¿Qué es el arbitraje externo?
El arbitraje externo es un tipo de arbitraje en el que participan bancos multinacionales con sede en Estados Unidos, que aprovecha las diferencias en las tasas de interés entre los Estados Unidos y otros países. El arbitraje externo se produce cuando las tasas de interés son más bajas en los Estados Unidos que en el extranjero, por lo que los bancos pueden pedir prestado en los Estados Unidos a una tasa baja y luego prestar ese dinero en el extranjero a una tasa más alta, embolsándose la diferencia como ganancia.
DESGLOSE DEL ARBITRAJE EXTERNO
El arbitraje externo es un concepto clave en las finanzas modernas. La teoría financiera moderna se basa en la idea de que el arbitraje puro, un sistema mediante el cual un inversor o empresa puede aprovechar las diferencias de precios para ganar dinero sin falta, en realidad no sucede. Las finanzas académicas postulan que una verdadera oportunidad de arbitraje desaparecería casi instantáneamente a medida que los inversores ingresen a ese mercado y compitan por estas ganancias fáciles. Pero el mundo real es más desordenado que los modelos de los economistas, y algunas oportunidades de arbitraje ocurren en los mercados reales, como resultado de una competencia imperfecta. Por ejemplo, no es fácil para cualquier banco escalar hasta el punto de que puede aprovechar las diferencias transfronterizas en las tasas de interés, debido a la regulación y los mercados imperfectos para los servicios financieros. Esta falta de competencia hace posible que persistan las oportunidades de arbitraje externo.
El arbitraje exterior y el mercado de eurodólares
El arbitraje externo fue una frase acuñada a mediados del siglo XX, después de que se desarrolló una fuerte demanda de cuentas de ahorro en el extranjero que estaban denominadas en dólares estadounidenses. Estos depósitos de ahorro se denominaron eurodólares, porque todas las cuentas extranjeras denominadas en dólares se encontraban en ese momento en Europa. Hoy, sin embargo, el eurodólar se puede comprar en muchos países de todo el mundo fuera de Europa. El mercado del eurodólar despegó después de 1974, cuando Estados Unidos levantó los controles de capital que obstaculizaron los préstamos a través de las fronteras. Desde entonces, el mercado del eurodólar se ha convertido en una importante fuente de financiación y beneficios para los bancos estadounidenses.
Ejemplo de arbitraje externo
Digamos que un gran banco estadounidense quiere ganar dinero a través del arbitraje externo. También supongamos que la tasa vigente para los certificados de depósito a un año en los Estados Unidos es del 2 por ciento, mientras que los certificados de depósito denominados en dólares pagan el 3 por ciento en Francia. El gran banco estadounidense podría decidir ganar dinero aceptando certificados de depósitos en los Estados Unidos, y luego tomando los ingresos para emitir préstamos en Francia a una tasa más alta. El arbitraje interno es posible cuando la situación se revierte y las tasas de interés son más altas en los Estados Unidos que en el extranjero.
