Movimientos del mercado
Las acciones estadounidenses volvieron a subir en un impresionante repunte hoy, pero todavía han dejado a los inversores nerviosos, como lo demuestran los elevados niveles de volatilidad y el precio del comercio de oro más alto. Si bien todas las acciones en el Dow Jones Industrial Average cerraron al alza hoy, también lo hizo el precio de las SPDR Gold Shares (GLD), el ETF que rastrea el precio del oro, el favorito actual de los inversores para protegerse contra la caída de los precios de las acciones.
Una medida de la volatilidad del mercado de valores utilizada por los profesionales es el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), que rastrea los cambios en los precios de las opciones en el índice S&P 500. El índice de volatilidad, y más particularmente, los contratos de futuros a futuro de 30 días y 90 días vinculados al VIX, a menudo mostrarán cambios sutiles en su acción de precios que pueden preceder a puntos de inflexión importantes en el mercado.
Considere los dos cuadros a continuación. El primero muestra cómo los índices de futuros VIX y VIX mostraron divergencias sutiles justo antes de que los precios alcanzaran su punto máximo en abril y nuevamente más recientemente. También muestra que ocurre un cierto tipo de divergencia entre el precio y los indicadores VIX. Debido a que los indicadores VIX deben estar inversamente correlacionados con el S&P 500 (cuando las acciones suben, bajan), cada vez que se mueven sincronizadas representa una divergencia entre lo que está sucediendo y lo que los inversores esperan que suceda.
El segundo gráfico muestra que, la última vez que el mercado tocó fondo, fue evidente un patrón claro de máximos más bajos en los índices VIX al mismo tiempo que el mercado estaba registrando mínimos más bajos. El entorno actual aún no ha establecido este patrón, lo que sugiere que la volatilidad del mercado aún no ha terminado.
El oro alcanza nuevos máximos incluso cuando las existencias se recuperan
Los inversores muestran una preferencia por cubrir sus carteras comprando oro. La demanda del metal ha sido evidente en su alza de precios desde que comenzó el verano, e incluso un mercado bursátil resurgente no pudo disuadir a los compradores de impulsar los precios a su cierre más alto desde 2013.
Los productos básicos suelen ser sensibles a la inflación, por lo que se espera que una guerra de divisas entre países afecte los precios de los productos básicos en todos los ámbitos. Ayer, señalamos que no es así como se están desarrollando las cosas actualmente. El precio del oro, según el seguimiento de GLD, ha aumentado mientras que el precio del petróleo ha caído. A partir de esto, deducimos que el movimiento del precio en el oro no es un movimiento impulsado por los productos básicos, sino un movimiento inspirado por el miedo actual a los participantes del mercado. Si la volatilidad del mercado de valores continúa, entonces los precios pueden seguir bajando.
