¿Qué son los valores preferidos de Trust?
Los valores preferentes de fideicomiso son emitidos por grandes bancos y sociedades bancarias de cartera. El banco abre un fideicomiso que se financia con deuda. Luego, el banco divide las acciones del fideicomiso y las vende a los inversores en forma de acciones preferentes. La acción resultante se denomina seguridad preferente de confianza o TruPS. Es una distinción importante que, al comprar un fideicomiso preferido, el inversionista está comprando una parte del fideicomiso y sus tenencias subyacentes, no una parte de la propiedad del banco en sí.
Comprender los valores preferidos de Trust
El fideicomiso de seguridad preferido tiene características de acciones y deudas. Si bien el fideicomiso se financia con deuda, las acciones emitidas se consideran acciones preferentes e incluso pagan dividendos como acciones preferentes. Sin embargo, dado que el fideicomiso mantiene la deuda del banco como vehículo de financiación, los pagos que reciben los inversores son en realidad pagos de intereses y están sujetos a impuestos como tales por el IRS.
Para llevar clave
- Los valores preferentes del fideicomiso tienen características tanto de deuda como de acciones. Emitidos por bancos o sociedades bancarias emisoras de deuda, TruPS son acciones de acciones preferentes de un fideicomiso. El valor preferente del fideicomiso generalmente ofrece un pago periódico mayor que las acciones preferentes y puede tener un vencimiento de hasta 30 años. Una desventaja de TruPS para el emisor es el costo, ya que los inversores demandan mayores retornos para inversiones con disposiciones como aplazamiento de pagos de intereses o reembolso anticipado.
El valor preferente del fideicomiso generalmente ofrece un pago periódico mayor que una parte de las acciones preferentes y puede tener un vencimiento de hasta 30 años debido al plazo de vencimiento largo de la deuda utilizada para financiar el fideicomiso. Los pagos a los accionistas pueden ser en un horario fijo o variable. Además, algunas de las disposiciones en valores preferentes de fideicomiso pueden permitir el aplazamiento de los pagos de intereses por hasta cinco años. El TruPS vence a su valor nominal al final del plazo, pero existe el potencial de amortización anticipada, si el emisor así lo elige.
Las compañías han creado valores preferentes de fideicomiso por sus tratamientos contables favorables y flexibilidad. Específicamente, estos valores son gravados como obligaciones de deuda por el Servicio de Impuestos Internos mientras se mantiene la aparición de acciones en los estados contables de una empresa, de acuerdo con los procedimientos GAAP. El banco emisor paga los intereses deducibles de impuestos al fideicomiso, que luego se distribuye a los accionistas del fideicomiso.
Consideraciones especiales TruPS
La ley de reforma financiera Dodd-Frank aprobada en 2010 incluyó una sección que pedía la eliminación del tratamiento de capital de Nivel 1 de los valores preferentes de fideicomiso emitidos por instituciones con más de $ 15 mil millones en activos para 2013. El tratamiento de capital de Nivel 1 significa que los bancos pueden usar el dinero invertido en su fideicomiso prefería valores para contar para su ratio de capital de Nivel 1, que es el dinero que los bancos tienen a mano para cubrir las pérdidas sufridas debido a una deuda incobrable. La eliminación gradual o la exclusión de los valores preferentes de fideicomiso en la relación de capital de Nivel 1 aumenta los requisitos de financiación para los bancos y, en algunos casos, reduce el número de incentivos para que los bancos emitan valores preferentes de fideicomiso.
Por último, los costos se encuentran entre las desventajas para las empresas que emiten valores preferentes de fideicomiso porque los fideicomisos a veces tienen características como el aplazamiento de los pagos de intereses y la amortización anticipada de acciones. Estos matices los hacen menos atractivos para los inversores y, por lo tanto, las tasas de los títulos preferentes de fideicomiso suelen ser más altas que las ofrecidas en otros tipos de deuda, simplemente los inversores exigen una mayor tasa de rendimiento. Los costos de las comisiones bancarias de inversión para suscribir los valores también pueden ser considerables.
