¿Qué es el nivel de efectivo del fondo mutuo?
El nivel de efectivo del fondo mutuo es el porcentaje de los activos totales de un fondo mutuo que se mantienen en efectivo o equivalentes de efectivo.
Una introducción a los fondos mutuos
Nivel de efectivo del fondo mutuo explicado
Los niveles de efectivo de fondos mutuos son un aspecto importante de la gestión de liquidez en fondos mutuos. La mayoría de los fondos mutuos mantienen aproximadamente el 5% de la cartera en efectivo y equivalentes para manejar transacciones y amortizaciones diarias de acciones. Los fondos que usan activamente derivados u otros instrumentos que pueden requerir posiciones de garantía y mayores niveles de efectivo para otros tipos de transacciones pueden tener niveles más altos de efectivo.
Hasta 2016, había muy pocas regulaciones dirigidas a los niveles de efectivo de los fondos mutuos, lo que daba a los administradores de fondos mutuos la libertad de administrar las tenencias de efectivo a su discreción. En 2016, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) emitió algunas nuevas reglas y regulaciones relacionadas con la gestión de liquidez de fondos mutuos. Las nuevas normas y reglamentos entran en vigencia a partir de diciembre de 2018. Su objetivo es ayudar a aumentar la liquidez y brindar un mayor apoyo a los inversores que buscan comprar y rescatar acciones.
Gestión de caja de fondos mutuos
En general, los fondos mutuos tienen la flexibilidad de administrar las posiciones de efectivo a su discreción. En muchos casos, estas posiciones de efectivo son seguidas por los especuladores del mercado y ajustadas en función de las perspectivas del mercado. Los niveles de efectivo generalmente se pueden encontrar en un desglose de tenencias o también se pueden revelar como reservas a corto plazo. Además del efectivo, los niveles de efectivo también incluyen equivalentes de efectivo, tales como inversiones en el mercado monetario que pueden obtener rendimientos de alrededor del 2% y al mismo tiempo proporcionar la misma liquidez que el efectivo.
Para los inversores, los niveles de efectivo pueden indicar una sensación colectiva de miedo u optimismo sobre los mercados generales. Por ejemplo, si los niveles de efectivo de fondos mutuos agregados están por encima del 10%, esto indicaría que los administradores de fondos generalmente son pesimistas sobre el mercado y se retrasan en hacer nuevas compras. Por otro lado, los niveles de efectivo en el rango de 3% a 8% indicarían una postura generalmente optimista, ya que la mayoría del efectivo disponible se está poniendo a trabajar en el mercado.
También puede haber otras razones por las que un fondo elige mantener niveles más altos de efectivo. Algunos fondos pueden tener efectivo a mano para realizar inversiones óptimas en nuevos valores cuando se presentan nuevas oportunidades. Otros fondos pueden mantener altos niveles de efectivo para garantizar el pago de las distribuciones. Los niveles generales de efectivo pueden ser una parte importante de la estrategia operativa de un fondo por varias razones.
Reglamento de liquidez SEC 2018
La iniciativa de liquidez de fondos mutuos de la SEC agrega una nueva regla a la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. La Regla 22e-4 requerirá que los fondos registrados desarrollen un programa escrito de gestión del riesgo de liquidez. Parte de este programa requiere que los fondos garanticen que no inviertan más del 15% de sus activos netos en inversiones ilíquidas.
Otros cambios y modificaciones afectan las presentaciones y los procedimientos de fijación de precios de un fondo. Los nuevos requisitos para la presentación incluyen un nuevo Formulario N-LÍQUIDO, nuevos requisitos para el Formulario N-CEN, nuevos requisitos para el Formulario N-PORT y enmiendas al Formulario N-1A. La nueva legislación sobre precios oscilantes permitirá a las compañías de fondos hacer ajustes al valor de los activos netos para compras y reembolsos. Estos cambios se describen en las enmiendas a la Regla 22c-1 y las enmiendas a la Regulación SX.
En general, la SEC busca facilitar las compras y los reembolsos de fondos mutuos para los inversores. Como resultado, las nuevas regulaciones agregan requisitos para los programas de gestión del riesgo de liquidez, posiciones ilíquidas y una mayor información de las posiciones en efectivo.
