Tabla de contenido
- Orígenes
- El boom de los bonos puertorriqueños
- A Ventajas fiscales desaparecidas
- Gasto social opresivo
- Disminución de la población
- La línea de fondo
El territorio estadounidense de Puerto Rico ha hecho muchos intentos para reducir su carga de deuda y salvar su economía. Sin embargo, no tuvo éxito, y el gobernador, Ricardo Rosselló, trasladó la crisis a una forma de tribunal de quiebras en 2017. Con más de $ 70 mil millones en obligaciones de bonos y $ 49 mil millones en pensiones no financiadas en ese momento, fue el gobierno más grande en buscar bancarrota en la historia de los Estados Unidos.
Para poner esto en perspectiva, el dinero que debe Puerto Rico representaba casi el 70% del producto interno bruto (PIB) del territorio. A modo de comparación, el índice promedio de deuda / PIB para los estados de los Estados Unidos fue del 17%. La creciente deuda del territorio, combinada con su economía debilitada, causó que tres importantes agencias de calificación crediticia en 2014 rebajaran la deuda de Puerto Rico a un grado sin inversión, también conocido como estado no deseado.
En 2019, Puerto Rico anunció planes para reducir su deuda en un 33%, a aproximadamente $ 86 mil millones de $ 129 mil millones, a través de la quiebra más grande en la historia de los Estados Unidos. La medida fue posible gracias a una ley de 2016 aprobada por el Congreso, llamada Promesa, que esencialmente permite que un territorio estadounidense busque protección en un tribunal de quiebras.
Para llevar clave
- El territorio de los Estados Unidos, Puerto Rico, ha estado plagado de problemas recurrentes de deuda, que se vieron agravados por una rebaja del crédito en 2012. El Congreso aprobó Promesa, una ley que permitirá que un territorio de EE. UU. Busque la bancarrota, en 2016. En 2017, el huracán María devastó la isla después de aplastar vecindarios y derribar redes eléctricas. En 2019, el territorio de EE. UU. Solicitó la aprobación de los tribunales de bancarrota para reducir su deuda en un 33% por quiebra.
Orígenes
La crisis de la deuda puertorriqueña tiene muchos orígenes. En particular, los inversores en bonos municipales puertorriqueños recibieron un tratamiento fiscal favorable durante años. Los inversores en bonos de los 50 estados aprovecharon este beneficio comprando bonos puertorriqueños. Cuando un gobierno emite bonos, efectivamente presta dinero, con intereses, a los tenedores de bonos. Impulsado en gran parte por esta ventaja fiscal, Puerto Rico emitió demasiada deuda de bonos y comenzó a depender de fondos prestados de la emisión de bonos para equilibrar su presupuesto.
Un declive económico en Puerto Rico condujo a déficits presupuestarios cada vez mayores a lo largo de los años. La pequeña isla está mal equipada para la fabricación y producción de bienes. Su economía se mantuvo durante décadas por la presencia de empresas tecnológicas y orientadas a los servicios que se ubicaron en la isla debido a su tratamiento fiscal favorable. Sin embargo, muchas de las ventajas fiscales de Puerto Rico fueron efímeras. El código tributario de los Estados Unidos exigía que estas ventajas caducaran con el tiempo. Cuando eso comenzó a suceder, las empresas huyeron de la isla, eviscerando su economía.
El huracán María en 2017 dio otro golpe a Puerto Rico. La isla recibió un golpe directo de la tormenta de Categoría 4: destruyó las redes eléctricas, inundó calles y aplastó vecindarios enteros. Los valores de los bonos cayeron en picada en medio de las preocupaciones de que Puerto Rico nunca podrá pagar su deuda. Para 2017, los valores de los bonos volvieron principalmente a los niveles observados en 2014-2015, pero luego cayeron nuevamente en 2019 bajo la propuesta que permitiría a Puerto Rico reducir la deuda bajo protección por bancarrota.
En comparación con otros estados y territorios, el gasto en programas sociales es desproporcionadamente alto en Puerto Rico. La mayoría de los residentes de la isla reciben Medicare o Medicaid. Una alta tasa de pobreza en Puerto Rico significa invariablemente que muchos de sus habitantes buscan asistencia social y otros beneficios del gobierno. Para agravar el problema está el hecho de que Puerto Rico recibe muchos menos dólares federales para ayudar con el gasto social que los estados con poblaciones comparables.
Puerto Rico ha estado perdiendo residentes desde 2005. La población de la isla también está envejeciendo. Estos factores combinados han reducido sustancialmente su base impositiva; no solo el territorio asumió una deuda creciente en el siglo XXI, sino que también tiene menos ingresos para pagar esa deuda.
El boom de los bonos puertorriqueños
La Ley Jones-Shafroth de 1917 otorgó la ciudadanía estadounidense a los residentes en Puerto Rico. También detalla una serie de estipulaciones que definen la relación del territorio con los Estados Unidos continentales. Una de estas estipulaciones involucraba los bonos municipales puertorriqueños y las formas en que serían tratados de manera diferente a los bonos emitidos por los estados.
