Las acciones de Home Depot Inc. (HD) han aumentado casi un 33 por ciento en 2017, superando el índice S&P 500 y su mayor rival, Lowe's Corp. (LOW).
Las acciones de Home Depot han ganado casi 12.5 por ciento desde el 1 de septiembre. Parte de la razón del aumento es que el sector ha cobrado vida. El SPDR (XLY) de consumo discrecional selecto del consumidor ha aumentado en casi un 7, 5 por ciento.
Otra razón para el aumento en las acciones de Home Depot es que los inversores están anticipando los ahorros potenciales que verá la compañía en caso de que haya un recorte de impuestos corporativos, lo que aumentará las ganancias.
Según el último análisis, parece que las reformas impositivas de Washington podrían reducir la tasa impositiva efectiva de Home Depot del 37 por ciento, a partir del último trimestre, a alrededor del 23 por ciento. Para obtener la tasa impositiva más baja del 23 por ciento, agregamos 3 por ciento de impuestos estatales y locales a la tasa propuesta del 20 por ciento.
Esa reducción de impuestos habría aumentado los ingresos netos del tercer trimestre de Home Depot en $ 500 millones, o 22 por ciento, o alrededor de $ 2 mil millones anuales. Esa no es una pequeña porción de cambio. El impacto similar de las reformas fiscales en el crecimiento de las ganancias de 2018 y 2019 podría reforzar drásticamente las acciones de Home Depot.
Datos de la tasa impositiva efectiva (trimestral) de HD por YCharts
Expansión Múltiple
Entonces, aunque las acciones de Home Depot suben, es por una buena razón y está ayudando a impulsar la expansión múltiple. En los últimos dos años, Home Depot no ha visto sus ganancias anticipadas de un año estimar el comercio múltiple a un nivel de más de 19, pero ahora las acciones se cotizan a un alto nivel de 21 veces. Eso no es caro en comparación con el S&P 500, que se cotiza a aproximadamente 19 veces.
Datos HD HD Ratio (Forward 1y) por YCharts
Baja tasa de impuestos
La razón de la expansión múltiple es porque los inversores anticipan una tasa impositiva corporativa más baja. Los impuestos corporativos más bajos generarán mayores ganancias, y eso reducirá los múltiplos de ganancias de Home Depot a tiempo.
Home Depot pagó casi $ 1, 27 mil millones en impuestos en su último trimestre, y una tasa impositiva más baja aumentará de inmediato los ingresos netos y, por lo tanto, las ganancias por acción.
Datos de ingresos antes de impuestos (trimestrales) de HD de YCharts
Ahorro de impuestos
Si la tasa impositiva efectiva de Home Depot cayera al 23 por ciento, haciendo provisiones para cualquier impuesto estatal y local, sus provisiones impositivas para el trimestre anterior habrían caído a alrededor de $ 790 millones. Esa es una disminución de casi el 38 por ciento, y habría aumentado los ingresos netos en casi un 22 por ciento a $ 2, 65 mil millones.
Al revisar las proyecciones de ingresos de Home Depot, no está claro si los analistas han evaluado un recorte de impuestos corporativos. Por lo tanto, el uso de los últimos resultados trimestrales de la compañía brinda una mejor evaluación del beneficio potencial que la compañía podría ver.
Es probable que Home Depot sea un gran beneficiario de la reforma del impuesto de sociedades, y esa es la razón del reciente aumento en el precio de las acciones de la compañía. También es probable que las acciones de Home Depot continúen aumentando a medida que se incorpore el beneficio fiscal agregado.
