Acciones preferidas frente a bonos: una visión general
Los bonos corporativos y las acciones preferentes son dos de las formas más comunes para que una empresa obtenga capital. Los inversores que buscan ingresos pueden hacer un buen uso de cualquiera de los dos: los bonos hacen pagos regulares de intereses y las acciones preferidas pagan dividendos fijos. Pero es importante tener en cuenta las similitudes y diferencias entre estos dos tipos de valores.
Para llevar clave
- Las compañías ofrecen bonos corporativos y acciones preferentes a los inversores como una forma de recaudar dinero. Los bonos ofrecen a los inversores pagos regulares de intereses, mientras que las acciones preferidas pagan dividendos fijos. Ambos bonos y acciones preferidas son sensibles a las tasas de interés, que aumentan cuando caen y viceversa. una empresa se declara en quiebra y debe cerrar, los tenedores de bonos son reembolsados primero, por delante de los accionistas preferidos.
Acciones preferidas
Tener acciones en una empresa significa tener propiedad o capital en esa empresa. Hay dos tipos de acciones que un inversionista puede poseer: acciones comunes y acciones preferidas. Los accionistas comunes pueden elegir una junta directiva y votar sobre la política de la compañía, pero son más bajos en la cadena alimentaria que los propietarios de acciones preferidas, particularmente en asuntos de dividendos y otros pagos. En el lado negativo, los accionistas preferidos tienen derechos limitados, que generalmente no incluyen la votación.
Cuando una empresa está pasando por una liquidación, los accionistas preferentes y otros tenedores de deuda tienen los derechos de los activos de la empresa primero, antes que los accionistas comunes. Los accionistas preferentes también tienen prioridad con respecto a los dividendos, que tienden a producir más que las acciones ordinarias y se pagan mensualmente o trimestralmente.
Cautiverio
Un bono corporativo es una garantía de deuda que una empresa emite y pone a disposición de los compradores. La garantía del bono suele ser la solvencia crediticia de la empresa o la capacidad de pagar el bono; la garantía de los bonos también puede provenir de los activos físicos de la compañía.
Los bonos corporativos son una inversión de mayor riesgo para los inversores que los bonos del gobierno. Cuanto mayor sea el riesgo, mayores serán las tasas de interés del bono. Esto es incluso cierto para empresas con excelente calidad crediticia.
Similitudes clave
Sensibilidad a la tasa de interés
Tanto los bonos como los precios de las acciones preferentes caen cuando suben las tasas de interés. ¿Por qué? Debido a que sus flujos de efectivo futuros se descuentan a una tasa más alta, ofreciendo un mejor rendimiento de dividendos. Lo contrario sucede cuando las tasas de interés caen.
Callability
Ambos valores pueden tener una opción de compra incorporada (haciéndolos "exigibles") que le da al emisor el derecho de devolver la garantía en caso de una caída en las tasas de interés y emitir valores nuevos a una tasa más baja. Esto no solo limita el potencial alcista del inversor, sino que también plantea el problema del riesgo de reinversión.
Derecho al voto
Ninguno de los valores ofrece al titular derechos de voto en la empresa.
Revalorización del capital
Existe un alcance muy limitado para la apreciación del capital para estos instrumentos porque tienen un pago fijo que no los beneficia del crecimiento futuro de la empresa.
Convertibilidad
Ambos valores pueden ofrecer la opción de permitir a los inversores convertir los bonos o acciones preferentes en un número fijo de acciones ordinarias de la empresa, lo que les permite participar en el crecimiento futuro de la empresa.
Diferencias clave
Antigüedad
En el caso de los procedimientos de liquidación (una empresa que se declara en quiebra y se ve obligada a cerrar), tanto los bonos como las acciones preferentes son superiores a las acciones ordinarias; eso significa que los inversores que los mantienen ocupan un lugar más alto en la lista de pagos de acreedores que los accionistas de acciones comunes. Pero los bonos tienen prioridad sobre las acciones preferidas: los pagos de intereses sobre los bonos son obligaciones legales y son pagaderas antes de impuestos, mientras que los dividendos sobre las acciones preferidas son pagos después de impuestos y no necesitan hacerse si la empresa enfrenta dificultades financieras. Cualquier pago de dividendo perdido puede o no ser pagadero en el futuro dependiendo de si el valor es acumulativo o no acumulativo.
Riesgo
En general, las acciones preferidas se clasifican dos niveles por debajo de los bonos; Esta calificación más baja, lo que significa un mayor riesgo, refleja su menor reclamo sobre los activos de la empresa.
rendimiento
Las acciones preferidas tienen un rendimiento más alto que los bonos para compensar el mayor riesgo.
Valor nominal
Ambos valores generalmente se emiten a la par. Las acciones preferidas generalmente tienen un valor nominal más bajo que los bonos, por lo que requieren una inversión menor.
Consideraciones Especiales
A los inversores institucionales les gustan las acciones preferentes debido al tratamiento fiscal preferencial que reciben los dividendos (el 70% de los ingresos por dividendos puede excluirse en las declaraciones de impuestos corporativas). Esto puede suprimir los rendimientos, lo que es negativo para los inversores individuales.
El hecho mismo de que las compañías estén recaudando capital a través de acciones preferentes podría indicar que la compañía está cargada de deuda, lo que también puede plantear limitaciones legales sobre la cantidad de deuda adicional que puede aumentar. Las empresas de los sectores financiero y de servicios públicos emiten principalmente acciones preferentes.
Sin embargo, el alto rendimiento de las acciones preferidas es positivo y, en el entorno actual de bajas tasas de interés, pueden agregar valor a una cartera. Sin embargo, es necesario realizar una investigación adecuada sobre la posición financiera de la empresa, o los inversores pueden sufrir pérdidas.
Otra opción es invertir en un fondo mutuo que invierta en acciones preferentes de varias compañías. Esto brinda el doble beneficio de un alto rendimiento de dividendos y una diversificación de riesgos.
