¿Qué son los valores de fusión?
Los valores de fusión son activos no monetarios pagados a los accionistas de una corporación que está en proceso de ser adquirida o es el objetivo de una fusión. Estos valores generalmente consisten en bonos, opciones, acciones preferentes y warrants, entre otros.
DESGLOSE DE LOS VALORES DE FUSIÓN
Los valores de fusión pueden subvalorarse cuando se requiere que las grandes empresas de inversión los vendan, debido en parte a sus requisitos de tenencia y venta. Por ejemplo, un gran fondo mutuo puede recibir opciones sobre acciones de una compañía adquirente cuando se compra una de las compañías que tiene en su cartera. Sin embargo, ese mismo fondo puede tener una política contra las opciones de tenencia. En ese caso, se le puede exigir al fondo que los venda, lo que podría hacer que el precio de las opciones disminuya.
Fusionar dos compañías es un proceso complicado, y uno que puede causar una volatilidad significativa en varios frentes diferentes. En el nivel más básico, el precio de las acciones de la empresa compradora y el de la empresa objetivo pueden fluctuar dramáticamente. Los accionistas de la empresa que realiza la adquisición tienden a experimentar una caída temporal en el valor de las acciones en los días previos a la fusión. Mientras tanto, los accionistas de la empresa que se adquiere generalmente ven aumentar el valor de las acciones.
Después de la fusión o adquisición, se anticipa que el precio de las acciones de la compañía recién fusionada sea más alto que el de las empresas adquirentes y objetivo. Esto tiende a ser rentable para los accionistas de la empresa objetivo, que se benefician del arbitraje resultante del precio de las acciones. Mientras las condiciones económicas sean favorables, los accionistas de la empresa fusionada deberían experimentar una mejora tanto en el rendimiento a largo plazo como en los dividendos.
Interés de los inversores en valores de fusión
Las fusiones afectan a los accionistas de diferentes maneras, influenciadas por una serie de dinámicas de mercado diferentes, como el entorno económico más amplio, el tamaño de las empresas involucradas, la salud financiera de las empresas involucradas, la gestión del proceso de fusión y los criterios específicos establecidos para la fusión. Las condiciones de la fusión pueden tener diferentes efectos sobre los precios de las acciones de cada participante en la fusión, incluido el plan para el pago de activos a los accionistas de la empresa adquirida.
Para algunos inversores, el arbitraje de fusiones, o el negocio de negociar acciones en compañías que están sujetas a adquisiciones o fusiones, es una opción viable. El arbitraje busca aprovechar las adquisiciones que generalmente implican una prima de precio significativa para la empresa. Sin embargo, apostar por fusiones puede ser una propuesta arriesgada. Como regla general, es una estrategia de alto riesgo que los profesionales deben emprender mejor.
