En los EE. UU., La mayor parte de los fondos cotizados en bolsa (ETF) con ponderación de capitalización simple y basados en capital se dedican a acciones nacionales. Sabiendo eso, no es sorprendente que el mismo sentimiento se aplique a los ETF beta inteligentes. Sin embargo, las acciones internacionales, tanto en mercados desarrollados como emergentes, están llenas de potencial para estrategias beta inteligentes.
En realidad, algunos asesores e inversores que son nuevos en la evaluación de ETF con ponderación alternativa pueden no saber que algunos de los ETF beta inteligentes más antiguos que se negocian en los Estados Unidos son fondos de capital internacionales. En la mayoría de los casos, los ETF beta inteligentes internacionales más antiguos son fondos de dividendos, pero en los últimos años se han lanzado al mercado estrategias más sofisticadas y únicas para las inversiones de capital ex-estadounidenses.
Los ETF beta inteligentes internacionales pueden presentar a los inversores alternativas convincentes a los fondos beta tradicionales que realizan un seguimiento de puntos de referencia conocidos, como el índice MSCI EAFE o el índice MSCI Emerging Markets.
Por ejemplo, el ETF de JPMorgan Diversified Return International Equity (JPIN) utiliza un enfoque de múltiples factores para los mercados desarrollados ex-estadounidenses. Por el contrario, el índice MSCI EAFE está ponderado, una metodología que puede exponer a los inversores al riesgo del sector y a las acciones sobrevaloradas. JPIN "evalúa las acciones en función de factores, incluidos el valor, el tamaño, el impulso y la baja volatilidad, que históricamente han impulsado un sólido desempeño. Cuando se combinan estos factores, los resultados de riesgo y rendimiento pueden mejorarse ", según JPMorgan Asset Management.
Mercados emergentes también
Los mercados emergentes también son terreno fértil para estrategias fundamentalmente ponderadas. Eso tiene sentido cuando se consideran algunas de las críticas más frecuentes a los índices de mercados emergentes ponderados por tope. Esas críticas incluyen demasiada exposición a un pequeño número de sectores y pesos excesivos a un pequeño número de sectores.
Basta con mirar el índice de mercados emergentes de MSCI. Los inversores globales comparan más de $ 1.9 billones para este índice, pero esas apuestas están altamente concentradas a nivel de país. El índice MSCI asigna más del 47% de su peso a solo tres países: China, India y Brasil. El riesgo sectorial también existe por razones similares de concentración.
Dicho de otra manera, un índice supuestamente diversificado presenta a los inversores el potencial de un riesgo significativo a nivel geográfico y sectorial.
Las estrategias beta inteligentes pueden mejorar esos problemas. Eche un vistazo al ETF de JPMorgan Diversified Return Emerging Markets Equity (JPEM). JPEM no rastrea un índice MSCI, por lo que excluye a Corea del Sur y el peso del ETF a China está muy por debajo del índice de referencia de MSCI. La exposición de JPEM a las naciones de ASEAN y EMEA es sólida en comparación con los fondos tradicionales de mercados emergentes
Según el emisor, el "índice de JPEM" utiliza un proceso de selección de acciones de múltiples factores que históricamente ha impulsado un sólido desempeño ".
Pros y contras
Como se destacó anteriormente, algunas estrategias beta inteligentes internacionales pueden mitigar el riesgo geográfico y sectorial. Otros fondos en esta categoría pueden producir ingresos sólidos al enfocarse en los dividendos, mientras que otros pueden limitar la volatilidad y encontrar acciones de valor utilizando un enfoque de múltiples factores.
Sin embargo, hay algunos inconvenientes a tener en cuenta. Es decir, hay momentos en que los mayores mercados y compañías ex-estadounidenses impulsarán los índices relevantes al alza. Un ejemplo en tiempo real es el MSCI Emerging Markets Index en 2017. Anteriormente, las empresas de mercados emergentes de gran y mega capitalización con bajo rendimiento se están recuperando este año, levantando puntos de referencia ponderados por capitalización en el camino.
