A lo largo de la historia, las sociedades de libre mercado han pasado por ciclos de auge y caída. Si bien todos disfrutan de buenos tiempos económicos, las crisis a menudo son dolorosas. La Reserva Federal fue creada para ayudar a reducir las lesiones infligidas durante las crisis y se le dieron algunas herramientas poderosas para afectar la oferta de dinero. Siga leyendo para saber cómo la Fed gestiona la oferta monetaria de la nación.
La evolución de la Reserva Federal
Cuando se estableció la Reserva Federal (Fed) en 1913, no fue para seguir una política monetaria activa para estabilizar la economía. Las políticas de estabilización económica no se introdujeron hasta el trabajo de John Maynard Keynes en 1936. En cambio, los fundadores vieron a la Fed como una forma de evitar que la oferta de dinero y crédito se agotara durante las contracciones económicas, lo que sucedió a menudo en el período anterior a 1914.
Una de las principales formas en que la Reserva Federal debía proporcionar dicho seguro contra el pánico financiero era actuar como prestamista de último recurso. Es decir, cuando las perspectivas comerciales arriesgadas hacían que los bancos comerciales dudaran en otorgar nuevos préstamos, la Fed les prestaba dinero a los bancos, lo que inducía a los bancos a prestar más dinero a sus clientes. (Para obtener más información, consulte: La Reserva Federal ).
La función de este banco central ha crecido y hoy, la Fed gestiona principalmente el crecimiento de las reservas bancarias y la oferta monetaria para permitir una expansión estable de la economía. La Fed utiliza tres herramientas principales para lograr estos objetivos:
- Un cambio en los requisitos de reserva, Un cambio en la tasa de descuento y Operaciones de mercado abierto.
Cómo gestiona la Reserva Federal la oferta monetaria
Coeficiente de reservas
Rara vez se usa un cambio en la relación de reserva, pero es potencialmente muy poderoso. El índice de reservas es el porcentaje de reservas que un banco debe mantener contra los depósitos. Una disminución en la proporción permitirá al banco prestar más, lo que aumentará la oferta de dinero. Un aumento en la relación tendrá el efecto contrario. (Para lecturas relacionadas, ver: ¿Qué economías de las naciones tienen índices de reserva? )
Tasa de descuento
La tasa de descuento es la tasa de interés que el banco central cobra a los bancos comerciales que necesitan pedir prestado reservas adicionales. Es una tasa de interés administrada establecida por la Fed, no una tasa de mercado; por lo tanto, gran parte de su importancia proviene de la señal que la Fed está enviando a los mercados financieros (si es baja, la Fed quiere alentar el gasto y viceversa). Como resultado, las tasas de interés de mercado a corto plazo tienden a seguir su movimiento. Si la Reserva Federal quiere dar a los bancos más reservas, puede reducir la tasa de interés que cobra, tentando así a los bancos a pedir más préstamos. Alternativamente, puede absorber las reservas aumentando su tasa y persuadiendo a los bancos para que reduzcan los préstamos.
Operaciones de mercado abierto
Las operaciones de mercado abierto consisten en la compra y venta de valores gubernamentales por parte de la Fed. Si la Reserva Federal devuelve valores emitidos (como letras del Tesoro) a grandes bancos y corredores de valores, aumenta la oferta de dinero en manos del público. Por el contrario, la oferta monetaria disminuye cuando la Fed vende un valor. Los términos "comprar" y "vender" se refieren a acciones de la Fed, no del público.
Por ejemplo, una compra en el mercado abierto significa que la Fed está comprando, pero el público está vendiendo. En realidad, la Reserva Federal lleva a cabo operaciones de mercado abierto solo con los principales operadores y bancos de valores del país, no con el público en general. En el caso de una compra en el mercado abierto de valores por parte de la Fed, es más realista que el vendedor de los valores reciba un cheque emitido por la propia Fed. Cuando el vendedor lo deposita en su banco, al banco se le otorga automáticamente un mayor saldo de reserva con la Reserva Federal. Por lo tanto, las nuevas reservas se pueden utilizar para respaldar préstamos adicionales. A través de este proceso, la oferta de dinero aumenta. (Para lecturas relacionadas, ver: Operaciones de mercado abierto vs. flexibilización cuantitativa ).
El proceso no termina ahí. La expansión monetaria que sigue a una operación de mercado abierto implica ajustes por parte de los bancos y el público. El banco en el que se deposita el cheque original de la Reserva Federal ahora tiene un índice de reserva que puede ser demasiado alto. En otras palabras, sus reservas y depósitos han aumentado en la misma cantidad; por lo tanto, su relación de reservas a depósitos ha aumentado. Para reducir esta proporción de reservas a depósitos, opta por ampliar los préstamos.
Cuando el banco hace un préstamo adicional, la persona que recibe el préstamo recibe un depósito bancario, lo que aumenta la oferta de dinero más que el monto de la operación de mercado abierto. Esta expansión múltiple de la oferta monetaria se denomina efecto multiplicador.
La línea de fondo
Hoy, la Fed usa sus herramientas para controlar la oferta de dinero para ayudar a estabilizar la economía. Cuando la economía se desploma, la Reserva Federal aumenta la oferta de dinero para estimular el crecimiento. Por el contrario, cuando la inflación amenaza, la Reserva Federal reduce el riesgo al reducir la oferta. Si bien la misión de la Fed de "prestamista de último recurso" sigue siendo importante, el papel de la Fed en la gestión de la economía se ha expandido desde su origen.
