¿Qué es el arbitraje de fusión?
El arbitraje de fusiones, a menudo considerado una estrategia de fondos de cobertura, implica comprar y vender simultáneamente las acciones de dos compañías fusionadas para crear ganancias "sin riesgo". Un árbitro de fusiones revisa la probabilidad de que una fusión no se cierre a tiempo o en absoluto.
Debido a la incertidumbre, el precio de las acciones de la empresa objetivo generalmente se vende a un precio inferior al precio de adquisición. El árbitro compra las acciones antes de la adquisición, esperando obtener una ganancia cuando se complete la fusión o adquisición.
Comprender el arbitraje de fusiones
El arbitraje de fusiones, también conocido como arbitraje de riesgos, es un subconjunto de inversiones o transacciones impulsadas por eventos, que implica explotar las ineficiencias del mercado antes o después de una fusión o adquisición. Un administrador de cartera regular a menudo se centra en la rentabilidad de la entidad fusionada.
Por el contrario, los árbitros de fusión se centran en la probabilidad de que se apruebe el acuerdo y cuánto tiempo llevará finalizar el acuerdo. Dado que existe la probabilidad de que el acuerdo no sea aprobado, el arbitraje de fusión conlleva cierto riesgo.
El arbitraje de fusiones es una estrategia que se centra en el evento de fusión en lugar del desempeño general del mercado de valores.
Consideraciones especiales: Mecánica de arbitraje de fusión
Hay dos tipos principales de fusiones corporativas: fusiones de efectivo y acciones. En una fusión en efectivo, la empresa adquirente compra las acciones de la empresa objetivo en efectivo. Alternativamente, una fusión de acciones por acciones implica el intercambio de las acciones de la compañía adquirente por las acciones de la compañía objetivo.
Cuando una corporación anuncia su intención de adquirir otra corporación, el precio de las acciones de la compañía adquirente generalmente disminuye y el precio de las acciones de la compañía objetivo aumenta. Para asegurar las acciones de la compañía objetivo, la empresa adquirente debe ofrecer más que el valor actual de las acciones. El precio de las acciones de la empresa adquirente disminuye debido a la especulación del mercado sobre la empresa objetivo o el precio ofrecido por la empresa objetivo.
Sin embargo, el precio de las acciones de la compañía objetivo generalmente permanece por debajo del precio de adquisición anunciado, lo que refleja la incertidumbre del acuerdo. En una fusión totalmente en efectivo, los inversores generalmente toman una posición larga en la empresa objetivo.
En una fusión de acciones por acciones, un árbitro de fusiones generalmente compra acciones de las acciones de la compañía objetivo mientras corta las acciones de las acciones de la compañía adquirente. Si el acuerdo se completa y las acciones de la compañía objetivo se convierten en acciones de la compañía adquirente, el árbitro de fusión podría usar las acciones convertidas para cubrir la posición corta. Un árbitro de fusión también podría replicar esta estrategia utilizando opciones, como comprar acciones de las acciones de la compañía objetivo mientras compra opciones de venta sobre las acciones de la compañía adquirente.
Si un árbitro de fusión espera que se rompa un acuerdo de fusión, el árbitro puede acortar las acciones de la compañía objetivo. Si se rompe un acuerdo de fusión, el precio de las acciones de la compañía objetivo generalmente cae a su precio de acciones antes del anuncio del acuerdo. Las fusiones pueden romperse debido a una multitud de razones, como regulaciones, inestabilidad financiera o implicaciones fiscales desfavorables.
Para llevar clave
- El arbitraje de fusiones es una estrategia de inversión mediante la cual un inversor compra simultáneamente las acciones de las empresas que se fusionan. Un arbitraje de fusiones aprovecha las ineficiencias del mercado en torno a las fusiones y adquisiciones.
