La tasa de rendimiento requerida se define como el rendimiento, expresado como un porcentaje, que un inversor necesita recibir en una inversión para comprar un valor subyacente. Como ejemplo, si un inversor está buscando un rendimiento del 7 por ciento sobre una inversión, entonces estaría dispuesto a invertir, por ejemplo, en una factura T que pague un rendimiento del 7 por ciento o más.
Pero, ¿qué sucede cuando aumenta la tasa de rendimiento requerida de un inversor, como del 7% al 9%? El inversor ya no estará dispuesto a invertir en una factura T con un rendimiento del 7 por ciento y tendrá que invertir en otra cosa, como un bono con un rendimiento del 9 por ciento. Pero en términos del modelo de descuento de dividendos (también conocido como el Modelo de crecimiento de Gordon), ¿qué hace la tasa de rendimiento requerida al precio de un valor?
Tarifa de regreso requerida
Cómo la tasa de rendimiento requerida afecta los precios de seguridad
La tasa de rendimiento requerida ajustará el precio que un inversor está dispuesto a pagar por un valor determinado.
Por ejemplo, supongamos lo siguiente: un inversor tiene una tasa de rendimiento requerida del 10 por ciento; la tasa de crecimiento supuesta de los dividendos para una empresa es del 3 por ciento indefinidamente (una suposición muy grande en sí misma), y el pago actual del dividendo es de $ 2.50 por año. Según el modelo de crecimiento de Gordon, el precio máximo que el inversionista debe pagar es de $ 35.71 ($ 2.50 / (0.1 - 0.03)).
A medida que el inversor cambia su tasa de rendimiento requerida, el precio máximo que está dispuesta a pagar por un valor también cambiará. Por ejemplo, si asumimos los mismos datos que antes pero cambiamos la tasa de rendimiento requerida a solo 8 por ciento, el precio máximo que pagaría el inversionista en este escenario es $ 50 ($ 2.50 / (0.08 - 0.03)).
Este ejemplo analiza las acciones de un solo inversor. ¿Qué pasaría con los precios de las acciones si todos los inversores cambiaran sus tasas de rendimiento requeridas?
Un cambio en todo el mercado en la tasa de rendimiento requerida provocaría cambios en el precio de un valor. Tome el segundo ejemplo dado anteriormente (la reducción al 8 por ciento en la tasa de rendimiento requerida); Si todos los inversores en un mercado redujeran su tasa de rendimiento requerida, estarían dispuestos a pagar más por un valor que antes. En tal escenario, los precios de los valores subirían hasta que el precio sea demasiado alto para que los inversores restantes compren el valor. Si la tasa de rendimiento requerida aumenta en lugar de disminuir, lo contrario sería cierto.
