Los mercados mundiales de bonos son más grandes que los mercados de valores colectivos, tanto en el valor monetario de los bonos en circulación como en el valor en dólares de los bonos negociados diariamente. Sin embargo, los inversores parecen saber relativamente poco acerca de los bonos en comparación con las acciones. Incluso los bonos federales, conocidos como bonos del Tesoro (T-Bonds) en los Estados Unidos, no están libres de oscuridad. Sin embargo, componen una parte significativa de todo el mercado de bonos. Los bonos del Tesoro se consideran la inversión de renta fija más segura, el punto de referencia contra el cual se miden los riesgos de otros bonos.
TOMAS CLAVE
- El banco central coordina el proceso de emisión de bonos federales. Debe haber un documento legal que describa las condiciones bajo las cuales se puede emprender la emisión de bonos. Los bonos del gobierno de EE. UU. Generalmente se venden en subastas. Un inversor puede comprar ETF de bonos del gobierno tan fácilmente como acciones sin saber nada sobre el proceso de emisión de bonos.
Por qué se emiten los bonos federales
El banco central coordina el proceso de emisión de bonos federales. Cuando se anticipa una nueva emisión de bonos federales, el banco central primero realiza una encuesta informal. Estas discusiones informales se llevan a cabo con agentes de inversión, bancos y otros participantes del mercado que tienen experiencia con emisiones de bonos del tamaño y tipo bajo consideración.
Antes de decidir los detalles de la nueva emisión de bonos, se deben responder varias preguntas importantes. El gobierno federal a veces emite bonos para un propósito particular, como los bonos de guerra. A partir de 2019, la mayoría de los bonos del gobierno federal de los Estados Unidos son bonos de obligación general.
Cómo nace un nuevo bono
Otras preguntas preliminares se refieren a los parámetros legales que rodean el problema potencial, según lo definido por la legislación federal. Debe haber un documento legal que describa las condiciones bajo las cuales se puede emprender la emisión de bonos. Los funcionarios del gobierno también deben decidir cómo se venderán los bonos. El gobierno federal a menudo realiza subastas de bonos e invita a varios suscriptores a asistir y participar en el proceso de licitación.
Cómo se comercializa un nuevo bono
El primer paso de la fase de comercialización es preparar una declaración oficial preliminar o documento de divulgación para entregar a los compradores potenciales. El emisor de bonos generalmente emplea los servicios de una firma especializada en asesoría de bonos para trabajar con su abogado habitual en los aspectos legales de la financiación.
Uno de los requisitos legales más importantes para una emisión de bonos federales es que una reunión pública debe celebrarse después de un período de comercialización razonable. Durante este período de comercialización, que generalmente dura aproximadamente una semana, los compradores potenciales revisan y evalúan minuciosamente el documento de divulgación.
Cuando el gobierno realiza una subasta de bonos, cada grupo presenta su oferta de compra el día de la reunión pública. La subasta continúa hasta que todos los bonos estén debidamente distribuidos.
Los inversores minoristas compran bonos federales en el mercado secundario en lugar de en una subasta.
Cómo se compra y paga un nuevo bono
En los últimos pasos del proceso de emisión de bonos federales, los aseguradores transfieren el precio de compra de los bonos al agente pagador. El agente pagador luego paga los costos de emisión, en la dirección del emisor. El agente pagador juega un papel práctico importante en la emisión de bonos. El agente ve que los fondos se distribuyen adecuadamente de acuerdo con el propósito previsto de la emisión de bonos. Después del cierre de la distribución de bonos, el asesor de bonos distribuye un conjunto completo de documentos de cierre a cada participante.
Eso nos lleva a la preparación de documentos de cierre, que es el paso final en el proceso de emisión de bonos federales. Como es de esperar, estos documentos son de naturaleza altamente técnica y están escritos dentro de un marco legal específico. Sin entrar en detalles sobre su contenido, basta con decir que los documentos de cierre reiteran los términos de la propuesta de compra aprobada. Además, los documentos establecen el procedimiento mediante el cual los bonos se pagan y distribuyen.
La línea de fondo
¿Por qué debería importarle el proceso de emisión de bonos federales? Es importante porque las emisiones de bonos federales tienden a ser las inversiones de renta fija más seguras disponibles. Después de todo, están respaldados por los poderes fiscales del gobierno federal. La naturaleza particular de cada emisión de bonos aún debe analizarse cuidadosamente.
No es necesario un conocimiento enciclopédico de los procedimientos que rodean el proceso de emisión de bonos federales para participar en la compra de bonos minoristas. Un inversor puede comprar ETF de bonos del gobierno tan fácilmente como acciones sin saber nada sobre el proceso de emisión de bonos. Sin embargo, aún es útil tener cierta comprensión del mercado de bonos.
El gobierno federal tiene la obligación con los compradores de garantizar que los problemas sean líquidos, comercializables y de un tamaño suficiente para garantizar un mercado negociable. En última instancia, todos estos factores se combinan para mejorar la comerciabilidad de una emisión de bonos en particular y hacerla más atractiva para los compradores potenciales.
