¿Qué es un entorno de tasa de interés negativa?
Existe un entorno de tasa de interés negativa cuando la tasa de interés nominal durante la noche cae por debajo del cero por ciento para una zona económica particular. Esto significa que los bancos y otras instituciones financieras tendrían que pagar para mantener sus reservas excedentes almacenadas en el banco central en lugar de recibir ingresos por intereses positivos.
Una política de tasa de interés negativa (NIRP) es una herramienta de política monetaria no convencional por la cual las tasas de interés objetivo nominales se establecen con un valor negativo, por debajo del límite inferior teórico de cero por ciento.
Para llevar clave
- Existe un entorno de tasas de interés negativas cuando las tasas de préstamos a un día caen por debajo del cero por ciento. En 2009 y 2010, Suecia y, en 2012, Dinamarca utilizaron tasas de interés negativas para detener los flujos de dinero a sus economías. En 2014, el Banco Central Europeo (BCE) instituyó una tasa de interés negativa que solo se aplicaba a los depósitos bancarios destinados a evitar que la zona euro cayera en una espiral deflacionaria. En un entorno de tasas de interés negativas, las instituciones financieras deben pagar intereses por los fondos depositados y realmente pueden recibir intereses sobre el dinero prestado.
Los fundamentos de un entorno de tasa de interés negativa
El ímpetu para una tasa de interés negativa es estimular el crecimiento económico alentando a los bancos a prestar o invertir el exceso de reservas en lugar de experimentar una pérdida garantizada. La teoría dice que, con tasas de interés por debajo de cero, los bancos, las empresas y los hogares estimularán la economía al gastar dinero en lugar de ahorrarlo. Se cree que un entorno de tasas de interés negativas alienta a los bancos a otorgar más préstamos, a los hogares a comprar más productos y a las empresas a invertir efectivo adicional en lugar de depositarlo en el banco.
Debido a que es logísticamente difícil y costoso transferir y almacenar grandes sumas de efectivo físico, algunos bancos todavía están de acuerdo con pagar intereses negativos en sus depósitos. Sin embargo, si la tasa de interés se establece lo suficientemente negativa, comenzará a exceder los costos de almacenamiento. Los entornos de tasas de interés negativas están destinados a penalizar a los bancos por retener efectivo en lugar de extender préstamos. Deberían, al menos en teoría, hacer que sea más barato para las empresas y los hogares obtener préstamos, alentando más préstamos e inyectando más efectivo en la economía.
Riesgos de un entorno de tasa de interés negativa
Existen algunos riesgos asociados con un entorno de tasa de interés negativa. Si los bancos penalizan a los hogares por ahorrar, eso no necesariamente alentaría a los consumidores minoristas a gastar más efectivo. En cambio, pueden acumular efectivo en casa. Instituir un entorno de tasas de interés negativas puede incluso inspirar una corrida de efectivo, lo que hace que los hogares retiren su efectivo del banco para evitar pagar tasas de interés negativas para ahorrar.
Los bancos que desean evitar corridas de efectivo pueden abstenerse de aplicar la tasa de interés negativa a los depósitos relativamente pequeños de los ahorradores de hogares. En cambio, aplican tasas de interés negativas a los grandes saldos mantenidos por fondos de pensiones, empresas de inversión y otros clientes corporativos. Esto alienta a los ahorradores corporativos a invertir en bonos y otros vehículos que ofrecen mejores rendimientos al tiempo que protegen al banco y a la economía de los efectos negativos de una corrida de efectivo.
Ejemplos de entornos de tasa de interés negativa
El gobierno suizo ejecutó un régimen de tasas de interés negativas de facto a principios de la década de 1970 para contrarrestar su apreciación de la moneda debido a que los inversores huían de la inflación en otras partes del mundo.
Ejemplos recientes de entornos de tasas de interés negativas incluyen el Banco Central Europeo (BCE), que redujo sus tasas de interés por debajo de cero en 2014. Un año y medio después, en 2016, el Banco de Japón también adoptó tasas de interés negativas. Los bancos centrales de Suecia, Dinamarca y Suiza también han cambiado a tasas de interés negativas de 2009-2012. Estos países utilizaron tasas de interés negativas para detener los flujos de dinero caliente hacia sus economías para mantener el control de sus tasas de cambio de divisas a medida que el capital extranjero fluía hacia esas economías.
Los bancos centrales han creado entornos de tasas de interés negativas en estos países en un esfuerzo por detener la deflación, que, temen, podría descontrolarse rápidamente, devaluar las monedas y descarrilar el progreso económico realizado desde la Gran Recesión. Sin embargo, las tasas de interés negativas son hasta ahora pequeñas.
Los bancos centrales han dudado en bajar las tasas de interés negativas demasiado por debajo de cero porque la práctica de crear entornos de tasas de interés negativas no comenzó hasta hace poco, siendo el BCE la primera institución financiera importante en crear dicho entorno. El BCE cobra a los bancos un 0, 4 por ciento de interés por mantener efectivo durante la noche. El Banco de Japón cobra 0, 10 por ciento de interés para mantener efectivo durante la noche, y el banco central suizo cobra 0, 75 por ciento de interés para mantener efectivo.
