Peloton, la compañía con sede en Nueva York que ofrece una experiencia de acondicionamiento físico en el hogar combinada con contenido de transmisión digital y seguimiento de progreso, presentó su prospecto S-1 el martes en anticipación de su próxima oferta pública inicial (IPO). El plan es hacer público un listado de acciones en la Bolsa de Valores Nasdaq con el símbolo "PTON". La última ronda de financiación fijó la valoración de la empresa en $ 4 mil millones, y algunas estimaciones recientes dicen que ahora vale hasta $ 8 mil millones. Pero cuidado con el comprador, el modelo de negocio de la compañía viene con su propio conjunto único de riesgos.
Peloton ha mostrado un impresionante crecimiento de los ingresos en los últimos años. Entre 2017 y 2018, los ingresos crecieron un 99.0%, y durante el año pasado crecieron otro 110.3% para un flujo de ingresos total de $ 915 millones al cierre del año fiscal 2019, que finalizó el 30 de junio. Pero las pérdidas ahora se están acelerando a un ritmo aún más rápido. Las pérdidas netas totales cayeron un 33% entre 2017 y 2018, y luego aumentaron el año pasado a un ritmo del 308.4% para alcanzar una pérdida neta total de $ 195.6 millones al final del año fiscal 2019.
Lo que significa para los inversores
La startup se autodenomina una tecnología, slash media, slash software interactivo, slash diseño de producto, slash conexión social, slash, directo al consumidor, venta minorista multicanal, slash apparel, slash logistics company ofrece a los clientes dos productos principales y un servicio primario. Para simplificarlo, piense en la empresa como operando en el mercado del fitness conectado, combinando los mundos físico y digital para crear una experiencia de fitness única.
Es un mercado que aún es joven y está creciendo. Pero también ya es altamente competitivo. Ya existen varios dispositivos y aplicaciones de fitness conectados, como Fitbit Inc. (FIT) y Nike Run (NKE) Nike Run, y los fanáticos del fitness pueden acceder a una gran cantidad de videos de ejercicios utilizando servicios de transmisión gratuitos como YouTube. El éxito futuro de Peloton dependerá de que ese mercado continúe creciendo y de su capacidad para ofrecer algo único.
La bicicleta estacionaria de la compañía podría ser el producto que llegue a ese nicho. Está equipado con una tableta con pantalla táctil que permite a los espectadores ver videos en vivo o bajo demanda de instructores de acondicionamiento físico que dirigen un entrenamiento. Se las arregla para combinar el dispositivo de acondicionamiento físico, la aplicación de seguimiento de progreso y el contenido de transmisión en línea en un paquete por $ 2, 000. Hasta ahora, las ventas de bicicletas representan una gran mayoría de los ingresos de Peloton.
Para una bicicleta estacionaria, una valuación de $ 8 mil millones parece empinada. Pero, por supuesto, Peloton también obtuvo una cinta de correr y una suscripción de fitness conectada, para acceder al contenido de transmisión, por $ 39.00 al mes. La bicicleta es la plataforma para las suscripciones: venda las bicicletas y las suscripciones seguirán. No es diferente a las combinaciones iTunes-iMac / iPhone de Apple Inc. (AAPL), y el CEO de Peloton, John Foley, compara audazmente su propia compañía con la del fabricante de iPhone.
Las suscripciones de fitness conectadas de la compañía han aumentado de 107.708 en 2017, a 245.667 en 2018, a 511.202 en 2019, para una tasa de crecimiento correspondiente del 128% entre 2017 y 2018, y 108% de 2018 a 2019. Peloton afirma un 95% 12- tasa de retención mensual, y su tasa de rotación mensual promedio neta para cada año que comienza en 2017 y finaliza en 2019 fue de 0.70%, 0.64% y 0.65%. Será importante que la empresa mantenga el valor y la reputación de su marca si va a continuar atrayendo y reteniendo clientes.
Mirando hacia el futuro
Peloton también necesitará mantener buenas relaciones con sus proveedores, fabricantes y socios logísticos, ya que depende solo de un número limitado de ellos. Y no olvide que la compañía depende de licencias de terceros para el uso de música en su contenido de transmisión. En marzo, Peloton fue demandado por un grupo de editores de música que alegaron que la compañía usó más de 1, 000 canciones de diferentes artistas populares sin permiso. Es importante que los usuarios escuchen su música favorita, pero Peloton deberá asegurarse de proporcionar ese servicio legalmente.
