Según lo medido por el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), el nivel de temor entre los inversores del mercado de valores está en su punto más sostenido en casi tres años, informa The Wall Street Journal. Específicamente, el VIX cerró por encima de un valor de 15 en 46 días de negociación consecutivos desde el 8 de octubre hasta el 12 de diciembre, el período más largo desde marzo de 2016. Por el contrario, en 2017, el VIX cerró por encima de 15 en solo cinco ocasiones, y pasó la mayor parte del año en un rango alrededor de 10.
"Esto muestra que, a diferencia de octubre, los inversores ya no ven la corrección del mercado como una dislocación temporal, sino más bien impulsada por riesgos macro más persistentes", como Mandy Xu, estratega de derivados de Credit Suisse, observó recientemente en una nota a los clientes, según lo citado por el periódico. Mientras tanto, el Índice de ansiedad de Investopedia, que mide el nivel de preocupación de nuestros propios lectores en función de lo que están leyendo, está registrando una gran ansiedad con respecto a la economía y el mercado.
Importancia para los inversores
"Al mirar al mundo a través de la lente de la volatilidad, vemos mercados que no están sincronizados de manera insostenible, son frágiles y en general subestiman el riesgo de cambio de régimen", Benjamin Bowler, jefe de investigación de derivados de acciones globales en Bank of America Merrill Lynch, dijo en una nota a los clientes, según lo informado por Business Insider. Dado que el VIX a menudo se interpreta como un barómetro del miedo y el pesimismo en el mercado, el aumento de su valor también es tomado como una señal bajista por algunos observadores del mercado.
Credit Suisse considera que la reciente acción de fijación de precios en opciones vinculadas al Índice S&P 500 (SPX) muestra que los operadores anticipan niveles sostenidos de mayor volatilidad en 2019, según el Journal. Este es un cambio en los últimos meses, cuando los operadores de opciones esperaban que los aumentos en la volatilidad fueran transitorios. De hecho, el llamado comercio de volumen corto, en el que los especuladores apostaron por la baja volatilidad en el futuro, había vuelto recientemente en popularidad a pesar de haber explotado espectacularmente a principios de este año, como se detalla en otro artículo de Investopedia.
Jeffrey Gundlach, fundador de DoubleLine Capital LP, que tiene alrededor de $ 120 mil millones en activos bajo administración (AUM), es bajista en acciones estadounidenses, bonos corporativos estadounidenses, la economía estadounidense y el dólar estadounidense, según CNBC. "Ciertamente parece que Estados Unidos se va a desmoronar conmigo y a un nivel inferior", dijo.
Gundlach ve una economía en desaceleración y le preocupa que la Reserva Federal esté en una "misión suicida", al aumentar las tasas de interés a medida que el déficit del presupuesto federal explota. "Los bonos corporativos permanecen muy sobrevalorados… los bonos corporativos deben evitarse", aconseja. También cree que las acciones de Estados Unidos están llegando a sus mínimos de febrero, y es probable que se rompan por debajo de ese nivel. Dado su pronóstico de una caída del dólar estadounidense, cree que los inversores de renta variable "lo harán mucho mejor" con las acciones no estadounidenses.
Mirando hacia el futuro
El VIX ofrece un caso clásico de cómo diferentes observadores del mercado e inversores pueden sacar conclusiones completamente opuestas de los mismos datos. Un VIX alto o en aumento es una señal bajista para algunos, que ven una pérdida en la confianza de los inversores. Otros lo interpretan como un signo de creciente cautela y prudencia en el mercado, lo que hará que las ganancias sean más sostenibles.
Del mismo modo, un VIX bajo o descendente es visto por algunos como un signo de exuberancia irracional o una toma de riesgos excesiva que en última instancia provocará un colapso. Mientras tanto, otros lo verán como un indicador de la confianza de los inversores y, por lo tanto, como una señal alcista.
Al cierre del 12 de diciembre, el S&P 500 ha bajado un 9.8% desde su máximo histórico del 21 de septiembre. Esto representa una corrección bastante poco notable, según los estándares históricos. Mientras tanto, el destacado estratega de inversiones Jim Paulsen de The Leuthold Group ve la volatilidad como algo bueno, afirmando que "en los mercados financieros estables, las acciones luchan", como se discutió en un artículo anterior de Investopedia.
