¿Qué es una opción dependiente de la ruta?
Una opción dependiente de la ruta es una opción exótica cuyo valor depende no solo del precio del activo subyacente sino de la ruta que tomó ese activo durante toda o parte de la vida de la opción.
Hay muchos tipos de opciones que dependen de la ruta, incluidas las opciones asiáticas, de selección, de retrospectiva y de barrera.
Para llevar clave
- Una opción dependiente de la ruta tiene un pago que puede variar en función de la ruta que el precio del activo subyacente toma durante su vida o en ciertos momentos durante la vida de la opción. Hay varios tipos de opciones dependientes de la ruta, desglosadas en opciones dependientes blandas y duras. Los tipos de opciones dependientes de la ruta incluyen barrera y opciones asiáticas.
Comprender una opción dependiente de la ruta
Todas las opciones le dan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico, llamado paro, antes o en la fecha de vencimiento. Las opciones definen el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento al inicio del contrato. Por lo general, el precio al que se negocia el activo subyacente se compara con el precio de ejercicio para determinar la rentabilidad. Pero en una opción dependiente de la ruta, qué precio se utiliza para determinar la rentabilidad puede variar. La rentabilidad puede basarse en un precio promedio, o un precio alto o bajo, por ejemplo.
Hay dos variedades de opciones dependientes de la ruta. Un tipo, llamado opción dependiente de ruta suave, basa su valor en un evento de precio único que ocurrió durante la vida de la opción. Podría ser el precio negociado más alto o más bajo del activo subyacente o podría ser un evento desencadenante, como el subyacente que toca un precio específico. Los tipos de opciones en este grupo incluyen opciones de barrera, opciones al pasado y opciones de selección.
El otro tipo, llamado opción dependiente de la ruta dura, tiene en cuenta todo el historial comercial del activo subyacente. Algunas opciones toman el precio promedio, muestreado a intervalos específicos. Los tipos de opciones en este grupo incluyen opciones asiáticas, que también se conocen como opciones promedio.
Introducción a las variedades de opciones dependientes de la ruta
Aquí hay un breve resumen de varios tipos de opciones dependientes de la ruta.
Opciones de barrera
Esta categoría incluye muchas sub-variedades, pero para todas ellas, la recompensa depende de si el activo subyacente alcanza o no un precio predeterminado. Una opción de barrera puede ser una opción de exclusión, lo que significa que puede caducar sin valor si el subyacente excede un cierto precio. También puede ser una opción directa, lo que significa que no tiene valor hasta que el subyacente alcance un cierto precio. Las barreras pueden estar por debajo del precio de ejercicio, por encima de él o ambos.
Opciones al pasado
También conocidas como opciones en retrospectiva, las opciones al pasado le permiten al titular la ventaja de conocer el historial al determinar cuándo ejercer su opción. Este tipo de opción reduce las incertidumbres asociadas con el momento de la entrada al mercado y reduce las posibilidades de que la opción caduque sin valor. Las opciones al pasado son caras de ejecutar, por lo que estas ventajas tienen un costo.
Opciones rusas
Un ruso es un tipo de opción al pasado que no tiene una fecha de vencimiento, por lo que la vida de la opción es la que el titular elija. También se conocen como opciones de arrepentimiento reducido.
Opciones de selector
Este tipo de opción le permite al titular decidir si se trata de una llamada o de una venta antes de la fecha de vencimiento. Las opciones de elección generalmente tienen el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento, independientemente de la decisión que tome el titular. Debido a que no especifican que el movimiento en el activo subyacente sea positivo o negativo, las opciones de elección brindan a los inversores una gran flexibilidad y tienden a ser más caras que las opciones convencionales.
Opciones asiáticas
Aquí, la recompensa depende del precio promedio del activo subyacente durante un cierto período de tiempo en comparación con las opciones estándar donde la recompensa depende del precio del activo subyacente en un momento específico (venta o vencimiento). Estas opciones permiten al comprador comprar (o vender) el activo subyacente al precio promedio en lugar del precio spot.
Ejemplo de una opción dependiente de ruta en una acción
Suponga que un inversor quiere comprar una opción de ejercicio promedio en una acción, también llamada opción asiática. Pueden hacerlo porque desean que su rentabilidad se base en el precio promedio durante un período de tiempo establecido, y no en un precio único en un momento dado o al vencimiento.
Suponga que el inversor quiere comprar una opción de compra de 30 días, donde el precio de liquidación está determinado por el promedio de 21 días de negociación (precios de cierre) en ese mes en particular.
El precio de ejercicio es de $ 50. La acción subyacente se cotiza actualmente a $ 49.50. La opción cuesta $ 1. Si el inversor compra 100 contratos, el costo es de $ 10, 000 (100 contratos x $ 1 x 100 acciones por contrato).
Para que el comprador de la llamada gane dinero, el precio promedio de los próximos 21 días hábiles (precios de cierre) deberá ser superior a $ 51. Si el precio promedio está entre $ 50.01 y $ 50.99, tendrán una pérdida parcial. $ 51 es el punto de equilibrio. Si el precio promedio es inferior a $ 50, perderán los $ 10, 000 completos que apostaron.
La opción se considera dependiente de la ruta porque la recompensa dependerá del historial de precios de la acción. El precio de las acciones subyacentes en el día en que se vende o ejerce la opción solo tiene un impacto de 1/21 en el precio promedio que se utiliza para la liquidación. En una opción estándar, el precio subyacente al vencimiento determina completamente el valor de la opción.
