La volatilidad del mercado de valores, medida por el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), ha aumentado en las últimas semanas, pero los cambios en los precios en otras clases de activos como el petróleo, los bonos y las monedas también se han vuelto más pronunciados, una señal de advertencia para el mercado en general. "Eso se convierte en un riesgo de que la volatilidad de las acciones vaya a avanzar aún más", dijo Stuart Kaiser, jefe de investigación de derivados de acciones de UBS Group AG, al Wall Street Journal en una historia detallada.
Estas preocupaciones se expresaron cuando los principales índices bursátiles de EE. UU. Cayeron alrededor del 3% el miércoles, continuando su declive desde sus máximos históricos en julio, debido a la inquietud de una desaceleración económica mundial inminente.
Mientras tanto, las acciones de baja volatilidad en el índice de baja volatilidad S&P 500 han estado superando al índice S&P 500 completo (SPX) por un amplio margen, según Barron's. Las ganancias respectivas en los últimos 12 meses hasta el 13 de agosto de 2019 son 14.6% y 3.7%, según los índices D& Jones de S&P.
Para llevar clave
- La volatilidad está aumentando en los mercados de acciones, bonos, divisas y petróleo. Las acciones de baja volatilidad han tenido un rendimiento superior por un amplio margen. Sin embargo, las valoraciones de las acciones de bajo volumen están cerca de máximos históricos.
Importancia para los inversores
El índice Merrill Lynch Move, una medida de la volatilidad de los precios de los bonos del gobierno, aumentó aproximadamente un 43% durante el mes hasta el 9 de agosto, según datos de FactSet Research Systems informados por el Journal. La volatilidad del mercado petrolero, medida por el índice de volatilidad ETF de petróleo crudo CBOE, también ha aumentado este mes.
La volatilidad de la moneda, medida por el índice de volatilidad CBOE / CBE FX Yen, también aumentó en agosto, y recientemente alcanzó su nivel más alto desde enero. Además, el valor del yuan chino en relación con el dólar estadounidense ha visto fluctuaciones crecientes recientemente, lo que puede ser una señal de advertencia para las acciones estadounidenses.
Según Mandy Xu, estratega de derivados de renta variable de Credit Suisse, la última vez que el par yuan-dólar registraron un nivel tan alto fue el 11 de agosto de 2015, antes de una venta global de acciones, según el Journal. Según los precios de cierre, el S&P 500 sufrió una corrección del 11, 2% del 10 al 25 de agosto de 2015.
Acciones de baja volatilidad
Con respecto a las acciones de baja volatilidad, los inversores que huyen hacia la seguridad han subido sus valoraciones, lo que las convierte en apuestas potencialmente riesgosas en este momento. "Es una operación aterradora debido a la valoración", dijo Scott Opsal, director de investigación de The Leuthold Group, a Barron's. "Pero la gente hoy quiere poseer acciones porque los bonos no son interesantes, por lo que están comprando las apuestas de pollo, que son acciones de baja volatilidad", agregó.
Específicamente, Opsal señala que las acciones de baja volatilidad se cotizan a una valoración de casi tres desviaciones estándar por encima de su valoración promedio desde 1990, lo que las hace más caras ahora de lo que han sido el 99% del tiempo en ese período de tiempo. Sin embargo, dado que estas acciones tienden a ofrecer rendimientos de dividendos atractivos y ganancias estables que respaldan el mantenimiento de esos pagos, "están orientadas a ganar en un entorno de tasa de caída".
Las empresas de servicios públicos, REIT y compañías de seguros constituyen aproximadamente el 50% del índice de baja volatilidad S&P 500, observa Barron's. "Las acciones de bajo vol. Tienen un precio completo, pero ofrecen dos cosas que la gente quiere hoy: rendimiento y seguridad si las cosas van mal", dijo Opsal. A pesar de sus preocupaciones sobre las valoraciones, agregó: "No puse una venta a bajo volumen porque tiene muchas cosas a su favor".
Mirando hacia el futuro
"El principal impulsor de los mercados financieros en este momento son las tensiones comerciales", dijo al diario Brian McMahon, director de inversiones (CIO) de Thornburg Investment Management. "La gente no está segura de qué camino tomar", agregó. Sin una resolución a la vista para el conflicto comercial entre Estados Unidos y China, es probable que continúe la mayor volatilidad y un vuelo continuo hacia las acciones defensivas de bajo volumen.
