A pesar del repunte del mercado este mes cerca de máximos históricos, varios observadores del mercado y analistas dicen que las acciones son mucho más frágiles de lo que parecen. Dicen que las acciones podrían descender a un "mercado bajista a gran escala", una disminución de al menos 20%. O peor aún, algunos ven que las acciones caen dramáticamente aún más en un colapso del mercado.
Los analistas de Citigroup dicen que un escenario bajista realista puede ver la caída del S&P a 2, 350, el rendimiento del Tesoro a 10 años caer a 1.5% o menos, y tanto el oro como el dólar suben. Esto sucedería si no se llega a un acuerdo comercial y la Reserva Federal no logra reducir las tasas de interés. "Las tensiones comerciales parecen estar aumentando de una manera que causa preocupación, o al menos una mayor precaución", escribieron Mark Schofield y Benjamin Nabarro de Citigroup, según una historia detallada en MarketWatch.
Los 3 escenarios de Citigroup
Escenario de oso: sin acuerdo comercial, ni corte de la Fed
- Las acciones ingresan a un "mercado bajista a gran escala" con un rendimiento de 10 años a 1.5% o menos
Escenario Bull 1: Acuerdo comercial en la cumbre del G-20
- S&P salta a alrededor de 2, 90010 años de rendimiento alrededor del 2.5%
Escenario alcista 2: sin acuerdo comercial, la Fed recorta las tasas un 0, 75%
- Las existencias alcanzan nuevos máximos, el rendimiento varía entre sectores Las operaciones de 10 años en el rango de 1.75% a 2%, la curva de rendimiento se intensifica
Lo que significa para los inversores
Schofield y Nabarro están lejos de ser optimistas sobre las futuras negociaciones comerciales, ya que las tensiones aumentan en lugar de disminuir, especialmente con el presidente Trump a la cabeza. "Aplicando una lente de teoría de juegos al problema, uno podría argumentar que es probable que el presidente Trump continúe tomando una línea dura", dijeron los analistas de Citigroup.
Es probable que esa "línea dura" signifique un aumento de los aranceles a las importaciones procedentes de China a corto plazo. Con los continuos conflictos comerciales que presentan el mayor obstáculo para la economía global, Citigroup dice que estos aranceles crecientes son la fuerza que probablemente envíe las acciones de los Estados Unidos a un mercado bajista.
Charles Hugh Smith, analista y escritor del blog Two Minds, es más pesimista que Citigroup, y argumenta que los recortes de tasas de la Fed en realidad pueden lograr lo contrario de su objetivo. "Como resultado de la voluntad siempre presente del banco central de intervenir en el mercado de valores, los participantes han sido entrenados para creer que un colapso del mercado de valores ya no es posible: si el mercado cayera un 10%, o el cielo no lo permitiera, 20% (es decir, en Bear Territory), la Reserva Federal y los otros bancos centrales mundiales salvarán el día con compras directas ", escribe Smith, y agrega, " esa confianza complaciente en la eficacia de las intervenciones del banco central está realmente creando un escenario de colapso ".
Smith ve un colapso que evoluciona a medida que los inversores, confiados en que los bancos centrales intervendrán para apoyar a los mercados, continúan entrando y comprando acciones en la baja. Pero a medida que los fundamentos del mercado se deterioran, Smith dice que los vendedores alcistas bajistas se comerán la confianza de la manada alcista, lo que provocará una caída libre de los precios y una pérdida total de confianza en el poder de los banqueros centrales.
Mirando hacia el futuro
Sin duda, estos escenarios pesimistas podrían evitarse si las dos economías más grandes del mundo, Estados Unidos y China, pueden llegar a un acuerdo comercial integral. Pero incluso el mejor de los casos de Citigroup es poco optimista, con un acuerdo comercial que aumenta el S&P 500 solo a 2900, apenas por encima de donde está hoy.
