Se suponía que la prolongada guerra comercial entre Estados Unidos y China, además de la desaceleración del crecimiento del PIB mundial, perjudicaría a las existencias industriales. No obstante, para el año hasta la fecha hasta el miércoles, el sector S&P 500 Industrials ha aumentado un 18, 93%, superando el avance del 16, 23% en el índice S&P 500 (SPX), según los índices Dow Jones de S&P.
Los nuevos pedidos de bienes de capital no destinados a la defensa aumentaron un 0, 4% de abril a mayo y, en general, las empresas siguen haciendo inversiones costosas, escribió Paul Ashworth, economista de Capital Economics, en una nota a los clientes citada por The Wall Street Journal. Los principales industriales incluyen Emerson Electric Co. (EMR), Honeywell International Inc. (HON), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX), Stanley Black & Decker Inc. (SWK), General Electric Co. (GE) y Boeing Co. (BA).
Para llevar clave
- Las acciones industriales han superado al S&P 500 en más de 3 puntos porcentuales. Los pedidos para muchas categorías de bienes de capital siguen siendo fuertes. Una desaceleración prolongada en el sector industrial puede estar tocando fondo.
Importancia para los inversores
Si bien los nuevos pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa aumentaron en mayo, los pedidos de bienes duraderos en general disminuyeron un 1.3%, agrega el informe. Esto se debió a menores pedidos de aviones comerciales, particularmente el problemático avión 737 Max de Boeing.
Esta tendencia se ha traducido en grandes ganancias para Honeywell, que se ha destacado especialmente entre los industriales, con un aumento de 32.7% desde el año hasta el 26 de junio, según los datos de Yahoo Finance. Las ventas orgánicas de las operaciones existentes aumentaron un 8% año tras año (YOY) en el primer trimestre, y las ventas totales superaron las estimaciones de consenso en un 2, 9%, según los datos de FactSet Research Systems citados en otro informe de la revista.
La demanda en China de productos Honeywell relacionados con el lugar de trabajo fue un factor clave en los buenos resultados. Además, las ventas orgánicas en su división aeroespacial aumentaron un 10% interanual. En mayo, la compañía elevó su orientación sobre los márgenes de ganancias en el sector aeroespacial, esperando que se expandan del 25% al 27% a largo plazo, según Barron's.
La perspectiva global
A pesar de las indicaciones de que el crecimiento global se está desacelerando a medida que los contratos de producción industrial en China y Alemania, Julian Mitchell, analista de Barclays, tiene una visión optimista. "No creemos en la narrativa de aterrizaje forzoso sincronizada globalmente", dijo a Barron's.
La investigación de Mitchell indica que la desaceleración de la fabricación se debe principalmente a automóviles y electrónica, y no se está extendiendo. Él observa que el crecimiento se ha desacelerado durante aproximadamente 18 meses, y cree que está tocando fondo. "Entendemos que esta es una llamada un tanto contraria", escribió en una nota a los clientes, según lo citado por Barron's.
De hecho, la historia indica que las recesiones de fabricación duran un promedio de 18 meses, y el crecimiento de la producción industrial alcanzó su punto máximo en diciembre de 2017, según Jeremie Capron, jefe de investigación de ROBO Global, una firma de índice, asesoría e investigación, según otro informe de Barron. Mientras tanto, China ha estado estimulando su sector manufacturero con recortes de impuestos y expansión crediticia. Capron señala que las acciones de los exportadores japoneses de tecnologías industriales han aumentado a pesar de la disminución de los pedidos y la disminución de la orientación, lo que lo lleva a concluir que "estamos en el fondo".
Mirando hacia el futuro
Durante la cumbre del G-20 que se inaugura en Osaka, Japón, el viernes, está programada una reunión para el sábado entre el presidente Trump y el presidente Xi Jinping de China. Se espera que las tensiones comerciales entre sus países sean el tema principal de discusión, y las existencias industriales serán particularmente sensibles a cualquier anuncio o rumores sobre la dirección futura de los aranceles y las restricciones comerciales.
