A pesar de las preocupaciones de desacelerar las ventas de la industria que reducen las perspectivas generales para el sector de fabricación de chips, un par de jugadores clave en el espacio de fabricación de chips aún tienen un fuerte potencial de crecimiento. Mientras reducen ligeramente sus objetivos de precio para Applied Materials Inc. (AMAT) y Lam Research Corp. (LRCX), los analistas de Morgan Stanley Joseph Moore y Craig Hettenbach todavía tienen sobrepeso en los dos fabricantes de equipos de chips y ven al menos un 25% para ambos. Los analistas citaron la fortaleza continua en el gasto de capital de los compradores importantes en equipos de fabricación de obleas (WFE), que se utiliza para fabricar microchips, así como un aumento en el gasto de China, según Barron's.
| Valores | Precio objetivo | Al revés (desde el cierre el 13 de julio) |
| Materiales aplicados | $ 58 | 25, 7% |
| Lam Research | $ 219 | 27, 5% |
Problemas de gasto
El principal problema que pesa sobre las ventas de WFE este año es el "Samsung DRAM push-out", que se refiere a informes de retrasos en la producción de chips de memoria DRAM por uno de los tres únicos productores de DRAM; los otros dos son Micron y SK Hynix. Si esto se debe a problemas técnicos de fabricación o simplemente a Samsung que busca administrar su suministro para mantener precios más altos, el resultado es el mismo: menor gasto en WFE. También se han producido pequeños empujones similares en la producción de NAND, así como ligeros retrasos en la fundición, señalaron los analistas.
Debido a los retrasos, Moore y Hettenback redujeron su pronóstico de ventas de WFE por parte de la industria de equipos de chips de $ 54 mil millones a $ 52 mil millones. Aunque todavía está un 5% por encima del nivel del año pasado, está un 5, 5% por debajo de los $ 55 mil millones sugeridos por la "tasa de ejecución", una proyección de resultados futuros basada en una extrapolación de datos de ventas del primer trimestre. (Para ver: Chipmakers para ver ventas telefónicas lentas: Morgan Stanley ) .
Gastar puntos brillantes
A pesar de estos problemas, los analistas ven una serie de puntos brillantes provenientes de los otros dos grandes productores de chips de memoria, así como un mayor gasto de China. Los analistas escribieron: “Micron ya ha indicado que el gasto de capital el próximo año será mayor, y vemos que el gasto de Hynix se desplaza hacia WFE. Todavía vemos potencial al alza del gasto soberano de China ", según Barron's.
Si bien una guerra comercial podría debilitar las perspectivas de ese último factor, el gasto total de China todavía es relativamente pequeño. En el caso del toro, China aumenta el gasto, proporcionando un ligero impulso a las ventas totales de WFE, mientras que en el escenario más bajista, una guerra comercial reduce ese gasto pero con efectos limitados en el gasto general de la industria. (Para ver: EE . UU. Insta a China a comprar más chips, recortar los aranceles para evitar la guerra comercial ) .
Compra de gangas para inversores pacientes
Las previsiones de ventas y ganancias para el año en curso son de 21.50% y 41.20% respectivamente para Materiales Aplicados, y 37.40% y 74.8% respectivamente para Lam. Teniendo en cuenta el potencial de crecimiento aún fuerte y con ambas acciones cotizando con importantes descuentos para el mercado en general (relaciones P / E a plazo para materiales aplicados, Lam y S&P 500, a las 10.05, 10.18 y 17.45, respectivamente), las dos están buscando muy barato.
Esa perspectiva es compartida por Stephanie Link, directora gerente y gerente de renta variable estadounidense en Nuveen. Sin embargo, advierte que existen preocupaciones de que el ciclo actual esté llegando a su punto máximo, y señala que los inversores pueden tener que esperar para pasar los próximos trimestres antes de ver que el comercio está dando sus frutos. "Esté allí", pero "sea paciente", dijo el viernes al Informe de medio tiempo de CNBC.
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