Jack Bogle hizo su carrera como fundador y líder del Grupo Vanguard. Ahora retirado, el gigante de las inversiones aún tiene un gran dominio en el mundo financiero, y los inversores de todo tipo lo buscan para obtener indicaciones de las tendencias del mercado y las decisiones de inversión. En un artículo reciente escrito para Financial Times , Bogle discutió el aumento en la prominencia de los fondos indexados negociados en bolsa (ETF), advirtiendo a los inversores que tengan cuidado de no seguir ciegamente la tendencia y la exageración.
Los ETF están recibiendo mucha atención, pero también hay otras opciones
Bogle comienza su ensayo explicando que los ETF se han extendido en los titulares financieros en los últimos meses. Son un área de inversión de moda en el momento. Sin embargo, los fondos indexados tradicionales (lo que Bogle llama TIF) no han tenido el mismo atractivo. Bogle señala que su Vanguard 500 Index Fund comenzó como el First Index Investment Trust y probablemente fue el primer TIF, fundado en 1976. Aunque tuvo una OPV pobre, marcó un nuevo período de áreas de inversión centradas en el mercado de valores y estrategias a largo plazo.
Los ETF comenzaron en 1993, según Bogle, con la principal diferencia entre el primer ETF y el Vanguard's 500 Index Fund, que los inversores en ETF podían negociar el fondo con frecuencia. Bogle argumenta que debido a que un mayor volumen de negociación generalmente conduce a niveles de retorno más bajos, optó por permanecer fuera del mundo ETF.
Éxito para ambas estrategias
En las décadas transcurridas desde esos primeros fondos, Bogle reconoce que tanto las estrategias ETF como TIF han tenido éxito. Hoy constituyen una parte importante de los activos de inversión para las personas de todo el país. Aún así, Bogle señala que los TIF han crecido más rápido que los ETF desde la crisis financiera de 2008, aunque es mucho menos probable que lleguen a los titulares. Con el 80% de los TIF representados por fondos ampliamente diversos, solo el 43% de los ETF lo son. Bogle señala esto y una serie de otras razones por las cuales los inversores pueden ser cautelosos con los ETF. Los ETF, dice, han tenido que competir entre sí en función de los precios que cobran a los inversores. Los ETF beta estratégicos y los ETF concentrados, que representan una porción más amplia de todos los ETF en comparación con estrategias similares para TIF, tienen índices de gastos anuales mucho más altos que sus competidores.
No hay duda de que muchos inversores se adhieren a los ETF como una estrategia de inversión sólida. En muchos casos, pagan bien a sus inversores. Pero Bogle los ve como una complicación innecesaria en el proceso de inversión, cuando los TIF son comparativamente confiables como un tipo de estrategia de inversión y tampoco ofrecen los mismos tipos de riesgo. ¿El consejo de Bogle afectará el interés de ETF? Quizás a nivel individual, pero el ascenso de los ETF parece estar garantizado.
