¿Qué es un acuerdo de recompra minorista?
Un acuerdo de recompra minorista es una alternativa al depósito de ahorro tradicional. En virtud de un acuerdo de recompra minorista emitido por el banco, un inversor compra un conjunto de valores, generalmente deuda del gobierno o agencia de los Estados Unidos, por un plazo de menos de 90 días.
Después del período de 90 días, el banco recompra ese conjunto de valores con una prima. El ingreso extra obtenido de la transacción es análogo al interés que un inversionista obtendría de un depósito de ahorro tradicional. El conjunto de valores representa una garantía que garantiza el reembolso futuro.
DESGLOSE Acuerdo de recompra minorista
Un acuerdo de recompra minorista se vende en pequeñas denominaciones de $ 1, 000 o menos. Los activos son vendidos y luego recomprados por la institución de crédito. En contraste, un acuerdo de recompra mayorista (Repo) se vende a grandes inversores e instituciones en denominaciones de $ 1 millón o más. Aquí, los activos actúan como garantía y no cambian de manos. El activo subyacente más común son los valores del Tesoro de los Estados Unidos, pero la garantía puede incluir deuda de la Agencia Federal, valores respaldados por hipotecas y valores corporativos.
Los mercados de recompra minorista y mayorista se desarrollaron en los años setenta y ochenta. Eran un medio para que las grandes firmas de valores y los bancos recaudaran capital a corto plazo durante una era de tasas de interés en constante aumento. El mercado de repos se ha convertido en una parte integral de la fontanería del sistema financiero estadounidense. Es un lugar donde las grandes instituciones financieras con tenencias significativas de bonos del gobierno pueden usar esos activos como garantía para satisfacer sus necesidades financieras a corto plazo.
El crecimiento y los riesgos de los acuerdos de recompra
En 1979, los reguladores bancarios de los Estados Unidos eximieron los acuerdos de recompra minorista de los límites de las tasas de interés. En 1981, los bancos y las instituciones de ahorro y préstamo comenzaron a ofrecer estas inversiones a los inversores minoristas a tasas premium. Los acuerdos de recompra minorista intentan competir con los fondos mutuos del mercado monetario para los depositantes. Para septiembre de 1981, el monto total de los acuerdos de recompra minoristas pendientes era de $ 13.3 mil millones.
En 2017, la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) descubrió que hay un monto nacional de $ 2.3 billones en los acuerdos de recompra.
En este entorno de tasas de interés en rápido aumento, los acuerdos de recompra minorista pueden ser una forma conveniente para que los inversores minoristas obtengan mayores rendimientos de las inversiones, que todavía eran relativamente líquidos y seguros. Sin embargo, a diferencia de los depósitos tradicionales, los acuerdos de recompra minorista no están protegidos por el seguro de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC).
Si bien el gobierno y otras deudas recuperan los acuerdos de recompra minorista, el reclamo del inversionista sobre esa garantía no siempre es explícito. Por lo tanto, los inversores en acuerdos de recompra minorista siempre deben confiar en la solidez de las instituciones financieras emisoras.
Acuerdos de recompra minorista vs. fondos del mercado monetario
Una alternativa popular a los acuerdos de recompra minorista es un fondo del mercado monetario. Un fondo del mercado monetario es una inversión cuyo objetivo es generar intereses para los accionistas mientras se mantiene un valor liquidativo (VAN) de $ 1 por acción. La composición de la cartera de un fondo son valores a corto plazo, o menos de un año, que representan deuda líquida de alta calidad e instrumentos monetarios. Los inversores pueden comprar acciones de fondos del mercado monetario a través de fondos mutuos, casas de bolsa y bancos.
Los fondos del mercado monetario permiten a los inversores invertir en valores gubernamentales, valores municipales exentos de impuestos o valores de deuda corporativa a corto plazo. El tamaño total de la industria de fondos del mercado monetario ha crecido a más de $ 2.8 billones en 2017, según la Comisión de Bolsa y Valores.
