La palabra "mercado" puede tener muchos significados diferentes, pero se usa con mayor frecuencia como un término general para denotar tanto el mercado primario como el mercado secundario. De hecho, "mercado primario" y "mercado secundario" son términos distintos; el mercado primario se refiere al mercado donde se crean valores, mientras que el mercado secundario es aquel en el que se negocian entre inversores.
Saber cómo funcionan los mercados primario y secundario es clave para comprender cómo se negocian las acciones, los bonos y otros valores. Sin ellos, los mercados de capitales serían mucho más difíciles de navegar y mucho menos rentables. Le ayudaremos a comprender cómo funcionan estos mercados y cómo se relacionan con los inversores individuales.
Para llevar clave
- El mercado primario es donde se crean los valores, mientras que el mercado secundario es donde esos valores son negociados por los inversores. En el mercado primario, las empresas venden nuevas acciones y bonos al público por primera vez, como con una oferta pública inicial (IPO) El mercado secundario es básicamente el mercado de valores y se refiere a la Bolsa de Nueva York, el Nasdaq y otras bolsas de todo el mundo.
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El mercado primario es donde se crean los valores. Es en este mercado donde las empresas venden (flotan) nuevas acciones y bonos al público por primera vez. Una oferta pública inicial, o IPO, es un ejemplo de un mercado primario. Estas operaciones brindan una oportunidad para que los inversores compren valores del banco que realizó la suscripción inicial de una acción en particular. Una IPO ocurre cuando una compañía privada emite acciones al público por primera vez.
Por ejemplo, la compañía ABCWXYZ Inc. contrata a cinco firmas de suscripción para determinar los detalles financieros de su OPI. Los aseguradores detallan que el precio de emisión de las acciones será de $ 15. Los inversores pueden comprar la oferta pública inicial a este precio directamente de la empresa emisora.
Esta es la primera oportunidad que tienen los inversores para contribuir con capital a una empresa mediante la compra de sus acciones. El capital social de una empresa se compone de los fondos generados por la venta de acciones en el mercado primario.
Una oferta de derechos (problema) permite a las compañías recaudar capital adicional a través del mercado primario después de que los valores ingresen al mercado secundario. A los inversores actuales se les ofrecen derechos prorrateados en función de las acciones que poseen actualmente, y otros pueden invertir nuevamente en acciones recién emitidas.
Otros tipos de ofertas de mercado primario para acciones incluyen colocación privada y asignación preferencial. La colocación privada permite a las empresas vender directamente a inversores más importantes, como los fondos de cobertura y los bancos, sin que las acciones estén disponibles públicamente. Mientras que la asignación preferencial ofrece acciones a inversores selectos (generalmente fondos de cobertura, bancos y fondos mutuos) a un precio especial que no está disponible para el público en general.
Del mismo modo, las empresas y los gobiernos que desean generar capital de deuda pueden optar por emitir nuevos bonos a corto y largo plazo en el mercado primario. Los nuevos bonos se emiten con tasas de cupón que corresponden a las tasas de interés actuales en el momento de la emisión, que pueden ser más altas o más bajas que los bonos preexistentes.
Lo importante que debe comprender sobre el mercado primario es que los valores se compran directamente de un emisor.
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Mercado secundario
Para comprar acciones, el mercado secundario se conoce comúnmente como el "mercado de valores". Esto incluye la Bolsa de Nueva York (NYSE), Nasdaq y todas las principales bolsas de todo el mundo. La característica definitoria del mercado secundario es que los inversores comercian entre ellos.
Es decir, en el mercado secundario, los inversores negocian valores emitidos previamente sin la participación de las empresas emisoras. Por ejemplo, si va a comprar acciones de Amazon (AMZN), solo está tratando con otro inversionista que posee acciones en Amazon. Amazon no está directamente involucrado con la transacción.
En los mercados de deuda, si bien se garantiza que un bono pagará a su propietario el valor nominal completo al vencimiento, esta fecha a menudo es muchos años más adelante. En cambio, los tenedores de bonos pueden vender bonos en el mercado secundario para obtener una ganancia ordenada si las tasas de interés han disminuido desde la emisión de su bono, lo que lo hace más valioso para otros inversores debido a su tasa de cupón relativamente más alta.
El mercado secundario se puede dividir en dos categorías especializadas:
Mercado de subastas
En el mercado de subastas, todas las personas e instituciones que desean negociar valores se congregan en un área y anuncian los precios a los que están dispuestos a comprar y vender. Estos se conocen como precios de compra y venta. La idea es que prevalezca un mercado eficiente al reunir a todas las partes y hacer que declaren públicamente sus precios. Por lo tanto, en teoría, no es necesario buscar el mejor precio de un bien porque la convergencia de compradores y vendedores hará que surjan precios mutuamente aceptables. El mejor ejemplo de un mercado de subastas es la Bolsa de Nueva York (NYSE).
