¿Qué es el Índice de Condiciones Monetarias (MCI)?
El índice de condiciones monetarias (MCI) utiliza la tasa de interés a corto plazo y la tasa de cambio de la moneda nacional de una economía para medir la relativa facilidad o rigidez de las condiciones monetarias. La medida se usa típicamente para ayudar a los bancos centrales a elaborar la política monetaria.
El índice de condiciones monetarias (MCI) se ha convertido en un punto de referencia para su uso en todo el mundo.
DESGLOSE Índice de condiciones monetarias (MCI)
El Banco de Canadá desarrolló por primera vez el índice de condiciones monetarias a principios de la década de 1990 como una forma de investigar las relaciones entre las tasas de interés en Canadá, el tipo de cambio comercial relativo de la moneda canadiense y la economía de Canadá en su conjunto. El banco proporciona datos tanto para el MCI como para sus componentes mensualmente.
Para calcular el índice de condiciones monetarias (MCI), los bancos centrales de la nación generalmente seleccionarán un período base y trazarán el promedio ponderado de los cambios en la tasa de interés y los cambios en la tasa de cambio contra los valores reales de esas variables. En teoría, este cálculo permite a los bancos centrales monitorear el efecto de la política monetaria a corto plazo al vincular los cambios en las tasas de interés establecidas por los bancos centrales con los cambios en los tipos de cambio influenciados por el mercado abierto de divisas.
El cálculo de MCI utiliza el cambio en la tasa de papel comercial de 90 días desde 1987, luego agrega una parte del movimiento en la tasa de cambio del dólar canadiense (CAD). Este tipo de cambio mide el CAD al tipo de cambio C-6. El C-6 promedia las monedas de seis de los principales socios comerciales de Canadá, Estados Unidos, la UE, Japón, Reino Unido, Suiza y Suecia.
Uso creciente de MCI
El uso del cálculo relativamente simple detrás del MCI ha crecido. Ahora, muchos otros bancos centrales lo utilizan como punto de referencia y herramienta para ayudar a guiar la política monetaria. Los bancos centrales de todo el mundo no solo usan el MCI, sino que organizaciones como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) usan el cálculo para una variedad de economías.
Si bien los componentes del índice permanecen prácticamente iguales, las diferentes organizaciones aplicarán diversos pesos a los elementos de la ecuación. El uso de pesos variables reflejará las condiciones reales en una economía dada con la mayor precisión posible. Por ejemplo, la Dirección General de Asuntos Económicos y Financieros de la Comisión Europea utiliza actualmente una ponderación 6: 1 en el componente de interés y tipo de cambio del cálculo, respectivamente, en función de los resultados económicos anteriores.
En algunos casos, los factores externos pueden implicar la necesidad de cambios en la ponderación de las variables en el cálculo de MCI. Sin embargo, los bancos centrales usualmente usan parámetros constantes. Además, dado que el ICM ofrece una visión de la relativa facilidad o rigidez de una economía a lo largo del tiempo, la simplicidad y la transparencia del modelo pueden limitar su uso como la única medida primaria de la efectividad de la política monetaria.
