Los inversores invirtieron un récord de $ 58 mil millones en fondos mutuos de acciones y ETF durante las cuatro semanas hasta el 17 de enero, según una investigación realizada por Bank of America Merrill Lynch. De esa cantidad, $ 23.9 mil millones se recaudaron durante la última semana de ese período, la séptima semana más grande para entradas de capital, agrega Merrill Lynch. Si bien la mayor parte de la acción de compra se ha dirigido a vehículos de inversión administrados pasivamente, el período de cuatro semanas vio la mayor entrada de fondos de capital administrados activamente en cuatro años, Merrill Lynch dice en su informe del 18 de enero, "The Flow Show: Happy New FOMO ".
Definiendo FOMO
Eso significa "miedo a perderse", según Merrill Lynch. El índice S&P 500 (SPX) alcanzó un nuevo máximo histórico el lunes, cerrando en 2, 832.97 para una sólida ganancia de 6.0% para el año hasta la fecha. Envalentonados por las fuertes ganancias del mercado de valores en lo que va del año nuevo, los inversores se están subiendo al carro de las acciones, como indican las cifras de flujo de fondos citadas anteriormente. (Para más información, vea también: Por qué los inversores de acciones juegan el juego 'Momentum' arriesgado ).
El efecto de enero
Lo que se ha dado en llamar el efecto de enero es la tendencia estacional de las acciones a subir en ese mes. Desde 1928 hasta 2017, el S&P 500 aumentó 62% de las veces en enero (56 de 90), según Yardeni Research Inc. La ganancia promedio fue de 1.1%. Durante las 56 veces que el índice subió en enero, el aumento promedio fue de 4.1%, también por Yardeni, con una pérdida promedio de 3.9% en las 34 veces que cayó el índice. Enero de 2018 está en camino de ser el mejor mes de apertura de un año desde enero de 1997, cuando el S&P 500 avanzó 6.1%, por MoneyChimp.com.
'Alas de Ícaro'
La confianza continua de los inversores en las acciones está siendo impulsada por dos factores, según Merrill Lynch: tasas de interés bajas continuas y esperanzas muy altas de ganancias corporativas futuras. Las proyecciones de ganancias se están volviendo tremendamente optimistas, con las encuestas macro de Estados Unidos citadas por Merrill Lynch que implican expectativas de crecimiento del 20% del EPS de EE. UU. Impulsado por la expansión del PIB real de los EE. UU.
Mientras tanto, el indicador Bull & Bear de Merrill Lynch tiene un valor de 7.4, el resultado de la "acción espumosa del precio". Este indicador captura seis medidas del sentimiento de los inversores y señala condiciones peligrosamente "eufóricas" cuando alcanza 8.0, por DominionFX. Esas seis medidas son: posicionamiento de fondos de cobertura; técnicas del mercado crediticio; amplitud del mercado de valores; flujos de capital; flujos de bonos; y posicionamiento de fondos a largo plazo.
Merrill Lynch llama a esta sección de su informe las "Alas de Ícaro", lo que sugiere que el mercado está volando bastante alto y, por lo tanto, puede estar listo para una desagradable caída. (Para más información, vea también: Factor Icarus ).
El peligro viene en tres
Merrill Lynch también informa que el consenso entre sus clientes es que una corrección del mercado de valores comenzará solo una vez que sucedan todas estas cosas: las previsiones de crecimiento del PIB real superan el 3%; la inflación salarial es más del 3%; el rendimiento del Bono del Tesoro a 10 años es superior al 3%; y el S&P 500 supera los 3, 000.
