En el presupuesto de capital, los proyectos a menudo se evalúan comparando la tasa interna de rendimiento (TIR) de un proyecto con la tasa de obstáculo, o la tasa mínima de rendimiento aceptable (TREMA). Según este enfoque, si la TIR es igual o mayor que la tasa de obstáculo, es probable que se apruebe el proyecto. Si no es así, el proyecto generalmente se rechaza.
Tasa de obstáculo (MARR)
La tasa de obstáculo es la tasa mínima que la empresa o el gerente espera ganar al invertir en un proyecto. La TIR, por otro lado, es la tasa de interés a la cual el valor presente neto (VPN) de todos los flujos de efectivo, tanto positivos como negativos, de un proyecto es igual a cero.
Los proyectos también se evalúan descontando los flujos de efectivo futuros hasta el presente mediante la tasa de obstáculo para calcular el VPN, que representa la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo y el valor actual de las salidas de efectivo.
En general, la tasa de obstáculo es igual a los costos de capital de la compañía, que es una combinación del costo de capital y el costo de la deuda. Los gerentes generalmente aumentan la tasa de obstáculos para proyectos más riesgosos o cuando la empresa compara múltiples oportunidades de inversión.
Tasa interna de rendimiento (TIR)
Los profesionales financieros también utilizan la TIR para calcular el rendimiento esperado de las acciones u otras inversiones, como el rendimiento al vencimiento de los bonos.
Si bien es relativamente sencillo evaluar proyectos comparando la TIR con la TREMA, este enfoque tiene ciertas limitaciones como estrategia de inversión. Por ejemplo, solo se ve en la tasa de rendimiento, en oposición al tamaño del rendimiento. Una inversión de $ 2 que devuelve $ 20 tendría una tasa de rendimiento mucho más alta que una inversión de $ 2 millones que devuelve $ 4 millones a una empresa.
La TIR solo se puede usar cuando se analizan proyectos e inversiones que tienen una salida de efectivo inicial seguida de una o más entradas. Además, este método no considera la posibilidad de que varios proyectos tengan duraciones diferentes.
