¿Qué es una opción de bloqueo?
Una opción de bloqueo es una opción de compra de acciones ofrecida por una compañía objetivo a un caballero blanco para obtener capital adicional o la compra de una parte de la compañía. Su propósito es evitar un intento de adquisición hostil y el titular de la opción no es libre de vender las acciones a ninguna otra parte que no sean las designadas por la empresa objetivo. Las acciones de las acciones de la compañía objetivo u otros activos atractivos se bloquean efectivamente a través de la opción contractual. La opción de bloqueo también se denomina defensa de bloqueo. En el arbitraje de riesgos, puede llamarse "repelente de tiburones".
Para llevar clave
- Una opción de bloqueo es un contrato que favorece a una empresa amiga en una batalla de adquisición prometiéndole algunas de las acciones o mejores activos de la empresa objetivo. Las opciones de bloqueo no son opciones en el sentido comercial, por lo que no están sujetas a reglas o regulaciones más allá del derecho contractual básico. Las opciones de bloqueo se utilizaron principalmente en la década de 1980 y principios de los 90, cuando las adquisiciones hostiles eran más comunes y los invasores corporativos se enfocaban en compañías en expansión e ineficientes.
Comprender la opción de bloqueo
Una opción de bloqueo otorgada a un pretendiente o salvador amigable que ayuda a frustrar los intentos realizados por un adquirente hostil. La opción está diseñada para hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva para la adquisición hostil al retirar un gran porcentaje de las acciones. Las opciones de bloqueo también se pueden utilizar para quitar algunos de los activos principales y más deseables de la compañía objetivo, como una línea de negocios rentable o una propiedad valiosa.
A través de la opción de bloqueo, estos activos se ponen a disposición del pretendiente amistoso, el caballero blanco, si esa compañía no gana la fusión. En otras palabras, las condiciones favorables de la venta de acciones o activos solo ocurren si el caballero blanco no gana la oferta. Sin embargo, también compensa a los caballeros blancos por hacer esas ofertas, con la opción que sirve como una tarifa de separación o terminación. Las opciones de bloqueo son contractuales, pero no están en la misma categoría que las opciones financieras derivadas y, por lo tanto, no están sujetas a las mismas reglas y regulaciones que los instrumentos comerciales.
Una opción o defensa de bloqueo no debe confundirse con una disposición de bloqueo, que impide que los accionistas de una empresa vendan o transfieran sus acciones durante un período definido después de adquirirlas. Esto generalmente se implementa con subvenciones de acciones de los empleados después de una oferta pública inicial u otras recompensas de incentivos.
Opciones de bloqueo y adquisiciones hostiles hoy
Las opciones de bloqueo a menudo se consideran un tipo de píldora venenosa en el sentido de que intentan hacer que la compañía objetivo sea menos atractiva para los pretendientes. Una píldora venenosa es un término general para las tácticas utilizadas por las empresas para prevenir o desalentar las adquisiciones hostiles. Una empresa destinataria de una adquisición utiliza una estrategia de píldora venenosa para hacer que las acciones de la empresa sean desfavorables para la empresa compradora.
Cuando las adquisiciones hostiles eran una amenaza real en la década de 1980, los conglomerados en particular comenzaron a construir defensas para evitar a los invasores. Desafortunadamente, el enfoque en la defensa a veces llevó a las compañías a tomar malas decisiones comerciales, dañando el balance pero evitando una adquisición. Aunque hay ejemplos en ambos extremos, la separación de los conglomerados en compañías más pequeñas y más enfocadas fue generalmente un desarrollo positivo para sus inversores. Hoy en día, es menos probable que las empresas usen opciones de bloqueo o se preocupen por los asaltantes que intentan romperlas. Esto se debe a que son los sobrevivientes de la década de 1980 y han tomado muy en serio las lecciones sobre el enfoque y el valor para los accionistas.