Mercado de distribuidores
En contraste, un mercado de distribuidores no requiere que las partes converjan en una ubicación central. Por el contrario, los participantes en el mercado se unen a través de redes electrónicas. Los distribuidores tienen un inventario de seguridad, luego están listos para comprar o vender con los participantes del mercado. Estos distribuidores obtienen ganancias a través del diferencial entre los precios a los que compran y venden valores. Un ejemplo de un mercado de distribuidores es el Nasdaq, en el que los distribuidores, conocidos como creadores de mercado, ofrecen ofertas firmes y solicitan precios a los que están dispuestos a comprar y vender un valor. La teoría es que la competencia entre distribuidores proporcionará el mejor precio posible para los inversores.
Los llamados mercados "tercero" y "cuarto" se relacionan con acuerdos entre corredores de bolsa e instituciones a través de redes electrónicas de venta libre y, por lo tanto, no son tan relevantes para los inversores individuales.
El mercado OTC
A veces escuchará un mercado de distribuidores denominado mercado de venta libre (OTC). El término originalmente significaba un sistema relativamente desorganizado donde el comercio no ocurría en un lugar físico, como describimos anteriormente, sino a través de redes de distribuidores. El término probablemente se derivó del comercio fuera de Wall Street que se disparó durante el gran mercado alcista de la década de 1920, en el que las acciones se vendían "sin receta" en las tiendas de valores. En otras palabras, las acciones no figuraban en una bolsa de valores, estaban "no cotizadas".
Con el tiempo, sin embargo, el significado de OTC comenzó a cambiar. El Nasdaq fue creado en 1971 por la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASD) para brindar liquidez a las empresas que comerciaban a través de redes de distribuidores. En ese momento, se establecieron pocas regulaciones sobre el comercio de acciones sin receta, algo que el NASD buscaba mejorar. A medida que el Nasdaq ha evolucionado con el tiempo para convertirse en un intercambio importante, el significado de la venta libre se ha vuelto más difuso. Hoy, el Nasdaq todavía se considera un mercado de distribuidores y, técnicamente, un OTC. Sin embargo, el Nasdaq de hoy es una bolsa de valores y, por lo tanto, no es correcto decir que cotiza en valores no cotizados.
Hoy en día, el término "extrabursátil" se refiere a acciones que no cotizan en una bolsa de valores como Nasdaq, NYSE o American Stock Exchange (AMEX). Esto generalmente significa que las acciones se negocian en el tablero de anuncios de venta libre (OTCBB) o en las hojas de color rosa. Ninguna de estas redes es un intercambio; de hecho, se describen a sí mismos como proveedores de información sobre precios de valores. OTCBB y las compañías de hoja rosa tienen muchas menos regulaciones que cumplir que aquellas que negocian acciones en una bolsa de valores. La mayoría de los valores que cotizan de esta manera son acciones de centavo o son de compañías muy pequeñas.
$ 13.4 billones
La capitalización bursátil de la Bolsa de Nueva York, la bolsa de valores más grande del mundo. Las bolsas de valores se consideran parte del mercado "secundario".
Tercer y cuarto mercado
También es posible que escuche los términos "tercer" y "cuarto" mercado. Estos no conciernen a inversionistas individuales porque involucran volúmenes significativos de acciones a ser negociadas por operación. Estos mercados se ocupan de las transacciones entre agentes de bolsa y grandes instituciones a través de redes electrónicas de venta libre. El tercer mercado comprende transacciones OTC entre corredores de bolsa y grandes instituciones. El cuarto mercado está compuesto por transacciones que tienen lugar entre grandes instituciones. La razón principal por la que ocurren estas transacciones en el tercer y cuarto mercado es para evitar realizar estos pedidos a través del intercambio principal, lo que podría afectar en gran medida el precio de la seguridad. Debido a que el acceso al tercer y cuarto mercado es limitado, sus actividades tienen poco efecto en el inversionista promedio.
La línea de fondo
Aunque no todas las actividades que tienen lugar en los mercados que hemos discutido afectan a los inversores individuales, es bueno tener una comprensión general de la estructura del mercado. La forma en que los valores se llevan al mercado y se negocian en varias bolsas es fundamental para la función del mercado. Imagínense si no existieran mercados secundarios organizados; tendría que localizar personalmente a otros inversores solo para comprar o vender una acción, lo que no sería una tarea fácil.
De hecho, muchas estafas de inversión giran en torno a valores que no tienen un mercado secundario, porque los inversores desprevenidos pueden verse obligados a comprarlos. La importancia de los mercados y la capacidad de vender un valor (liquidez) a menudo se da por sentado, pero sin un mercado, los inversores tienen pocas opciones y pueden quedar atrapados con grandes pérdidas. Por lo tanto, cuando se trata de los mercados, lo que no sabe puede perjudicarlo y, a la larga, un poco de educación podría ahorrarle algo de dinero.
