Movimientos del mercado
Los mercados de productos básicos se abrieron y bajaron, mientras que las acciones parecían hacer lo contrario hoy. Si bien el índice S&P 500 (SPX) cerró casi un medio por ciento más alto hoy, apareció una divergencia interesante entre el transporte y las acciones del sector industrial. La comparación del rendimiento relativo entre estos dos sectores es un principio básico de Dow Theory, un conjunto de reglas de 100 años para analizar las tendencias del mercado.
La teoría dice que si las existencias de transporte tienen un rendimiento inferior a las existencias industriales, esta señal, combinada con otros factores, puede ser un indicador principal de la fortaleza o debilidad general del mercado. Si bien el mercado actual no garantiza una alerta de mercado bajista basada en la teoría de Dow, el desempeño divergente durante el último mes es interesante, ya que puede implicar una advertencia temprana de la caída general de los precios.
El siguiente cuadro muestra que el sector industrial, medido por el promedio industrial Dow Jones (DJI), se ve notablemente más fuerte que el promedio de transporte Dow Jones (DJT) durante el último mes de negociación. Esto podría explicarse fácilmente si el mercado anticipara ventas bajas durante la temporada minorista anterior, pero con informes de días de ventas récord al menos dos veces en las últimas seis semanas, no es probable que sea así, y por lo tanto la señal llega a un tiempo extraño Es posible que la acción del precio cuente una historia de riesgo adicional que los inversores aún no han cuantificado por completo.
Los índices de volatilidad se ajustan asincrónicamente
Si bien los principales índices del mercado cerraron al alza, sería natural esperar que el Índice de volatilidad (VIX) se cierre a la baja. Lo cual hizo. Sin embargo, el Chicago Board of Options Exchange (CBOE) calcula un índice similar basado en el Nasdaq 100 (NDX) en lugar del S&P 500 (SPX). Si bien el VIX se alineó con las acciones del mercado, el índice de volatilidad Nasdaq (VXN) en realidad aumentó ligeramente.
De forma aislada, esta acción implicaría que los comerciantes de hoy creen que existe un mayor riesgo en las acciones de Nasdaq que en las acciones de S&P 500. Exactamente por qué eso debería ser extraño a menos que el mercado espere más fluctuación de las acciones con beta más alta.
Amazon y Netflix aumentan más
La presentación de los premios Golden Globes anoche fue noticia hoy y llamó la atención sobre la industria del cine. Algunos analistas señalaron que, aunque Netflix, Inc. (NFLX) perdió ante otros estudios en el recuento de premios, la compañía ganó la batalla de nuevos inversores en el mercado hoy. Pero no solo se benefició Netflix. Las acciones de Amazon.com, Inc. (AMZN), la otra compañía líder de transmisión, subieron de manera similar.
El cuadro a continuación muestra que este sentimiento no se limita a la mañana después de la entrega de premios tampoco. Una comparación de una cartera con igual ponderación de las dos principales compañías de transmisión con una cartera con igual ponderación de otros cinco estudios de cine muestra que los inversores siguen siendo relativamente optimistas en los estudios de transmisión en comparación con los desarrolladores de entretenimiento más tradicionales.
La línea de fondo
Las acciones cerraron al alza después de comenzar a la baja, en contraste con las materias primas. Junto con este contraste, las existencias de transporte parecen indicar que el mercado puede correr el riesgo de caer un poco más en el futuro cercano. Los índices de riesgo continúan anticipando una mayor presión de precios en el futuro también. Mientras tanto, Netflix y Amazon se mostraron bien el día después de la entrega de los premios Golden Globe.