Los ingresos por intereses de la mayoría de los bonos municipales están sujetos a impuestos por varios niveles de gobierno, incluidos los federales, estatales y locales. La excepción principal es cuando un inversionista compra un bono emitido por su estado de residencia, como en un floridiano que compra un bono municipal de Florida. Jones-Shafroth eximió a los bonos municipales puertorriqueños de los tres niveles de impuestos. Como resultado, los residentes de los 50 estados y otros territorios de los Estados Unidos podrían invertir en bonos puertorriqueños sin pagar intereses sobre los ingresos.
Como era de esperar, los dólares de inversión comenzaron a inundar los bonos del gobierno puertorriqueño. Esto no pudo causar problemas importantes durante muchas décadas. Sin embargo, durante la década de 1970, el gobierno del territorio comenzó a utilizar el dinero de la inversión en bonos para equilibrar su presupuesto, a pesar de ser fondos prestados y no ingresos reales. Esta práctica resultó en la rápida acumulación de deuda, los pagos de intereses que cubría Puerto Rico al emitir aún más deuda. La bola de nieve de la deuda resultante comprende una gran parte de la crisis actual del territorio.
Ventajas fiscales desaparecidas de Puerto Rico
A diferencia de la mayoría de los estados de los EE. UU., Puerto Rico nunca, en su historia, ha sostenido una economía fuerte gracias a la fabricación o producción de bienes. La ubicación remota de la isla en el territorio, la pequeña superficie terrestre y la falta de recursos naturales le impidieron desarrollar una sólida base de fabricación. Durante un tiempo, Puerto Rico tuvo algo más para impulsar su economía. El gobierno federal creó un incentivo para que las empresas se establezcan allí estableciendo exenciones de impuestos corporativos. Esto fue especialmente atractivo para las empresas orientadas a la tecnología y los servicios, para las cuales la ubicación remota y la escasez de recursos de Puerto Rico planteaban pocos desafíos.
Estas ventajas fiscales, sin embargo, no fueron permanentes. A medida que expiraron con el tiempo, muchas compañías optaron por descontinuar su presencia puertorriqueña. El declive económico que resultó fue equivalente a lo que Detroit experimentó durante los días más oscuros de la recesión automotriz de los Tres Grandes. La presencia corporativa reducida condujo a la disminución del PIB, empeorando la relación deuda / PIB de la isla y acelerando su rebaja crediticia.
Gasto social opresivo
Más del 60% de los puertorriqueños reciben Medicare o Medicaid. Sin embargo, en comparación con otros estados con altos porcentajes de residentes pobres, como Mississippi, Puerto Rico recibe una pequeña fracción de los fondos federales para ayudar con el gasto social. Como resultado, el territorio debe destinar en gran medida su propio presupuesto para proporcionar dinero para estos programas, junto con el bienestar y otras iniciativas de redes de seguridad para ayudar a los necesitados. En las últimas décadas, la disminución de los ingresos fiscales y el aumento de la deuda en otras áreas han obligado a Puerto Rico a pedir prestado dinero para mantener solvente su programa Medicaid.
Otro problema grave proviene de la red de seguridad social con fondos insuficientes de Puerto Rico. Debido a que muchos de los residentes del territorio reciben asistencia del gobierno para pagar la atención médica, los proveedores luchan perpetuamente y sus trabajadores están mal pagados en comparación con sus pares en el continente. Como resultado, muchos de los trabajadores de atención médica más calificados de Puerto Rico han abandonado el barco a favor de empleos más lucrativos en otras partes de los EE. UU.
Disminución de la población
La población de Puerto Rico alcanzó su punto máximo en 2005 en 3, 91 millones y ha ido disminuyendo constantemente. Se estima que 3.2 millones de residentes vivían en la isla en 2019. Los puertorriqueños se están mudando a tierra firme en masa debido a las mejores oportunidades económicas y los bajos costos de transporte aéreo y mudanza.
$ 54.5 mil millones
La cantidad de dinero que deben las pensiones de Puerto Rico en 2019.
Además, la población que Puerto Rico ha logrado retener está envejeciendo rápidamente. Una población que envejece significa menos ingresos fiscales y mayores gastos. Cuando un residente puertorriqueño ya no está en edad de trabajar, el gobierno no solo pierde los ingresos fiscales de sus ingresos, sino que, debido a los altos niveles de pobreza entre los ancianos, a menudo debe gastar dinero en este residente en forma de bienestar social..
La línea de fondo
Los niveles de deuda en Puerto Rico se volvieron insostenibles, ya que las ventajas fiscales de mantener los bonos de Puerto Rico expiraron, y el huracán María causó estragos adicionales en la economía de la isla. El envejecimiento de la población, los crecientes costos de los programas sociales y la disminución de la población también han exacerbado los problemas de la deuda. Como resultado, en 2019, el territorio de EE. UU. Solicitó la aprobación de los tribunales para reducir su deuda a través de la protección por bancarrota.
