Si bien las monedas digitales tienden a dominar los titulares por sus llamativas travesuras de precios altamente volátiles, muchos inversores han centrado su atención en los fondos cotizados en bolsa (ETF). En los últimos años, los ETF han crecido a un ritmo sorprendente. Con más de 2, 000 de estos fondos disponibles para los inversores ahora, y con más lanzamientos todo el tiempo, los activos totales canalizados en el espacio ETF podrían alcanzar hasta $ 25 billones para 2025, según algunas estimaciones.
Por el momento, los ETF han visto años con meses consecutivos de entradas, mientras que el porcentaje de inversores que poseen ETF sigue siendo lo suficientemente bajo como para que los analistas pronostiquen un crecimiento constante en el futuro inmediato y previsible. Sin embargo, a pesar de todas estas señales de que los ETF como vehículos de inversión continúan ganando dominio sobre otras áreas de inversión, hay al menos un área del espacio de ETF que ha tenido problemas. De hecho, un informe de ETF Trends sugiere que las opciones sobre ETF han estado estancadas durante muchos años. (Para más información, consulte: El crecimiento acelerado del ETF continuará ).
Opciones un aspecto importante de los ETF
Los ETF generalmente se comparan con los fondos mutuos. Al hacerlo, los inversores con frecuencia pasan por alto un aspecto importante de los fondos negociados en bolsa: la capacidad de negociar contratos de opciones. Estos se pueden usar para gestionar el riesgo, generar ingresos adicionales, para fines de especulación e incluso para resolver problemas fiscales. Sin embargo, las opciones sobre ETF parecen haberse estancado en los últimos años.
Muchos inversores han visto históricamente (e incluso hasta el día de hoy) los ETF como vehículos comerciales. En los primeros ETF, era común que se enumeraran las opciones, y los mercados de opciones resultantes se volvieron especialmente sólidos. Uno necesita mirar hacia atrás a los primeros 100 ETF lanzados para evidencia de esto; al menos 87 de esos 100 fondos tenían opciones enumeradas.
Esta tendencia continuó durante muchos años, con mediados de la década de 2000 viendo un punto alto para las listas de opciones en ETF. Para 2006, aproximadamente el 75% de todos los ETF enumeraron opciones. Sin embargo, desde entonces, los lanzamientos de ETF han comenzado a cambiar considerablemente.
Más lanzamientos de ETF, menos opciones
A partir de mediados de la década de 2000, el ritmo de los lanzamientos de ETF aumentó considerablemente. Si bien en los años previos a ese momento era común que se lanzaran entre 20 y 70 ETF por año, desde 2006 en adelante, ese número aumentó hasta 200 a 300. La gran mayoría de los ETF recién lanzados desde ese momento en adelante no ofreció comercio de opciones. De hecho, a pesar de que se lanzaron más ETF anualmente, el número de ETF que ofrecen opciones de comercio en realidad disminuyó desde un punto álgido en 2007.
La crisis financiera ayudó a lanzar la popularidad de los ETF a nuevas alturas. De 2007 a 2009, el número total de ETF disponibles se duplicó. Al final de ese período, sin embargo, solo la mitad de los ETF disponibles ofrecían opciones. En la actualidad, solo alrededor de un tercio de todos los ETF tienen opciones disponibles. Sin embargo, como resultado de la gran naturaleza de los activos actuales de ETF, casi 9 de cada 10 ETF tienen opciones disponibles sobre una base ponderada de activos.
Además del porcentaje cada vez menor de ETF que ofrecen operaciones con opciones, el volumen de opciones se ha estancado en los últimos años. De todos los volúmenes de negociación de opciones de ETF, el 60% ocurre en solo tres ETF populares: SPDR S&P 500 (SPY), Invesco QQQ (QQQ) e iShares Russell 2000 (IWM). Cada uno de estos ETF se lanzó antes de 2001. Del volumen restante de negociación de opciones, una buena parte ocurre en otros ETF que también están igualmente establecidos. En general, aproximadamente el 95% del volumen de negociación de todas las opciones en el espacio ETF durante la última década se produjo en solo 35 ETF.
Hay muchas explicaciones posibles para el estancamiento. El Índice de Volatilidad (VIX) del Chicago Board Options Exchange, lanzado en 2006, brinda a los inversores acceso a otras formas de cubrir el riesgo de la cartera. Las opciones de índice y los volúmenes de futuros también han aumentado durante ese tiempo. En términos generales, es poco probable que los inversores vean nuevos ETF baratos como buenos vehículos de opciones. Quizás lo más importante es que muchos de los ETF recientemente lanzados se centran en productos beta inteligentes, temáticos o gestionados activamente. Muchos inversores ven estos fondos no como vehículos comerciales sino como un medio para ganar exposición a ciertas clases de activos, reduciendo así la necesidad de especulación.
Puede ser que el dominio de las opciones de hace muchos años nunca regrese al espacio de la ETF. En cualquier caso, a medida que los ETF continúan evolucionando, no hay duda de que la industria continuará brindando a los inversores nuevas herramientas y posibilidades, independientemente. (Para lecturas adicionales, consulte: Cómo escribir llamadas cubiertas en ETF ).
