¿Qué es una opción de grito?
Una opción de grito es un contrato de opción exótica que le permite al titular bloquear el valor intrínseco a intervalos definidos mientras mantiene el derecho de continuar participando en ganancias sin una pérdida de dinero bloqueado. El comprador de la opción "grita" al autor de la opción para asegurar la ganancia, sin embargo, el contrato aún permanece abierto. El grito garantiza un mínimo de ganancias, incluso si el valor intrínseco disminuye después del grito. Si la opción aumenta de valor después del grito, el comprador de la opción aún puede participar en eso.
Comprender una opción de grito
Las opciones de grito permiten uno o varios puntos, donde el titular puede obtener ganancias. Para una opción call shout, si el precio de ejercicio es de $ 50 y el activo subyacente se negocia a $ 60 antes del vencimiento, el titular puede "gritar" o bloquear los $ 10 que la opción está negociando con el dinero (ITM). El titular aún mantiene la opción de compra y puede obtener una ganancia adicional si el subyacente se mueve aún más alto antes de su vencimiento.
Sin embargo, si el activo subyacente cae por debajo de $ 60 antes de su vencimiento, el titular aún puede hacer ejercicio a $ 60. El grito es útil para bloquear ganancias si el comprador piensa que la opción puede perder su valor intrínseco, o simplemente para obtener ganancias a medida que la opción está aumentando de valor.
Básicamente, después de cada grito, el piso de ganancias se mueve más alto para las opciones de compra. Solo las ganancias en papel realizadas después de un grito están sujetas a reversión si el activo subyacente disminuye en el precio.
Una opción de venta de gritos funciona de la misma manera. A medida que el precio de los subyacentes cae, el comprador de la opción puede gritar para bloquear el valor intrínseco de la opción. Si el precio del subyacente aumenta después de eso, el comprador aún tiene garantizado el valor intrínseco que bloqueó.
Como opciones exóticas, estos contratos pueden tener términos flexibles, que incluyen múltiples umbrales de grito.
Para llevar clave
- Una opción de grito permite al comprador fijar el valor intrínseco de una opción al "gritar" al escritor para que lo haga. Las opciones de grito son opciones exóticas y, por lo tanto, sus términos pueden negociarse. Las opciones de grito son más caras que las opciones estándar debido a su flexibilidad para obtener ganancias sin dejar de participar en ganancias futuras.
Opciones de precios de gritos
Como con todas las opciones, el titular tiene el derecho, pero no la obligación de comprar, en el caso de las llamadas, o vender, en el caso de las opciones de venta, el activo subyacente a un precio definido en una fecha determinada. Las opciones de grito se encuentran entre los tipos de opciones que permiten al titular modificar los términos, de acuerdo con un cronograma predefinido, durante la vigencia del contrato de opciones.
Debido a la incertidumbre de lo que hará el titular, el precio de estas opciones es complicado. Sin embargo, debido a que el titular tiene la oportunidad de obtener beneficios periódicos, son más caros que las opciones estándar. Las opciones de grito son opciones dependientes de la ruta y altamente sensibles a la volatilidad. Cuanto más volátil sea el activo subyacente, más probabilidades tendrá el titular de la opción de gritar. Cuantas más oportunidades de "grito", más costosa es la opción.
El autor de la opción exigirá que la prima, o el costo de la opción, sea lo suficientemente grande como para cubrir movimientos razonables en el subyacente. Al fijar el precio de la opción, pueden usar una opción estándar similar como punto de referencia y luego agregar una prima adicional para tener en cuenta la función de grito.
Ejemplo de una opción de grito
Las opciones de grito no se negocian activamente, pero considere el siguiente escenario hipotético para comprender cómo funciona esta opción.
Un comerciante compra una opción de compra en Apple Inc. (AAPL). La opción vence en tres meses, tiene un precio de ejercicio de $ 185 y el comprador puede gritar una vez durante el plazo de la opción.
La acción se cotiza actualmente a $ 180. La prima de la opción es de $ 11, o $ 1, 100 por un contrato ($ 11 x 100 acciones).
El punto de equilibrio de los compradores para el comercio es de $ 196 ($ 185 de huelga + $ 11 de prima), aunque pueden gritar para asegurar el valor intrínseco en cualquier momento cuando el precio de Apple sube por encima de $ 185.
Suponga que el comprador espera una publicación de ganancias positiva que elevará el precio a más de $ 200 en los próximos meses.
Un mes después de la compra, la acción se cotiza a $ 193. Si bien esto es aún menor que el punto de equilibrio del comprador, deciden gritar. Esto asegura el valor intrínseco de $ 8 ($ 193 - $ 185 de huelga). Esto garantiza que no perderán toda su prima ($ 11), y obtendrán al menos $ 8 de vuelta.
Ahora considere dos escenarios diferentes después del grito:
Si el precio vuelve a caer por debajo de $ 193 y permanece allí hasta el vencimiento, el comerciante aún obtiene los $ 8 en valor intrínseco que bloquearon. En este caso, aún pierden $ 3 ($ 11 - $ 8) o $ 300 por contrato, pero al menos no lo hicieron. perder toda la prima que podría suceder si las acciones de Apple están por debajo de $ 185 cuando caduque la opción.
Ahora suponga que el precio de Apple continúa aumentando y se cotiza a $ 205 cuando caduca la opción. La opción tiene un valor intrínseco de $ 20 ($ 205 - $ 185 de ejercicio). El comprador todavía puede cobrar los $ 20 (o $ 2, 000 por contrato) a pesar de que gritó para asegurar $ 8 en valor intrínseco. Todavía obtienen el valor más alto ya que la opción expiró con un valor mayor que el grito. En este caso, el comprador gana $ 9 o $ 900 por contrato ($ 2, 000 - $ 1, 100).
