La calificación de las empresas que cotizan en bolsa en su medio ambiente, social y gobernanza (ESG) ahora podría ser más fácil después de una nueva investigación realizada por Russell Investments. La empresa ha creado una métrica que identifica con mayor precisión los factores ESG, lo que podría afectar el desempeño financiero de las empresas.
Scott Bennett, director de estrategia de capital e investigación de Russell Investments, es coautor de un artículo titulado Materiality Matters: Targeting EAS que afectan el rendimiento . Bennett escribe: "Ahora podemos distinguir a aquellas compañías que obtienen un puntaje alto en temas de ESG que son financieramente importantes para su negocio y rentabilidad", dijo Bennett. "Nuestros puntajes materiales están correlacionados en un 65% con los puntajes ESG tradicionales, pero son significativamente diferentes".
Una nueva metodología
Los nuevos puntajes permiten a los inversores ESG diferenciar entre compañías de una manera más precisa. Según Emily Steinbarth, analista cuantitativa de Russell, coautor del estudio, la empresa creó la nueva metodología de puntuación con puntajes integrales de ESG del proveedor de datos Sustainalytics, que "se utilizan por una amplia variedad de razones más allá de la selección de inversiones y la industria de nivel de materialidad desarrollado por el Consejo de Normas de Contabilidad de Sostenibilidad (SASB) ".
Los nuevos puntajes se volvieron a evaluar en un período comprendido entre diciembre de 2012 y junio de 2017 utilizando el Índice Russell Global Large Cap. El equipo de investigación descubrió que el puntaje ESG material de una compañía que cotiza en bolsa ofrece una señal prometedora para informar las decisiones de inversión, produciendo un rendimiento notablemente mejor que los puntajes ESG tradicionales durante el período de prueba retrospectiva.
Bennett agregó que los resultados de este estudio están alineados con las expectativas de las organizaciones de investigación de la industria de inversión sostenible, como el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras relacionadas con el Clima (TCFD) y el Principio de Inversión Responsable (PRI) respaldado por las Naciones Unidas. Estas ONG recomiendan que las empresas se centren en los problemas materiales de ESG que afectan directamente sus resultados. Una empresa de servicios eléctricos, por ejemplo, convertiría las emisiones de carbono en un factor ESG importante para medir el impacto a largo plazo en su capacidad de proporcionar recursos energéticos más limpios a clientes comerciales y residenciales.
Siguiendo el dinero
Dirigidos por mujeres y millennials, que controlarán la mayoría de la riqueza en los EE. UU. En 15 años, los inversores centrados en la sostenibilidad exigen más oportunidades para incorporar métricas ESG en el análisis de cartera. A su vez, los asesores financieros exigen una mejor información de los administradores de activos sobre cómo utilizan el análisis ESG para reducir el riesgo y crear una ventaja de rendimiento.
Las empresas que cotizan en bolsa son las siguientes en ser examinadas en relación con los datos de ESG, y hoy son más sensibles a la demanda de información material por parte de los inversores.
Este cambio ha sido impulsado por la creciente importancia de los intangibles para las empresas que cotizan en bolsa. Según David Post, del Consejo de Normas de Contabilidad de Sostenibilidad (SASB), los intangibles ahora ocupan el 80% de los balances de la compañía. Esto aumenta la exposición de la empresa al riesgo reputacional a corto plazo. El enfoque interno en las métricas ESG que son importantes para una empresa hoy en día es, por lo tanto, más importante que hace cinco años.
Soporte de Roca Negra
Como un enfoque centrado en la materialidad para comprender los movimientos de ESG al centro del escenario, los grandes gestores de activos están pidiendo conciencia de qué problemas fuera del balance general crean riesgos y oportunidades para las empresas. En una carta reciente dirigida a los CEO de las compañías que pertenecen a sus carteras, el CEO de BlackRock, Larry Fink, recientemente llamó la atención sobre "Un nuevo modelo para el gobierno corporativo" centrado en la creación de valor a largo plazo para los accionistas.
Los activos administrados de BlackRock están fuertemente ponderados hacia carteras de bajo costo basadas en índices. En las estructuras de cartera pasivas que incorporan análisis ESG, los administradores de activos no pueden expresar su desaprobación de las decisiones de política de gobierno corporativo vendiendo las acciones de una empresa siempre que estén incluidas en el índice correspondiente. Esto puede afectar la obligación fiduciaria del administrador de activos con sus accionistas.
Las observaciones de Fink son especialmente valiosas para considerar en relación con la investigación del tipo que Russell Investments ha realizado para desarrollar métricas de ESG específicas de la empresa y la industria que afectan el rendimiento. La medición precisa de las métricas ESG materiales a nivel de empresa es más importante que nunca. De hecho, los primeros resultados de esta investigación han alentado a Russell Investments a incorporar el nuevo enfoque de puntuación de ESG en su estrategia de descarbonización actual. Esta estrategia sirve de base para los fondos de inversión bajos en carbono disponibles en varios mercados a nivel mundial.
La investigación también confirma una premisa fundamental para el trabajo del SASB desde su inicio, que es que los mercados no necesitan más datos ESG, necesitan mejores datos ESG para que los inversores los utilicen en el proceso de selección de valores de cartera.
