Los inversores compran opciones de venta cuando les preocupa que el mercado bursátil caerá. Esto se debe a que una opción de venta, que representa el derecho a vender un activo subyacente a un precio fijo a través de un período de tiempo predeterminado, generalmente aumentará de valor cuando el precio de su activo subyacente se dirija hacia el sur. Por lo tanto, una opción de venta larga es lo opuesto a comprar una opción de compra, que aumenta su valor cuando las acciones suben.
Puts largos vs. Puts protectores
Las opciones de venta largas no deben confundirse con la estrategia de venta protectora. Al comprar una opción de venta para especular sobre un movimiento más bajo en el activo subyacente, el inversor es bajista y quiere que los precios caigan. Por otro lado, la opción de protección se utiliza para cubrir una acción existente o una cartera. Al establecer una opción de venta protectora, el inversor quiere que los precios suban, pero está comprando opciones como una forma de seguro en caso de que las acciones caigan. Si el mercado cae, las ganancias aumentan en valor y compensan las pérdidas de la cartera.
Para llevar clave
- Una opción de venta le da al propietario el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un precio específico a través de una fecha de vencimiento específica. Una opción de venta sobre una acción representa el derecho de vender 100 acciones y un comprador.) paga una prima para entrar en el contrato. Se utiliza una opción de venta protectora para cubrir una posición existente, mientras que una opción de venta larga se utiliza para especular sobre un movimiento más bajo en los precios. El precio de una opción de venta larga variará dependiendo del precio de la acción, la volatilidad de las acciones y el tiempo restante hasta el vencimiento. Las opciones largas pueden cerrarse vendiendo o ejerciendo el contrato, pero rara vez tiene sentido ejercer un contrato que tiene un valor de tiempo restante.
Abrir una posición de venta larga implica "comprar para abrir" una posición de venta. Los corredores utilizan esta terminología porque cuando compra put, el inversor está comprando para abrir una posición o para cerrar una posición (short put). Abrir una posición se explica por sí mismo, y cerrar una posición simplemente significa comprar recompras que había vendido para abrir antes.
¿Precios en picada? ¡Compre un put!
Consideraciones prácticas
Además de comprar put, otra estrategia común utilizada para beneficiarse de la caída de los precios de las acciones es vender acciones en corto. Los vendedores en corto toman prestadas las acciones de su corredor y luego las venden. Si el precio cae, las acciones se vuelven a comprar al precio más bajo y se devuelven al corredor. El beneficio es igual al precio de venta menos el precio de compra.
En algunos casos, un inversor puede comprar acciones en acciones que no se pueden encontrar para ventas en corto. Algunas acciones en la Bolsa de Nueva York (NYSE) o Nasdaq no se pueden poner en corto porque el corredor no tiene suficientes acciones para prestar a las personas que desean hacerlo en corto.
Es importante destacar que no todas las acciones tienen opciones listadas y, por lo tanto, algunas acciones que no están disponibles para el cortocircuito podrían no tener opciones de venta. En algunos casos, sin embargo, las opciones de venta son útiles porque puede beneficiarse de la desventaja de una acción "no cortable". Además, las opciones de venta son intrínsecamente menos riesgosas que poner en corto una acción porque lo máximo que puede perder es la prima que pagó por la venta, mientras que el vendedor en corto está expuesto a un riesgo considerable a medida que la acción sube.
Un ejemplo: pone en el trabajo
Consideremos la acción ABC, que se cotiza a $ 100 por acción. Sus opciones de venta de un mes, que tienen un precio de ejercicio de $ 95, se negocian por $ 3. Un inversor que piense que el precio de las acciones de ABC es demasiado alto y que caen dentro del próximo mes puede comprar las opciones de venta por $ 3. En tal caso, el inversionista paga $ 300 (cotización de opción de $ 3 x 100, que se conoce como el multiplicador y representa cuántas acciones controla un contrato de opción) por la opción de venta.
El punto de equilibrio de una apuesta larga de 95 golpes (comprado por $ 3) al vencimiento es de $ 92 por acción (precio de ejercicio de $ 95 menos la prima de $ 3). A ese precio, las acciones pueden comprarse en el mercado a $ 92 y venderse mediante el ejercicio de la venta a $ 95, con una ganancia de $ 3. Los $ 3 cubren el costo de la venta y el intercambio es un lavado.
Las ganancias crecen a precios inferiores a $ 92. Si la acción cae a $ 80, por ejemplo, la ganancia es de $ 15 (95 strike - $ 80 por acción) menos la prima de $ 3 pagada por la venta. La pérdida máxima de $ 3 por contrato se produce a precios de $ 95 o más porque, en ese momento, la venta caduca sin valor.
Es importante recordar la distinción entre un pago y una recompensa. Cuando se trata de opciones de compra a largo plazo, las ganancias son ilimitadas porque una acción puede aumentar su valor para siempre (en teoría). Sin embargo, el pago de una venta no es lo mismo porque una acción solo puede perder el 100% de su valor. En el caso de ABC, el valor máximo que podría alcanzar la opción de venta es de $ 95 porque una opción de venta a un precio de ejercicio de $ 95 alcanzaría su pico de ganancias cuando las acciones de ABC valen $ 0.
Cerrar vs ejercicio
Cerrar una posición de venta larga en acciones implica vender la venta (vender para cerrar) o ejercerla. Supongamos que tiene una posición larga que el ABC pone del ejemplo anterior, y que el precio actual de la acción es de $ 90, por lo que las posiciones ahora se negocian a $ 5. En este caso, puede vender las opciones de venta con una ganancia de $ 200 ($ 500- $ 300).
Las opciones sobre acciones pueden ejercerse en cualquier momento antes del vencimiento, pero algunos contratos, como muchas opciones de índice, solo pueden ejercerse al vencimiento.
El valor de una opción de venta en el mercado variará dependiendo, no solo del precio de las acciones, sino de cuánto tiempo queda hasta el vencimiento. Esto se conoce como el valor de tiempo de opciones. Por ejemplo, si la acción está a $ 90 y la apuesta ABC 95-strike cotiza $ 5.50, tiene un valor intrínseco de $ 5 y un valor de 50 centavos de tiempo. En este caso, es mejor vender la opción de venta en lugar de ejercerla porque los 50 centavos adicionales en valor temporal se pierden si el contrato se cierra mediante el ejercicio.
