son ADR patrocinados, lo que significa que la compañía extranjera está involucrada en la creación de la inversión para los inversores estadounidenses. Un ADR puede representar las acciones subyacentes de forma individual, o también puede representar una fracción de una acción o múltiples acciones. El banco depositario establece la proporción de ADR de los Estados Unidos por acción en el país de origen a un valor que atraiga a los inversores. Aunque existen RAM no patrocinadas, son raras.
Los ADR se ofrecen a los inversores como un problema de nivel I, II o III. Cada categoría de ADR cumple con diferentes estándares regulatorios y se ofrece a los inversores a través de diferentes puntos de venta.
ADR de nivel I
Un ADR patrocinado listado como un problema de nivel I requiere la menor cantidad de cumplimiento y supervisión regulatoria, y las inversiones son originadas por la compañía extranjera que desea ofrecer acciones. Se debe presentar una declaración de registro F-6 para cumplir con los requisitos de una oferta de ADR de nivel I, pero la empresa está exenta de los requisitos de informes completos de la SEC.
Un ADR emitido bajo un programa de nivel I es controlado por la compañía extranjera y el banco depositario único que selecciona. Debido a la mínima supervisión y exención de los requisitos de informes, los problemas de ADR de nivel I solo se negocian en el mercado extrabursátil.
ADR de nivel II
Las compañías extranjeras que emiten ADR de nivel II tienen el mandato de cumplir con todos los requisitos de registro y presentación de informes impuestos por la SEC. Esto incluye presentar la declaración de registro F-6 de la compañía, el Formulario SEC 20-F y los informes financieros anuales preparados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) o las normas internacionales de información financiera.
Las empresas también deben cumplir con la Ley Sarbanes-Oxley, que exige la divulgación contable y financiera, así como otras normas de información. Los ADR de nivel II pueden cotizar en una bolsa de valores importante de EE. UU., Como la Bolsa de Nueva York o el mercado de valores Nasdaq. Los ADR de nivel II brindan a la empresa extranjera emisora una mayor exposición en los Estados Unidos sin necesidad de completar una oferta pública.
ADR de nivel III
Los ADR de nivel III son similares a los problemas de nivel II en términos de requisitos de informes y cotización en los intercambios estadounidenses. Sin embargo, las compañías extranjeras que emiten ADR de nivel III también pueden recaudar capital a través de una oferta pública de ADR dentro de los Estados Unidos. Este paso adicional requiere que la compañía presente un Formulario F-1 ante la SEC para registrar adecuadamente la oferta pública.
