Movimientos del mercado
Los mercados de acciones, bonos, divisas y materias primas cotizaron casi sin cambios durante las horas de la sesión abreviada de ayer en la Bolsa de Nueva York. Sin embargo, el precio de la plata y el oro fueron excepciones notables, ya que estos mercados rompieron significativamente más alto. El precio de la plata subió casi un 2%, mientras que el oro aumentó un 1%.
Este pequeño aumento en los precios de los metales preciosos puede ser un reflejo de algunos inversores que buscan cubrir los riesgos a medida que finaliza el año. Los vendedores de opciones se han aferrado a una prima de riesgo sutil en los últimos días, lo que implica que también ven riesgos ligeramente elevados una vez que ha pasado el período de vacaciones.
Por el contrario, los comerciantes minoristas e inversores han aceptado en gran medida el riesgo, como lo demuestra el hecho de que el índice de micro capitalización (RUMIC) continúa superando a los índices de mercado general. El cuadro a continuación compara el aumento en el precio del ETF de seguimiento de índice Microcap de Russell de iShares (IWC) con el S&P 500 (SPX) para demostrar ese creciente apetito por el riesgo.
La demanda de metales preciosos satisface el apetito por el riesgo
Durante una sesión de mercado de vacaciones con volúmenes típicamente más bajos en el comercio, los únicos comerciantes e inversores presentes en el mercado son aquellos a los que se les paga por estar allí, como empleados y creadores de mercado, y aquellos comerciantes o inversores que realmente quieren estar allí. Es útil prestar atención a lo que sucede en estos días porque el movimiento en los precios creados por estos individuos puede reflejar corrientes subterráneas más grandes o en desarrollo en el mercado en general.
Por ejemplo, el cuadro a continuación compara IWC con tres ETF de metales preciosos: el ETF de seguimiento de oro de State Street (GLD), el ETF de seguimiento de plata de iShares (SLV) y el fondo Junior Gold Miners (GDXJ) de Van Eck. Los cuatro fondos muestran un aumento reciente en la acción del precio, lo que confirma que el aumento del apetito por el riesgo y las oportunidades entre los inversores está llegando al sector de los metales preciosos.
Las compañías mineras más pequeñas señalan el éxito por delante
Entre las compañías mineras de oro y plata de pequeña capitalización, tres en particular que extraen ambos metales han mostrado una fuerza relativa inusual. Hecla Mining Company (HL), Coeur Mining, Inc. (CDE) y Gold Resource Corporation (GORO) tienen en común operaciones mineras de oro y plata. El cuadro a continuación compara el rendimiento de una cartera con igual ponderación de estas tres acciones con las acciones de GDXJ.
La comparación muestra un aumento sorprendente en los últimos tres meses, con estas acciones casi duplicando su precio, en promedio, en los últimos seis meses. No es sorprendente que las compañías mineras de pequeña capitalización hayan aumentado su precio en un día en que el precio del oro y la plata han aumentado. Pero el hecho de que estas acciones hayan subido con tanta fuerza durante un período de tiempo en que el precio del oro y la plata ha bajado ligeramente puede ser un indicio de que los inversionistas bien informados perciben un aumento en la demanda de los metales. Los observadores de gráficos experimentados reconocen que señales como esta generalmente implican movimientos continuos por venir.
La línea de fondo
Las acciones y otros activos se negociaron casi sin cambios en una sesión de negociación de Nochebuena acortada y de bajo volumen. Sin embargo, los participantes del mercado muestran tanto un apetito por el riesgo entre los compradores como una cobertura contra el riesgo entre los vendedores, lo que sugiere que podrían surgir movimientos más grandes poco después del año nuevo. Tanto las acciones de micro capitalización como las compañías mineras de oro aumentaron en las operaciones de ayer.
