Los inversores en acciones de grandes bancos, que se hundieron cerca del territorio del mercado bajista cuando la Reserva Federal se volvió moderada en marzo, estarán observando de cerca cinco indicadores clave cuando informen los resultados del primer trimestre en las próximas semanas, comenzando el viernes con JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Wells Fargo Corp. (WFC).
Se espera que los bancos como grupo publiquen una ganancia del 1% en las ganancias consensuadas para el trimestre, lo cual es una buena noticia en la superficie en comparación con una disminución estimada para las compañías S&P 500, según Goldman Sachs. No obstante, los inversores estarán atentos a lo que la política moderada de la Reserva Federal, incluida la retención de tasas, tendrá en los márgenes de interés neto, la banca hipotecaria y los préstamos en general, según varias historias en el Wall Street Journal.
Ganancias bancarias: 5 cosas que buscan los inversores
- Márgenes de interés netos Préstamos hipotecarios Suscripción de acciones Crecimiento crediticio Perspectivas económicas de la administración
Los márgenes dependen del aumento de las tasas
Los márgenes de interés neto del banco, que han aumentado constantemente durante cuatro años, ahora corren el riesgo de disminuir, como se indica en un informe de WSJ. El margen para todos los bancos estadounidenses fue de 3.34% en el cuarto trimestre, un salto desde 2.95% en el primer trimestre de 2015, según datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis. "Los bancos necesitan tasas de interés crecientes para respaldar sus márgenes de interés netos, que son una gran ganancia y algo que los inversores del sector bancario vigilan de cerca", dice Patrick Healey, fundador y presidente de Caliber Financial Partners.
Los inversores también se centrarán en los préstamos hipotecarios en bancos como JPMorgan y Wells Fargo. Entre los 24 bancos principales, la rentabilidad de los préstamos hipotecarios cayó un 19% en promedio en 2018 respecto al año anterior, según los datos de Inside Mortgage Finance.
Ofertas, préstamos, economía
La suscripción de acciones también puede estar bajo presión. En el primer trimestre, el cierre del gobierno redujo el volumen de OPI y la actividad de fusiones y adquisiciones también fue relativamente baja. Los analistas de Credit Suisse estiman que la suscripción de capital cayó un 42%.
Un área de buenas noticias es el crecimiento de los préstamos, un motor clave para los bancos, que ha sido sorprendentemente tibio durante gran parte de la expansión económica. Hasta finales de marzo, el crecimiento de los préstamos comerciales e industriales aumentó un 10%, según datos de la Fed.
Los inversores también estarán atentos a si los CEO de los bancos u otros altos directivos ven que la economía continúa desacelerándose, o si se está estabilizando después de que la Fed cambió su política por temor a una posible recesión. "Estamos preparados para, aunque no estamos prediciendo, una recesión", escribió recientemente el presidente ejecutivo de JPMorgan, James Dimon, en una carta a los accionistas.
La gran cantidad de vientos en contra que enfrentan las acciones bancarias ha hecho que el índice KBW Bank baje más del 13% de su máximo de 52 semanas. Las acciones de los bancos ahora se cotizan a un deprimido 11.2 veces las ganancias a futuro, según Keefe, Bruyette & Woods, según el WSJ, en comparación con el promedio de cinco años en 14.5 veces, marcando su mayor descuento al S&P 500 desde principios de la década de 2000.
Mirando hacia el futuro
Sin duda, la perspectiva para los bancos no es tan grave como parecía durante gran parte de 2018. Goldman Sachs, por ejemplo, pronostica que las ganancias bancarias se acelerarán durante todo el año y aumentarán un 8% para todo el año 2019, lo mejor de todo. sectores. Para que ese crecimiento suceda, la economía puede tener que mejorar drásticamente y requerirá que las empresas bancarias clave compensen las líneas dañadas por la política de la Fed.
