Las acciones minoristas se vendieron a mínimos de varios meses la semana pasada, desafiando el fuerte gasto del consumidor impulsado por una economía estadounidense en aumento y la tasa de desempleo más baja en décadas. Los vientos gemelos del aumento de los salarios y la caída de los márgenes son los culpables, lo que lleva a este grupo recientemente resurgente a una corrección intermedia. Desafortunadamente para los accionistas, es probable que las fuerzas adversas crezcan bien en 2019, afectando tanto a los líderes del sector como a los rezagados.
Los aranceles de China aumentarán del 10% al 25% a principios de 2019, mientras que la administración Trump ha amenazado con ampliar los recargos a todas las importaciones procedentes de la nación asiática. Esos productos comprenden la mayoría de todos los artículos vendidos en muchos minoristas, incluido Walmart Inc. (WMT), lo que obliga a las empresas a aumentar los precios o reducir los márgenes. Los precios más altos no son una opción para los líderes de bajo costo, ya que predicen ganancias reducidas por acción (EPS) en los próximos trimestres.
La decisión de la semana pasada de Amazon.com, Inc. (AMZN) de aumentar el salario mínimo de los empleados a $ 15 por hora ha amplificado las ondas de choque de la industria, lo que se suma a las preocupaciones generadas por un mercado laboral excepcionalmente ajustado. El comercio minorista emplea a la mayor cantidad de trabajadores en el sector privado estadounidense, lo que aumenta el temor de que los competidores se vean obligados a igualar el gigante de internet, independientemente del impacto negativo en el resultado final.
El ETF minorista SPDR S&P (XRT) cayó a un mínimo histórico de $ 7, 41 en 2008 y se volvió más alto, volviendo al máximo de mediados de década en 2010. Una ruptura de 2011 se incendió, convirtiendo el fondo del sector de amplia base en una serie elegante. de máximos y mínimos más altos que terminaron en 2015 justo por encima de $ 50. El ETF se vendió a los $ 30 superiores en enero de 2016 y probó ese nivel en agosto de 2017, completando una reversión de doble fondo a largo plazo, antes de una ola de recuperación que alcanzó el máximo anterior en junio de 2018.
Una ruptura de agosto hizo poco progreso, registrando un máximo histórico en $ 52.96, antes de una reversión que falló la ruptura la semana pasada. Esta acción del precio ha provocado señales bajistas, lo que indica un potencial máximo a largo plazo. La disminución alcanzó el promedio móvil exponencial de 200 días (EMA) el viernes, pero es probable que las pruebas en este nivel de soporte crítico continúen en las próximas semanas, con un colapso que genera señales agresivas de venta. (Para más información, consulte: Las cuatro R de invertir en el comercio minorista ).
Las acciones de Costco Wholesale Corporation (COST), el cuarto minorista más grande por capitalización, se estancaron en $ 157 en 2015 luego de una tendencia alcista de varios años y entraron en un canal ascendente que registró nuevos máximos nominales en enero de 2018. Luego rompió la resistencia del canal y se volvió vertical, llegando al máximo histórico de septiembre en $ 245.16. Una rebaja de septiembre provocó un retroceso ordenado, antes del informe de ganancias del cuarto trimestre fiscal de la semana pasada.
El comunicado trimestral se sumó a los problemas del sector, cumpliendo las expectativas de Wall Street, pero incluyó una advertencia de que "la debilidad material en los controles internos" podría afectar el informe anual fiscal 2018. La noticia provocó una desagradable brecha de venta y una disminución del 5, 44%, bajando las acciones a través del soporte en la EMA de 50 días por primera vez desde abril. La venta masiva ahora se acerca al nuevo soporte de canal cerca de $ 210, lo que debería ralentizar o detener la desventaja.
Las ventas trimestrales siguen siendo rápidas, y el gigante de la caja grande no mencionó el posible impacto arancelario de 2019, pero sus estantes también están llenos de productos chinos. Es cierto que Costco está mejor posicionado que Walmart para aumentar los precios debido a la demografía de mayores ingresos, pero eso también podría afectar las ganancias porque los bienes de su rival podrían volverse más atractivos y generar una pérdida de participación en el mercado.
La línea de fondo
Los minoristas han entrado en un período adverso a pesar del fuerte gasto del consumidor, impulsado por los aranceles y los aumentos salariales. Los inversores han tomado nota de que las acciones del sector se descargan a un ritmo agresivo. (Para lecturas adicionales, consulte: Análisis de existencias minoristas ).
