¿Qué es el cambio de riesgo?
El cambio de riesgo es la transferencia del riesgo a otra parte. El cambio de riesgo tiene muchas connotaciones, la más común es la tendencia de una empresa o institución financiera que enfrenta dificultades financieras a asumir un riesgo excesivo. Este comportamiento de alto riesgo generalmente se lleva a cabo con el objetivo de generar grandes recompensas para los propietarios de acciones, quienes enfrentan poco riesgo adicional a la baja, pero pueden obtener un rendimiento adicional significativo, y tiene el efecto de trasladar el riesgo de los accionistas a los tenedores de deuda.
El cambio de riesgo también ocurre cuando una empresa cambia de ofrecer a los empleados un plan de beneficios definidos a ofrecer un plan de contribución definida. En este caso, el riesgo asociado con las pensiones ha pasado de la empresa a sus empleados.
Para llevar clave
- El cambio de riesgo transfiere el riesgo o la responsabilidad de una parte a otra. El cambio de riesgo es común en el mundo financiero, donde ciertas partes están dispuestas a asumir el riesgo de otros por una tarifa. El seguro, por ejemplo, transfiere el riesgo de pérdida del asegurado a la aseguradora.
Cambio de riesgo explicado
El cambio de riesgo para una empresa en problemas con una deuda significativa se produce porque, a medida que disminuye el capital de sus accionistas, aumenta la participación de los tenedores de deuda en la empresa. Por lo tanto, si la empresa asume más riesgos, las ganancias adicionales potenciales se acumulan para los accionistas, mientras que el riesgo a la baja recae en los tenedores de deuda, lo que significa que el riesgo se ha desplazado del primero al segundo.
Dado que la administración no es responsable de las pérdidas incurridas, las instituciones financieras en dificultades potenciales o reales a menudo se dedican a préstamos riesgosos, que pueden afectar negativamente a una economía al alimentar burbujas de activos y crisis bancarias.
Ejemplo de cambio de riesgo
En un trabajo de investigación de octubre de 2011, el Fondo Monetario Internacional cita a New Century Financial, un gran creador subprime, como un ejemplo clásico de cambio de riesgo. El documento del FMI señala que el endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal en 2004 resultó en un "choque adverso" a la gran cartera de préstamos de New Century que tenía para la inversión. New Century respondió a esta conmoción recurriendo a la venta a gran escala de préstamos "solo de interés", que eran más riesgosos y más sensibles a los precios inmobiliarios que los préstamos estándar.
Este comportamiento de cambio de riesgo también fue evidente en las prácticas comerciales de otros originadores de préstamos hipotecarios de alto riesgo, que alimentaron la burbuja inmobiliaria de los EE. UU. En la primera década de la década de 2000, cuyo colapso posterior causó la crisis y recesión bancaria global más importantes desde la década de 1930.
Alternativas de cambio de riesgo
La gestión del riesgo puede ser preferible al cambio de riesgo por parte de empresas e instituciones en dificultades. La estrategia de gestión de riesgos se centra en equilibrar el riesgo y los rendimientos para generar un flujo de efectivo que sea suficiente para cumplir con las obligaciones financieras, en lugar de adoptar el enfoque de "cambiar las luces" del cambio de riesgos. Las empresas se han enfrentado a una regulación más estricta desde la Gran Recesión para alentar un enfoque más prudente para gestionar el riesgo.
