Las mini opciones son contratos de opciones donde el valor subyacente es 10 acciones de una acción o fondo cotizado en bolsa (ETF). Esta es la principal diferencia entre las mini opciones y las opciones estándar, que tienen 100 acciones como seguridad subyacente. (Ver también "los minis proporcionan una entrada de bajo costo al mercado de futuros./")
Características básicas de las mini opciones
Las mini opciones con liquidación física comenzaron a cotizar en el Chicago Board Options Exchange (CBOE) el 18 de marzo de 2013, cuando se introdujeron las mini opciones en las siguientes cinco acciones y ETF:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S&P 500 (SPY)
El símbolo de opciones para estas mini opciones es fácilmente identificable: el número siete simplemente se agrega al símbolo de seguridad. Por lo tanto, la serie de mini opciones para Amazon comenzaría con el identificador AMZN7, mientras que para Apple comenzaría con AAPL7.
Estas mini opciones tienen liquidación física, lo que significa que las acciones reales pueden tener que entregarse si la posición no se cierra antes del vencimiento. El ejercicio es de estilo americano, lo que significa que se pueden ejercer cualquier día hábil antes de su vencimiento. (Consulte "Opciones estadounidenses frente a europeas"). La caducidad de las mini opciones es el sábado inmediatamente posterior al tercer viernes del mes de vencimiento, hasta el 15 de febrero de 2015. A partir de esa fecha, el vencimiento será el tercer viernes del vencimiento. mes. Los precios de ejercicio y los intervalos de precio de ejercicio para las mini opciones son los mismos que para las opciones estándar en la seguridad subyacente.
Hay una sexta opción mini que se lanzó en 2006 con el símbolo de ticker XSP; tiene el índice "mini-SPX", que es una décima parte del valor de las opciones del índice S&P 500 (SPX), como su activo subyacente. El XSP difiere de las cinco mini opciones introducidas en marzo de 2013 en que, como muchas otras opciones de índice, solo puede liquidarse en efectivo y el ejercicio es de estilo europeo, lo que significa solo al vencimiento.
Ejemplos
La razón principal para la introducción de mini opciones de CBOE es que permiten especular o cubrir menos acciones de las acciones subyacentes o ETF.
Por ejemplo, una opción estándar en una negociación de acciones a $ 100 puede tener un precio de $ 5. Como un contrato de opción estándar representa 100 acciones, el precio de la opción debe multiplicarse por el número de acciones representadas por un contrato; Esto se conoce como el multiplicador de opciones. En este caso, un contrato le costaría al inversionista $ 500. Pero, ¿qué pasa si un inversor solo tiene 50 acciones y desea cubrir esta opción larga? La adquisición de un contrato estándar significa que el inversor pagaría una prima considerable por una protección adicional que no necesita. La mini opción es adecuada en este caso, ya que el inversor puede comprar cinco contratos de mini-opción. Como cada mini opción representa 10 acciones, el multiplicador de opciones aquí es 10.
Considere la mini opción de compra de $ 530 de abril de 2014 en Apple el 6 de marzo de 2014, cuando la acción se cotizaba a $ 530.75. La mini opción se ofreció a $ 14.85, lo que significa que costaría $ 148.50 por un contrato de 10 acciones de Apple. El contrato estándar al mismo precio de ejercicio y vencimiento se cotizaba a $ 14.70, lo que significa que costaría $ 1.470, o casi 10 veces más que la opción mini correspondiente.
Tenga en cuenta que el multiplicador para las mini opciones de XSP es 100. Como esta opción tiene una décima parte del valor del S&P 500, cada contrato de mini-opción representa 10 unidades del S&P 500.
Pros y contras
Las mini opciones tienen las siguientes ventajas:
- Menos gasto. La mayor ventaja de las mini opciones es que requieren un desembolso de efectivo mucho menor, aproximadamente una décima parte del monto requerido para una opción estándar. Especialmente adecuado para cubrir lotes impares. Muchos inversores tienen lotes impares, es decir, menos que el lote estándar de 100 acciones, de acciones que cotizan en tres dígitos. Las mini opciones son especialmente adecuadas para cubrir estas exposiciones de manera más efectiva, particularmente para estrategias como comprar opciones de protección o escribir llamadas donde es necesario compensar el número exacto de acciones que posee. Buena herramienta para aquellos con capital limitado. Las mini opciones son una buena herramienta de inversión para aquellos con capital limitado, como estudiantes y pequeños inversores, para negociar valores de muy alto precio.
Por otro lado, las mini opciones tienen los siguientes inconvenientes:
- Las comisiones son más altas en porcentaje. Las comisiones realmente pueden sumar cuando se intercambian mini opciones. Por ejemplo, si la comisión para ofrecer una opción de comercio a través de un corredor en línea es una tarifa fija de $ 10, y un contrato estándar (de 100 acciones) se cotiza a $ 10, la comisión se calcula al 1%. Pero si se utilizan 10 contratos de mini-opción, la comisión sería de $ 100 o 10% del valor negociado. Incluso si solo se utilizan cinco contratos de mini-opción, la comisión aún se calcula a $ 50 o 5%. Mayores márgenes de oferta y demanda y menor liquidez . Las mini opciones parecen tener márgenes de oferta y demanda mucho más amplios y un interés abierto significativamente menor que sus contrapartes de opciones estándar, lo que se traduce en una menor liquidez. Solo disponible para valores muy limitados. A partir de marzo de 2014, las mini opciones solo estaban disponibles para seis valores (nuevamente, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
La línea de fondo
Las mini opciones son una herramienta adecuada para negociar y cubrir valores muy caros. Sin embargo, dado que solo están disponibles en un puñado de valores, pueden tener un seguimiento limitado hasta que se ofrezcan en una gama mucho más amplia de acciones y ETF.
